2015年(nian)，國際商(shang)(shang)品(pin)(pin)市場在經(jing)歷短暫上揚后重(zhong)陷(xian)跌勢(shi)。2016年(nian)一(yi)季(ji)度(du)，石油、鋼(gang)鐵、有色金屬等多種大宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)價格快速回升。當前(qian)世界經(jing)濟形勢(shi)復雜多變，商(shang)(shang)品(pin)(pin)市場存在較大不確定性。預計2016年(nian)主要(yao)大宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)仍面臨去(qu)庫存、去(qu)產能壓(ya)力，價格可能出(chu)現反(fan)復。

　　一(yi)、2015年及2016年一(yi)季度(du)國際商品市場表現

　　自2014年(nian)(nian)下(xia)(xia)(xia)(xia)半年(nian)(nian)開始，全球大(da)宗商(shang)品市(shi)場(chang)(chang)進(jin)入下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)周(zhou)期，商(shang)品價(jia)格(ge)(ge)逐月(yue)(yue)下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)。2015年(nian)(nian)，世界(jie)經濟和國際(ji)貿易增長放(fang)緩，產業投資活動(dong)低迷，大(da)宗商(shang)品需求疲(pi)軟，而主要品種供應量(liang)持續增長，國際(ji)大(da)宗商(shang)品市(shi)場(chang)(chang)弱勢(shi)格(ge)(ge)局進(jin)一步強化(hua)。至(zhi)2015年(nian)(nian)12月(yue)(yue)，主要大(da)宗商(shang)品價(jia)格(ge)(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)已低于2008-2009年(nian)(nian)全球金融危機期間(jian)水平，至(zhi)11年(nian)(nian)來低點。國際(ji)貨幣基金組織(zhi)編(bian)制(zhi)的初級產品價(jia)格(ge)(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)比2014年(nian)(nian)同期大(da)幅下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)31%，其中，以石油為代表的能源類(lei)產品跌(die)(die)幅最(zui)大(da)，達39%;其次為金屬類(lei)產品，下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)29%;食品飲料類(lei)和工業用農(nong)產品分別下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)15%和17%。其他大(da)宗商(shang)品指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)亦全面下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)，RJ/CRB指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)全年(nian)(nian)下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)23%，標普高盛商(shang)品指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(GSCI)下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)33%，道(dao)瓊斯商(shang)品期貨指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(DJAIG)下(xia)(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)24%。

　　分(fen)時間段(duan)看(kan)，商(shang)品(pin)市場(chang)(chang)(chang)2015年上半(ban)年與下半(ban)年表現截然不(bu)同(tong)(tong)。上半(ban)年，美國經濟(ji)數據表現良好(hao)、市場(chang)(chang)(chang)預期樂觀，同(tong)(tong)時俄羅斯(si)與西方對峙、伊朗(lang)核談判進程前景不(bu)明、中東地區恐怖主義勢力上升等地緣沖突事件頻發，商(shang)品(pin)市場(chang)(chang)(chang)多次震蕩(dang)上行，1-6月國際貨(huo)幣基金(jin)組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)綜合指數一(yi)度扭轉2014年的(de)持續(xu)下跌(die)(die)態勢，回升7%。然而(er)由于世界經濟(ji)復蘇緩慢、國際市場(chang)(chang)(chang)需求疲軟(ruan)、商(shang)品(pin)產能(neng)過(guo)剩突出等基本(ben)面(mian)因素沒(mei)有(you)(you)改(gai)變，大宗商(shang)品(pin)市場(chang)(chang)(chang)價格下跌(die)(die)的(de)大勢難有(you)(you)根本(ben)性(xing)改(gai)觀。在經歷上半(ban)年的(de)溫(wen)和走(zou)強(qiang)后，三(san)季度開始(shi)大宗商(shang)品(pin)價格再度普遍下跌(die)(die)，進入四季度，能(neng)源、金(jin)屬、工業原材料、糧農產品(pin)等品(pin)種呈全面(mian)加速下跌(die)(die)之勢，7-12月，國際貨(huo)幣基金(jin)組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)綜合指數下跌(die)(die)21%。

　　分品(pin)(pin)(pin)(pin)種看(kan)，2015年(nian)以原油為代表的能(neng)源產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)呈“過山車”般走勢，經(jing)歷了從一(yi)枝獨秀到領頭下(xia)(xia)跌(die)的逆轉。2015年(nian)1-6月，原油價格(ge)大(da)(da)幅回升29.4%，帶動國(guo)(guo)際(ji)貨幣(bi)基金(jin)組(zu)織(zhi)能(neng)源類(lei)(lei)指數上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)17.8%，能(neng)源產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)成(cheng)為上(shang)(shang)(shang)半年(nian)唯一(yi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)的商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)大(da)(da)類(lei)(lei);其(qi)余商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)中，食品(pin)(pin)(pin)(pin)飲料(liao)、金(jin)屬(shu)、工(gong)業(ye)用農(nong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)分別下(xia)(xia)跌(die)5.6%、5.1%和4%。7-12月，油價重挫(cuo)33.1%，拖(tuo)累(lei)國(guo)(guo)際(ji)貨幣(bi)基金(jin)組(zu)織(zhi)能(neng)源類(lei)(lei)指數大(da)(da)幅下(xia)(xia)跌(die)29.3%，其(qi)他商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)跌(die)勢繼續擴大(da)(da)，食品(pin)(pin)(pin)(pin)飲料(liao)、金(jin)屬(shu)、工(gong)業(ye)用農(nong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)分別下(xia)(xia)跌(die)8.8%、14.8%和7.3%。2015年(nian)全年(nian)，除棉花因(yin)主(zhu)(zhu)產(chan)(chan)國(guo)(guo)壓縮種植(zhi)面積、削減產(chan)(chan)量使(shi)得價格(ge)企穩上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)外(wai)，其(qi)余主(zhu)(zhu)要大(da)(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)(pin)種價格(ge)全線下(xia)(xia)挫(cuo)。

