核心觀點:

 

　　本周觀察:匯豐銀行公布中國5月制造業PMI初值為49.6%,較上月終值回落0.8%,顯示制造業景氣偏于疲弱。財政部公布1-4月國有企業實現利潤同比增長5.3%,較1-3月回落2.4個百分點。國務院批復發改委關于2013年經濟體制改革重點,明確擴大房產稅試點、出臺城填化規劃、鐵路投融資改革等。本周滬深300指數上漲0.2%,而機械個股分化明顯,軍工和油氣設備板塊表現突出。

 

　　行業觀點:受益于貨幣政策保持偏寬松,機械產品需求呈現弱復蘇態勢,我們維持對行業的持有評級。與往年的“經濟表現弱,刺激政策進”相比,今年更趨于“改革措施進”,因此行業投資機會仍主要在于受益于經濟結構調整、改革紅利釋放或需求率先改善的子行業和個股。

 

　　機械組合:(1)受荔灣3-1平臺成功安裝、獲得印尼Madura項目總包合同利好推動,海油工程股價創下近期新高,我們看好公司業績彈性大和海外進展值得期待,買入。(2)繼續推薦南方泵業、巨星科技、新界泵業,它們成長性良好,同時面臨著周期環境企穩,2-3季度利潤增長有望加快,經營表現實現“共振”。(3)對于工程機械,我們看好銷量同比增速回升快的安徽合力,關注受益于挖掘機需求企穩、同時積極研發新產品的恒立油缸。(4)對于鐵路設備,發改委明確今年要建立公益性運輸補貼和經營線路合理定價機制,同時車輛設備招標啟動在即,我們重點看好穩健增長、估值有吸引力的中國北車。(5)中石油董事長表示天然氣供給形勢嚴峻,將繼續加大天然氣開發和投資力度,油氣設備繼續保持較高景氣。

 

　　軍工組合:我們仍然維持5月月報中給出的中航電子、中國衛星、中航精機和航天電器的推薦組合:。

 

　　風險提示:宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動;原材料價格上升壓制機械企業盈利能力;鐵路設備招標推遲導致相關企業排產不足等。