　　圖12015年(nian)主(zhu)要大宗商品期貨(huo)價格普遍下跌

　　2016年(nian)以(yi)來，大(da)(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)市(shi)場(chang)(chang)走勢(shi)一(yi)波三(san)折(zhe)。年(nian)初，大(da)(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)價格延(yan)續2015年(nian)下(xia)滑走勢(shi)。自1月下(xia)旬起，在美元加息預(yu)期減弱、市(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)(xing)充裕、部(bu)分商(shang)(shang)品(pin)進入補庫存周(zhou)期等因素共同(tong)作用下(xia)，大(da)(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)從(cong)低谷(gu)較快回升，呈現一(yi)波V形走勢(shi)，黃金(jin)、原(yuan)油、鐵礦(kuang)石等能(neng)源、金(jin)屬類產(chan)品(pin)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)尤為明顯(xian)。2-3月，紐約(yue)期貨市(shi)場(chang)(chang)原(yuan)油價格一(yi)度比低谷(gu)反彈58%;鐵礦(kuang)石中國口岸平均(jun)到(dao)岸價單日(ri)最大(da)(da)(da)(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)達65%，創有(you)(you)記(ji)錄以(yi)來最大(da)(da)(da)(da)單日(ri)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu);倫敦金(jin)屬交易所(suo)銅價最大(da)(da)(da)(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)接近20%。相比之下(xia)，糧、棉、油等大(da)(da)(da)(da)宗(zong)(zong)農產(chan)品(pin)供(gong)應過(guo)剩壓(ya)力依然(ran)較大(da)(da)(da)(da)，雖在市(shi)場(chang)(chang)總體帶動下(xia)出現跟隨(sui)性(xing)(xing)上漲(zhang)(zhang)(zhang)，但漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)很(hen)小。3月下(xia)旬后，市(shi)場(chang)(chang)一(yi)度又(you)顯(xian)現出上行(xing)動力不足的疲態，但4月中旬以(yi)來大(da)(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)價格有(you)(you)所(suo)恢復。

　　圖(tu)2國際大(da)宗商品市場低(di)位震蕩

　　二、影響國際商品市(shi)場的主要因素

　　供需形勢和流(liu)動(dong)(dong)性(xing)狀(zhuang)況是主導大(da)宗商品市場(chang)的兩大(da)主要因素(su)。實體(ti)經(jing)濟(ji)供需決定(ding)商品市場(chang)興衰和價格基(ji)礎，流(liu)動(dong)(dong)性(xing)因素(su)影響市場(chang)交投冷暖和價格波(bo)動(dong)(dong)幅(fu)度(du)。國際金融危機爆發至今已將近8年，世界經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)仍(reng)然(ran)進程坎坷、不如(ru)人意，主要經(jing)濟(ji)體(ti)貨幣(bi)政策分化甚至背道而馳(chi)，使得(de)商品市場(chang)的發展方向(xiang)充(chong)滿不確定(ding)性(xing)。

　　世(shi)界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)疲弱拖累商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)市場有(you)效復蘇。實體(ti)(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)(chang)對(dui)原材料的(de)(de)消(xiao)耗(hao)決定了大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)的(de)(de)基(ji)本需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)。盡(jin)管商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)市場金融(rong)化(hua)引發的(de)(de)投機需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)使得商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)波動(dong)頻率(lv)加(jia)快、幅度加(jia)大(da)，但(dan)決定商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)基(ji)準水平(ping)和長(chang)(chang)期(qi)(qi)走勢的(de)(de)依然是實際(ji)供需(xu)(xu)規模及平(ping)衡狀況。當前(qian)，發達經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)增長(chang)(chang)緩慢、制造業疲軟、需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)不(bu)旺，新興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)發展不(bu)均衡，增速普遍低于過去二(er)十年的(de)(de)水平(ping)，部分國(guo)家甚(shen)至陷(xian)入深(shen)度衰退(tui)。鑒(jian)于持續(xu)低增長(chang)(chang)可(ke)能帶來(lai)的(de)(de)新風險(xian)，國(guo)際(ji)貨幣基(ji)金組(zu)織在(zai)最新發布(bu)的(de)(de)《世(shi)界經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)展望(wang)》中再次下調對(dui)全(quan)球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)(chang)的(de)(de)預期(qi)(qi)。在(zai)本世(shi)紀第一(yi)個十年，新興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)為商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)市場貢獻(xian)了主要的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增量(liang)，是大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)上漲“超級周期(qi)(qi)”的(de)(de)重要推(tui)動(dong)力(li)，當前(qian)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)換擋減速，巴(ba)西(xi)、俄羅(luo)斯等(deng)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)衰退(tui)，其他多數新興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)(chang)也明(ming)顯放(fang)緩，雖(sui)然印度正在(zai)大(da)力(li)推(tui)進基(ji)礎(chu)設施建設和工業化(hua)，可(ke)能會成為大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的(de)(de)新增長(chang)(chang)點，但(dan)短期(qi)(qi)內不(bu)足以抵消(xiao)其他新興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)收縮(suo)的(de)(de)影響。目前(qian)看來(lai)，近(jin)期(qi)(qi)大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)的(de)(de)價(jia)格(ge)(ge)上升(sheng)缺乏持續(xu)有(you)力(li)的(de)(de)支撐，很可(ke)能出現(xian)反復。若(ruo)要形(xing)成周期(qi)(qi)性反轉，還有(you)待全(quan)球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)更(geng)進一(yi)步的(de)(de)整體(ti)(ti)好轉，帶來(lai)穩(wen)定持久的(de)(de)新需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增量(liang)，推(tui)動(dong)大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)(pin)市場形(xing)成新的(de)(de)供需(xu)(xu)平(ping)衡。

　　各(ge)經濟(ji)(ji)體(ti)(ti)貨幣(bi)政(zheng)策分化加(jia)(jia)劇商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)市場(chang)動(dong)蕩(dang)。歷史(shi)數(shu)據表明，美(mei)(mei)元(yuan)的(de)強(qiang)弱與大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)的(de)漲跌呈(cheng)明顯(xian)的(de)負相關關系。在世界經濟(ji)(ji)步(bu)履蹣(man)跚(shan)、商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)需求本就低迷的(de)背(bei)(bei)景下，大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)走向格(ge)外敏(min)感。美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)在2015年12月16日(ri)宣(xuan)布十年來(lai)首(shou)度加(jia)(jia)息(xi)，美(mei)(mei)元(yuan)指數(shu)升至階段性(xing)(xing)高(gao)峰，使(shi)大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)市場(chang)再(zai)受重(zhong)創。盡管(guan)美(mei)(mei)國經濟(ji)(ji)相對(dui)向好、通(tong)脹水平(ping)趨升，但因擔(dan)憂(you)全球(qiu)經濟(ji)(ji)不穩定(ding)，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)對(dui)再(zai)次(ci)加(jia)(jia)息(xi)的(de)時(shi)間點舉(ju)棋不定(ding)，擾亂商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)市場(chang)預期。目(mu)前看(kan)來(lai)，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)(jia)息(xi)步(bu)伐放緩(huan)(huan)，與歐元(yuan)區(qu)、日(ri)本等(deng)(deng)經濟(ji)(ji)體(ti)(ti)進一(yi)步(bu)寬松(song)的(de)政(zheng)策形成呼應。加(jia)(jia)上全球(qiu)經濟(ji)(ji)尚未企穩、風險猶存，缺(que)乏具有(you)(you)較好收益的(de)投資品(pin)(pin)(pin)種(zhong)，前期超(chao)跌的(de)大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)因此重(zhong)新受到(dao)追(zhui)捧，特別是(shi)黃金、原油、有(you)(you)色金屬(shu)等(deng)(deng)供給(gei)彈性(xing)(xing)小、需求彈性(xing)(xing)大(da)的(de)品(pin)(pin)(pin)種(zhong)，金融屬(shu)性(xing)(xing)再(zai)度增強(qiang)。有(you)(you)數(shu)據顯(xian)示，2016年1-2月大(da)宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)市場(chang)共獲得超(chao)過200億美(mei)(mei)元(yuan)的(de)資金流入(ru)，為2011年以(yi)來(lai)同期最強(qiang)表現，成為一(yi)季度商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)價(jia)格(ge)上升行情背(bei)(bei)后的(de)重(zhong)要推(tui)動(dong)力(li)。從全年來(lai)看(kan)，各(ge)主要經濟(ji)(ji)體(ti)(ti)貨幣(bi)政(zheng)策分化，歐元(yuan)區(qu)、日(ri)本等(deng)(deng)經濟(ji)(ji)體(ti)(ti)保(bao)持寬松(song)，而美(mei)(mei)國仍然處于加(jia)(jia)息(xi)周期中，當(dang)前暫(zan)緩(huan)(huan)加(jia)(jia)息(xi)不過是(shi)將加(jia)(jia)息(xi)壓力(li)后移(yi)，商(shang)(shang)(shang)品(pin)(pin)(pin)市場(chang)存在反復震蕩(dang)的(de)可能。

　　圖3美元指數與商(shang)品價(jia)格指數呈反向走勢

　　供(gong)應方的(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)份(fen)額之爭增(zeng)添(tian)商品(pin)(pin)(pin)市(shi)場(chang)(chang)(chang)不確定(ding)性。經濟(ji)危機以(yi)來(lai)世界經濟(ji)低速增(zeng)長(chang)，國(guo)(guo)際商品(pin)(pin)(pin)需(xu)求(qiu)疲弱，能(neng)源(yuan)(yuan)資源(yuan)(yuan)行業(ye)普遍面臨去庫存(cun)壓力。目(mu)前(qian)持續(xu)低價(jia)已對投(tou)資活動(dong)有(you)(you)所抑制(zhi)，部分大(da)宗商品(pin)(pin)(pin)供(gong)應過(guo)(guo)剩局面開始(shi)緩(huan)解(jie)。波羅(luo)的(de)(de)(de)(de)海綜合運價(jia)指數(BDI)在(zai)連續(xu)創出(chu)(chu)(chu)歷史新低后(hou)快速回(hui)升(sheng)，從2月(yue)初的(de)(de)(de)(de)低于300點迅速回(hui)升(sheng)至400點以(yi)上，漲幅超過(guo)(guo)45%，并(bing)保持相對穩(wen)定(ding)，從側面反映出(chu)(chu)(chu)大(da)宗商品(pin)(pin)(pin)交易有(you)(you)轉暖跡象(xiang)。但在(zai)缺(que)乏國(guo)(guo)際協(xie)調的(de)(de)(de)(de)情況下，能(neng)源(yuan)(yuan)原(yuan)材料(liao)價(jia)格的(de)(de)(de)(de)持續(xu)下挫很難推(tui)動(dong)主要供(gong)應方減(jian)產(chan)(chan)至市(shi)場(chang)(chang)(chang)平衡(heng)所需(xu)要的(de)(de)(de)(de)供(gong)應量(liang)(liang)，在(zai)供(gong)方博弈、爭奪市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)拉鋸(ju)戰(zhan)中，消化庫存(cun)、削減(jian)產(chan)(chan)能(neng)的(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)程漫長(chang)而艱難。以(yi)原(yuan)油(you)(you)市(shi)場(chang)(chang)(chang)為例，2月(yue)份(fen)，沙特、卡塔(ta)爾、委內瑞拉和(he)(he)(he)俄(e)羅(luo)斯(si)四個(ge)產(chan)(chan)油(you)(you)國(guo)(guo)同意凍(dong)(dong)結(jie)產(chan)(chan)能(neng)，市(shi)場(chang)(chang)(chang)預期(qi)原(yuan)油(you)(you)市(shi)場(chang)(chang)(chang)供(gong)應失衡(heng)的(de)(de)(de)(de)局面將(jiang)出(chu)(chu)(chu)現(xian)松動(dong)，推(tui)動(dong)油(you)(you)價(jia)大(da)幅回(hui)升(sheng)。然而3月(yue)份(fen)俄(e)羅(luo)斯(si)原(yuan)油(you)(you)生產(chan)(chan)依然開足馬力，日產(chan)(chan)量(liang)(liang)創下蘇(su)聯解(jie)體以(yi)來(lai)新高。4月(yue)17日，歐佩(pei)克(石(shi)(shi)油(you)(you)輸(shu)出(chu)(chu)(chu)國(guo)(guo)組織)成員(yuan)國(guo)(guo)和(he)(he)(he)非歐佩(pei)克成員(yuan)國(guo)(guo)參與的(de)(de)(de)(de)多哈石(shi)(shi)油(you)(you)凍(dong)(dong)產(chan)(chan)會議(yi)又無果而終，未就(jiu)凍(dong)(dong)結(jie)石(shi)(shi)油(you)(you)產(chan)(chan)量(liang)(liang)和(he)(he)(he)提(ti)振油(you)(you)價(jia)達成任何(he)協(xie)議(yi)。在(zai)金屬礦產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，鎳(nie)出(chu)(chu)(chu)口(kou)大(da)國(guo)(guo)印尼為了改(gai)善政(zheng)府收(shou)入和(he)(he)(he)礦企(qi)財務狀況，正在(zai)討論修改(gai)之前(qian)實施的(de)(de)(de)(de)原(yuan)礦出(chu)(chu)(chu)口(kou)禁令;印度(du)為提(ti)高鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)(chu)(chu)口(kou)競爭力，已經或即將(jiang)取消各品(pin)(pin)(pin)類鐵(tie)礦石(shi)(shi)5%-30%的(de)(de)(de)(de)出(chu)(chu)(chu)口(kou)關稅。這(zhe)些措施將(jiang)對剛剛有(you)(you)所緩(huan)解(jie)的(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)供(gong)應過(guo)(guo)剩局面再(zai)度(du)構成壓力。在(zai)需(xu)求(qiu)僅(jin)有(you)(you)微弱回(hui)暖的(de)(de)(de)(de)情況下，只有(you)(you)供(gong)方大(da)幅控(kong)制(zhi)和(he)(he)(he)削減(jian)產(chan)(chan)出(chu)(chu)(chu)，才能(neng)奠定(ding)商品(pin)(pin)(pin)價(jia)格中期(qi)反彈的(de)(de)(de)(de)基礎(chu)。

　　三、主要(yao)商品(pin)市場發展(zhan)前景

　　2016年以來(lai)，大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品價(jia)格(ge)出現較(jiao)為明顯的(de)(de)反彈，動力主要(yao)(yao)來(lai)自周期性補庫(ku)存需(xu)求(qiu)和美元(yuan)指(zhi)數高位回(hui)落帶來(lai)的(de)(de)資(zi)產(chan)再配置(zhi)需(xu)求(qiu)等短期性因素。目(mu)前世(shi)界經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)的(de)(de)基(ji)礎尚不穩固，主要(yao)(yao)經(jing)(jing)濟(ji)體(ti)均面(mian)臨挑(tiao)戰，全球經(jing)(jing)濟(ji)形勢錯(cuo)綜復(fu)雜，大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品實際(ji)需(xu)求(qiu)回(hui)暖缺(que)乏(fa)有力支撐。因此，2016年一(yi)季度(du)大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品的(de)(de)價(jia)格(ge)上行(xing)更多是短期反彈，而非市場供需(xu)發生根本(ben)逆轉(zhuan)，預計今后(hou)一(yi)段時期很可(ke)(ke)能出現新的(de)(de)調(diao)整。同時也要(yao)(yao)注意到(dao)，市場供求(qiu)逐漸接近新的(de)(de)低(di)水平均衡，一(yi)些大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品價(jia)格(ge)甚至低(di)于(yu)開采(cai)成(cheng)本(ben)，進一(yi)步大幅下跌空間有限。展望2016年全年，市場對突(tu)發事件(jian)將高度(du)敏感，大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品價(jia)格(ge)寬幅震蕩可(ke)(ke)能成(cheng)為常(chang)態。相比較(jiao)而言，原油、有色金屬等金融(rong)屬性較(jiao)強(qiang)的(de)(de)商(shang)(shang)(shang)品可(ke)(ke)能率先探(tan)底，主要(yao)(yao)經(jing)(jing)濟(ji)體(ti)形勢趨穩后(hou)，其他(ta)大宗(zong)商(shang)(shang)(shang)品價(jia)格(ge)有望震蕩上行(xing)。

　　表1國際商品市場(chang)價格走勢(美元計(ji)價，年率，%)

　　注：1.制成品(pin)(pin)：占(zhan)發達(da)國(guo)家貨(huo)物出口83%的(de)制成品(pin)(pin)的(de)出口單位價(jia)值;石油：英國(guo)布倫(lun)特(te)原(yuan)油、迪(di)拜原(yuan)油及西德克薩斯原(yuan)油的(de)平均(jun)價(jia)格;非(fei)燃料(liao)初(chu)級(ji)(ji)產品(pin)(pin)：以2002-2004年在世(shi)界初(chu)級(ji)(ji)產品(pin)(pin)出口貿(mao)易中的(de)比重為權數。

　　2.2016年(nian)和2017年(nian)數據為預(yu)測數。

　　糧(liang)農產品(pin)(pin)農產品(pin)(pin)需(xu)求(qiu)相(xiang)對穩定，自然條件和(he)生產成本是決定農產品(pin)(pin)供(gong)給(gei)、造成市場短(duan)期波動的最大不確定因素。近年來，全球天(tian)氣狀況(kuang)總體良好，連(lian)續多年糧(liang)食(shi)收成較好，庫存(cun)水平居高不下。油價走(zou)低大大降低了農業生產成本，也(ye)抑制了市場對生物(wu)燃料的需(xu)求(qiu)。這(zhe)些因素導(dao)致2015年農產品(pin)(pin)價格下跌較多。

　　圖4主要(yao)農產品價格持續下跌

　　展望2016年(nian)(nian)(nian)，盡管厄爾(er)尼諾現象可能對部分(fen)地(di)區農業(ye)生(sheng)產(chan)產(chan)生(sheng)不(bu)利影響，但全(quan)球(qiu)收成預期總體(ti)良好。全(quan)球(qiu)庫存(cun)(cun)水平維持(chi)高(gao)位、供應持(chi)續寬松，糧(liang)(liang)食價格仍(reng)(reng)將(jiang)(jiang)面(mian)臨較大下行壓(ya)力。聯(lian)合國糧(liang)(liang)農組(zu)織估計2016年(nian)(nian)(nian)世界谷物產(chan)量(liang)(liang)為25.21億(yi)(yi)噸(dun)(dun)，為有記(ji)錄以來的(de)第三高(gao)產(chan)年(nian)(nian)(nian)，其(qi)中小麥7.13億(yi)(yi)噸(dun)(dun)，比2015年(nian)(nian)(nian)減(jian)少2.8%;玉米(mi)和大米(mi)總產(chan)量(liang)(liang)將(jiang)(jiang)分(fen)別比2015年(nian)(nian)(nian)增長1%以上，其(qi)中玉米(mi)產(chan)量(liang)(liang)將(jiang)(jiang)超過10億(yi)(yi)噸(dun)(dun)。2016年(nian)(nian)(nian)全(quan)球(qiu)糧(liang)(liang)食消費(fei)量(liang)(liang)有望溫和上升，達25.47億(yi)(yi)噸(dun)(dun)，期末庫存(cun)(cun)將(jiang)(jiang)有所減(jian)少。庫存(cun)(cun)量(liang)(liang)與消費(fei)量(liang)(liang)之(zhi)比也將(jiang)(jiang)從25%下降到23%，但仍(reng)(reng)遠(yuan)高(gao)于2007/08年(nian)(nian)(nian)度(du)糧(liang)(liang)價飆升時(shi)期的(de)20.5%。

　　圖5糧食供應過剩局面有望緩解

　　石(shi)油(you)(you)(you)近(jin)年國際原(yuan)油(you)(you)(you)市場格局發生(sheng)(sheng)較大(da)(da)(da)變化，歐佩克對國際原(yuan)油(you)(you)(you)供(gong)給的(de)(de)控制(zhi)力減(jian)(jian)(jian)弱，美(mei)(mei)國成為最大(da)(da)(da)產(chan)油(you)(you)(you)國和(he)出口(kou)新生(sheng)(sheng)力量。地緣(yuan)政治、大(da)(da)(da)國博(bo)弈(yi)加劇原(yuan)油(you)(you)(you)市場供(gong)需(xu)(xu)(xu)失衡局面(mian)，油(you)(you)(you)價持(chi)續大(da)(da)(da)幅下(xia)(xia)挫，拖累其他大(da)(da)(da)宗商品價格普遍下(xia)(xia)行。當前，全(quan)球石(shi)油(you)(you)(you)需(xu)(xu)(xu)求增長(chang)依然低(di)迷(mi)，國際能源署預(yu)(yu)計(ji)2016年石(shi)油(you)(you)(you)日(ri)需(xu)(xu)(xu)求將增加120萬桶，與(yu)經濟繁榮時期相距甚(shen)遠。在供(gong)應(ying)方面(mian)，油(you)(you)(you)價長(chang)期低(di)迷(mi)使得石(shi)油(you)(you)(you)行業(ye)開始自發調整，如在放開石(shi)油(you)(you)(you)出口(kou)禁令的(de)(de)背景下(xia)(xia)，美(mei)(mei)國活躍鉆井平(ping)臺數仍大(da)(da)(da)幅減(jian)(jian)(jian)少，據(ju)貝克休斯(si)公(gong)司數據(ju)，截(jie)至3月(yue)(yue)底，美(mei)(mei)國石(shi)油(you)(you)(you)鉆井平(ping)臺數已降(jiang)至362臺，比高峰(feng)時的(de)(de)1609臺減(jian)(jian)(jian)少了72%。沙特、俄(e)羅(luo)斯(si)等原(yuan)油(you)(you)(you)出口(kou)國的(de)(de)財(cai)政狀況和(he)經濟增長(chang)遭受(shou)沉重打(da)擊，政府控制(zhi)產(chan)出、改善供(gong)應(ying)過剩(sheng)局面(mian)的(de)(de)意愿增強，但由于(yu)缺少國際協(xie)調，各(ge)國仍把保份額、增收入當作(zuo)優先目(mu)標，如3月(yue)(yue)份俄(e)羅(luo)斯(si)原(yuan)油(you)(you)(you)日(ri)產(chan)量超過1091萬桶，創下(xia)(xia)蘇聯解體以(yi)來新高。4月(yue)(yue)份，在多哈(ha)召開的(de)(de)產(chan)油(you)(you)(you)國凍產(chan)峰(feng)會(hui)未(wei)就限(xian)制(zhi)原(yuan)油(you)(you)(you)供(gong)應(ying)達成任何協(xie)議(yi)。若產(chan)油(you)(you)(you)國能夠合作(zuo)減(jian)(jian)(jian)產(chan)，即(ji)使不能對石(shi)油(you)(you)(you)市場的(de)(de)供(gong)需(xu)(xu)(xu)平(ping)衡起到立竿見影的(de)(de)效果(guo)，也會(hui)大(da)(da)(da)幅改善市場預(yu)(yu)期，推動價格企穩(wen)上漲(zhang)。

　　圖6世界(jie)石油市場供應過(guo)剩(sheng)

　　有色(se)金(jin)屬2015年(nian)，有色(se)金(jin)屬市(shi)場大幅震蕩，倫敦金(jin)屬交(jiao)易所多個(ge)品種跌(die)至危機后新(xin)低。2016年(nian)一季(ji)度(du)，盡管實際(ji)需求依然沒有明(ming)顯轉(zhuan)強，但隨著(zhu)傳統的生(sheng)產旺(wang)季(ji)臨近，特別是(shi)業(ye)界對中國(guo)“十三五(wu)”規劃開局之年(nian)經濟(ji)和(he)(he)固定(ding)資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)增長(chang)期望較高，金(jin)屬等能(neng)源原材料的需求預期轉(zhuan)好，企業(ye)開始重建庫存(cun)，加之匯(hui)率(lv)變化、流(liu)動(dong)(dong)性寬裕等貨幣和(he)(he)資(zi)(zi)金(jin)因素，交(jiao)易活躍程度(du)有所提(ti)升。同時(shi)，此前持(chi)續(xu)(xu)低價抑制礦業(ye)投資(zi)(zi)生(sheng)產活動(dong)(dong)，部分對沖了需求減少對價格的影響(xiang)。根據(ju)國(guo)際(ji)銅業(ye)研究(jiu)組織3月發(fa)布的最新(xin)報告，預計(ji)2016年(nian)全球精煉銅市(shi)場供需將大體平衡，有少量供應缺口。據(ju)國(guo)際(ji)鎳業(ye)研究(jiu)組織數(shu)據(ju)，2015年(nian)全球鎳市(shi)場已(yi)連續(xu)(xu)第四(si)年(nian)供應過剩，但過剩量已(yi)有所收窄，未來價格持(chi)續(xu)(xu)下跌(die)空間有限。考慮(lv)到有色(se)金(jin)屬行(xing)業(ye)投資(zi)(zi)周期長(chang)、新(xin)增產能(neng)速度(du)慢，下半年(nian)若經濟(ji)轉(zhuan)暖(nuan)、需求轉(zhuan)旺(wang)，可能(neng)又將迎來一波(bo)價格陡升。

　　圖7有色金屬價格低(di)位企(qi)穩

　　鋼(gang)(gang)(gang)鐵2015年(nian)，全球鋼(gang)(gang)(gang)材市(shi)場需求低迷，各地區、各品(pin)種鋼(gang)(gang)(gang)材價格均呈持(chi)續大幅(fu)下(xia)跌之(zhi)勢。據“我的鋼(gang)(gang)(gang)鐵網”編制的國(guo)際(ji)鋼(gang)(gang)(gang)價指(zhi)數(shu)顯(xian)示，全年(nian)全球鋼(gang)(gang)(gang)材價格平(ping)均下(xia)跌27.1%，其中扁平(ping)材和(he)(he)長(chang)材分別下(xia)跌25.4%和(he)(he)28.5%，北美、亞洲(zhou)、歐洲(zhou)分別下(xia)跌34.3%、28.9%和(he)(he)19%。2016年(nian)一(yi)季度，受(shou)美國(guo)經濟增長(chang)總(zong)體(ti)穩(wen)定(ding)、中國(guo)房地產去(qu)庫存導(dao)致需求預期(qi)改善(shan)、全球流動性再度泛濫等因素(su)疊加影響，國(guo)際(ji)鋼(gang)(gang)(gang)鐵市(shi)場出現一(yi)波較大的反(fan)彈行情(qing)。但這種基于局部(bu)政(zheng)策干預形(xing)成的預期(qi)和(he)(he)由投機資(zi)金主導(dao)的反(fan)彈缺(que)乏堅實的支撐(cheng)，上(shang)升(sheng)走勢恐難以持(chi)久。從當(dang)前(qian)宏(hong)觀環境看(kan)，全球經濟并(bing)沒有明顯(xian)改善(shan)，結(jie)構調整仍在(zai)進行，市(shi)場需求持(chi)續低迷，潛在(zai)風險(xian)依然突(tu)出，鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業過(guo)剩(sheng)的產能和(he)(he)高企的庫存仍有待進一(yi)步(bu)消化(hua)。

　　圖(tu)8全球鋼鐵業壓縮產量(liang)和產能

　　專欄：鋼鐵行業貿易摩擦(ca)頻發

　　近年來隨著全(quan)球經濟放(fang)緩，鋼鐵產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)過剩問題突(tu)出，鋼價持續(xu)(xu)下(xia)跌。在市(shi)場壓(ya)力下(xia)，減(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)和收縮投資(zi)已成為鋼廠的共同(tong)(tong)選(xuan)擇，據國(guo)(guo)(guo)(guo)際鋼鐵協會統(tong)計，2015年全(quan)球鋼鐵企業(ye)的產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)利(li)用率呈逐(zhu)月下(xia)降(jiang)趨勢，至(zhi)(zhi)年末已降(jiang)至(zhi)(zhi)不(bu)足65%。同(tong)(tong)時，內需不(bu)足導致出口激增(zeng)，國(guo)(guo)(guo)(guo)際市(shi)場競爭白(bai)熱化，引發貿(mao)易(yi)限制措施前所(suo)未有地增(zeng)多(duo)。例(li)如，美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)先后(hou)對澳(ao)大利(li)亞(ya)、巴(ba)西(xi)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)、印度、日本、荷蘭、俄羅斯、韓國(guo)(guo)(guo)(guo)、土耳其(qi)、英國(guo)(guo)(guo)(guo)等發起(qi)了鋼材的反(fan)傾銷或(huo)反(fan)補貼調查。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)是全(quan)球第一產(chan)(chan)(chan)(chan)鋼大國(guo)(guo)(guo)(guo)，既面臨削減(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)的壓(ya)力，也(ye)是國(guo)(guo)(guo)(guo)外貿(mao)易(yi)限制措施的主要(yao)目標，對中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)鋼鐵產(chan)(chan)(chan)(chan)品開展(zhan)貿(mao)易(yi)救(jiu)濟調查的不(bu)僅有歐盟、美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)、加(jia)拿大、澳(ao)大利(li)亞(ya)等發達國(guo)(guo)(guo)(guo)家，也(ye)有巴(ba)西(xi)、哥倫比(bi)亞(ya)、多(duo)米尼加(jia)等發展(zhan)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)家，涉及板材、線材、管材等各種高(gao)中(zhong)低端(duan)鋼鐵產(chan)(chan)(chan)(chan)品。產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)過剩是全(quan)球鋼鐵行業(ye)共同(tong)(tong)面臨的問題，需要(yao)協同(tong)(tong)應對，通過對話和磋(cuo)商妥善(shan)解決國(guo)(guo)(guo)(guo)際市(shi)場競爭沖突(tu)，創造公平、公正、可(ke)預期(qi)的市(shi)場環境，保障貨物(wu)貿(mao)易(yi)和產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)合(he)作(zuo)順利(li)開展(zhan)，促進全(quan)球鋼鐵業(ye)持續(xu)(xu)健(jian)康發展(zhan)。

　　圖9鐵礦石(shi)價格(ge)(ge)與(yu)鋼材價格(ge)(ge)同步(bu)變化(hua)

　　隨著全球范(fan)圍內鋼鐵(tie)(tie)生產收縮，鋼鐵(tie)(tie)主(zhu)要原材料(liao)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)市場(chang)也隨之進(jin)入了(le)一個增長(chang)放緩、價格走低(di)、礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)公(gong)司利(li)潤(run)率受到擠壓(ya)的(de)(de)(de)階段。據澳(ao)大(da)利(li)亞發布(bu)的(de)(de)(de)數據，2015年(nian)全球鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)貿易量同比(bi)僅(jin)增長(chang)1.8%，增速為本世(shi)紀(ji)以來最低(di)。另據聯合國(guo)貿發會議報告，2015年(nian)世(shi)界粗鋼產量估計(ji)為17.63億噸，比(bi)2014年(nian)減少(shao)2.9%，而(er)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)產量為19.48億噸，下降(jiang)了(le)6%。在(zai)持續(xu)(xu)低(di)價壓(ya)力(li)(li)下，一些競爭(zheng)力(li)(li)不(bu)足(zu)的(de)(de)(de)礦(kuang)(kuang)(kuang)山陸續(xu)(xu)停(ting)產，幾大(da)主(zhu)要礦(kuang)(kuang)(kuang)山也在(zai)調(diao)整投資(zi)和生產計(ji)劃，全球鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)產能(neng)(neng)擴張的(de)(de)(de)幅度在(zai)縮小(xiao)，預計(ji)2016年(nian)新增產能(neng)(neng)將(jiang)比(bi)2015年(nian)減少(shao)1/3。然(ran)而(er)，需求(qiu)低(di)迷的(de)(de)(de)狀(zhuang)況短期難有實質性好轉，未來幾年(nian)鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)市場(chang)都將(jiang)存在(zai)實際或(huo)潛在(zai)的(de)(de)(de)供應過剩，即(ji)使鋼材市場(chang)回暖，也難以難以刺(ci)激鐵(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價格回升到之前的(de)(de)(de)高(gao)水平。

　　電子信息據市(shi)(shi)場研究公(gong)司Gartner數(shu)據，2015年(nian)(nian)全球IT支(zhi)出比2014年(nian)(nian)減少5.8%，是有記(ji)錄以(yi)來下(xia)降幅度最大的(de)一年(nian)(nian)。據該公(gong)司預測，2016年(nian)(nian)全球IT支(zhi)出將(jiang)微增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)0.6%至3.54萬(wan)億美元(yuan)，且未來3年(nian)(nian)都僅能(neng)維持(chi)低速增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，2019年(nian)(nian)前(qian)市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)不會超過(guo)2014年(nian)(nian)水平(ping)。其(qi)中(zhong)，設備市(shi)(shi)場(PC、便攜(xie)PC、手(shou)機、平(ping)板電腦和打印機等)預計(ji)將(jiang)萎(wei)縮1.9%，數(shu)據中(zhong)心系統(tong)將(jiang)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3%，軟(ruan)件將(jiang)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)5.3%。受PC萎(wei)縮、智能(neng)手(shou)機增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)見頂的(de)影(ying)響(xiang)，2015年(nian)(nian)半導體(ti)行業也陷入了(le)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)乏力(li)的(de)困局。車(che)用電子有望成為下(xia)一個半導體(ti)應用市(shi)(shi)場的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)點，在(zai)車(che)載娛(yu)樂系統(tong)、先進(jin)駕駛輔助系統(tong)、動(dong)力(li)系統(tong)、車(che)身及車(che)間(jian)網(wang)絡(luo)、衛星(xing)導航(hang)等領域，半導體(ti)都將(jiang)發揮越(yue)來越(yue)重(zhong)要的(de)作用。

　　機(ji)(ji)(ji)械(xie)設(she)備(bei)金(jin)融危機(ji)(ji)(ji)爆發(fa)后，一些發(fa)達(da)國(guo)(guo)(guo)家(jia)實(shi)行(xing)“再工(gong)業(ye)化(hua)(hua)(hua)(hua)”戰略，政府除了(le)在人力(li)資(zi)(zi)(zi)源、融資(zi)(zi)(zi)條(tiao)件、創新(xin)環(huan)境、貿易管(guan)制等方面改善政策(ce)環(huan)境外，還(huan)在基礎(chu)設(she)施和(he)公共領域(yu)加大投資(zi)(zi)(zi)力(li)度(du)(du)，同時帶動(dong)企業(ye)投資(zi)(zi)(zi)活動(dong)。據德國(guo)(guo)(guo)機(ji)(ji)(ji)械(xie)和(he)設(she)備(bei)制造業(ye)協會(hui)(hui)數(shu)據，盡(jin)管(guan)受到中(zhong)國(guo)(guo)(guo)等新(xin)興市(shi)場疲軟的不利(li)影響，但由于美國(guo)(guo)(guo)和(he)歐盟市(shi)場需求旺(wang)盛，2015年德國(guo)(guo)(guo)機(ji)(ji)(ji)械(xie)設(she)備(bei)出口額(e)比(bi)2014年增(zeng)長(chang)2.6%。其(qi)中(zhong)，對美國(guo)(guo)(guo)出口增(zeng)長(chang)11.2%，對歐盟其(qi)他成(cheng)員國(guo)(guo)(guo)出口增(zeng)長(chang)6.7%。美國(guo)(guo)(guo)設(she)備(bei)融資(zi)(zi)(zi)租賃協會(hui)(hui)最新(xin)發(fa)布的季(ji)度(du)(du)報(bao)告表示，考慮(lv)到全球經濟(ji)疲弱(ruo)和(he)商(shang)品價格低迷可能削(xue)弱(ruo)投資(zi)(zi)(zi)信心(xin)，將(jiang)2016年美國(guo)(guo)(guo)機(ji)(ji)(ji)械(xie)設(she)備(bei)投資(zi)(zi)(zi)額(e)增(zeng)速預測下(xia)調1.7個百分點至2.7%，比(bi)2015年增(zeng)速低1.1個百分點，新(xin)一輪投資(zi)(zi)(zi)將(jiang)更多傾向于智能化(hua)(hua)(hua)(hua)、數(shu)字化(hua)(hua)(hua)(hua)等高科技設(she)備(bei)、機(ji)(ji)(ji)電(dian)(dian)一體化(hua)(hua)(hua)(hua)設(she)備(bei)及解決方案等。該報(bao)告對未(wei)來3到6個月設(she)備(bei)市(shi)場的投資(zi)(zi)(zi)趨(qu)勢進行(xing)了(le)分析，認(ren)為醫療、電(dian)(dian)子通(tong)訊設(she)備(bei)市(shi)場投資(zi)(zi)(zi)將(jiang)平穩增(zeng)長(chang)，工(gong)程機(ji)(ji)(ji)械(xie)、重型卡車、航(hang)空航(hang)天(tian)等設(she)備(bei)市(shi)場投資(zi)(zi)(zi)趨(qu)緩，農業(ye)、礦業(ye)、油田、鐵(tie)路等領域(yu)的設(she)備(bei)市(shi)場投資(zi)(zi)(zi)延續弱(ruo)勢格局。

　　汽(qi)(qi)車(che)(che)2015年全球汽(qi)(qi)車(che)(che)市(shi)(shi)場增(zeng)長(chang)(chang)繼續減速(su)，全年輕(qing)型(xing)車(che)(che)銷(xiao)量同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)2.2%，增(zeng)速(su)為2009年以(yi)來最低(di)。各地區市(shi)(shi)場延續分(fen)化態(tai)勢(shi)，歐美(mei)市(shi)(shi)場仍是主要增(zeng)長(chang)(chang)動(dong)(dong)力(li)，受低(di)油價、低(di)利率以(yi)及消費者信心增(zeng)強等(deng)(deng)(deng)因(yin)素推動(dong)(dong)，2015年美(mei)國(guo)輕(qing)型(xing)車(che)(che)新車(che)(che)銷(xiao)售1747萬輛，創(chuang)歷史新高，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)5.7%;歐洲(zhou)地區銷(xiao)量增(zeng)長(chang)(chang)3.5%至1880萬輛。中國(guo)等(deng)(deng)(deng)亞洲(zhou)市(shi)(shi)場共售出3860萬輛汽(qi)(qi)車(che)(che)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)3.7%，比(bi)之前(qian)幾年的(de)(de)高速(su)增(zeng)長(chang)(chang)大為放(fang)緩，且前(qian)景(jing)堪憂。巴西、俄羅斯等(deng)(deng)(deng)其(qi)他新興經(jing)濟(ji)體市(shi)(shi)場兼具規模和(he)潛力(li)，曾被汽(qi)(qi)車(che)(che)工業(ye)寄予厚望，但(dan)受經(jing)濟(ji)萎縮影響，汽(qi)(qi)車(che)(che)需(xu)求不斷(duan)下滑，巴西、俄羅斯的(de)(de)輕(qing)型(xing)車(che)(che)銷(xiao)量同比(bi)分(fen)別下降(jiang)26.6%和(he)35.7%。今(jin)后(hou)一(yi)兩年，雖然(ran)整車(che)(che)市(shi)(shi)場放(fang)緩，但(dan)上游零部件市(shi)(shi)場、下游“汽(qi)(qi)車(che)(che)后(hou)市(shi)(shi)場”依然(ran)有較大發展空間，行業(ye)將呈現(xian)縱向擴(kuo)張(原材料供(gong)應商(shang)向下游擴(kuo)張)、橫向聯合(he)(企(qi)業(ye)間兼并整合(he)加(jia)速(su))、跨領域(yu)融(rong)合(he)(智能汽(qi)(qi)車(che)(che)、環保(bao)汽(qi)(qi)車(che)(che)、汽(qi)(qi)車(che)(che)電子、汽(qi)(qi)車(che)(che)化工、汽(qi)(qi)車(che)(che)內飾(shi)領域(yu)等(deng)(deng)(deng)相(xiang)互融(rong)合(he))的(de)(de)趨勢(shi)。

　　靈核網(wang)作為(wei)多(duo)年市(shi)場(chang)調查(cha)的(de)市(shi)場(chang)研究(jiu)機構(gou)，長期涉足競爭對(dui)手市(shi)場(chang)信(xin)(xin)息(xi)的(de)監(jian)測和調查(cha)研究(jiu)，建立(li)全方(fang)位(wei)的(de)市(shi)場(chang)信(xin)(xin)息(xi)收(shou)集網(wang)絡，搭建國(guo)內最(zui)完善的(de)數(shu)(shu)據信(xin)(xin)息(xi)平臺。為(wei)企業提供大數(shu)(shu)據和互聯網(wang)+時代的(de)信(xin)(xin)息(xi)化(hua)一站式服務(wu)。

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