觀點:國慶數據表明行業保持高景氣,長期看旅游法推動行業三大演化趨勢;維持一貫邏輯,休閑游走天下,推薦休閑游五朵金花。

 　　國慶省市景區客流保持較高增速,與表現較優的端午假期接近,行業景氣度保持;然局部省市景區增速較12年國慶下滑,部分源于旅游法短期壓制跟團游需求 (海南團客同比持平),長期看a.市場規范將刺激需求釋放,b.自由行比重提升使OTA龍頭受益,旅行社轉型,c.傳統景區增大散客營銷及設施投入。休閑游行業之景區、購物表現依舊搶眼。維持一貫邏輯,休閑游走天下,推薦休閑游五朵金花:中國國旅、宋城股份、騰邦國際、中青旅、錦江股份。

　　橫向比較:省市景區客流增速普遍較好,自由行推國慶保持高景氣。

 　　主要省份:國內游客流整體保持較高增速,西部略領先:陜西(31%)、湖北(27%)、山西(25%)、四川(23%);華東省份也有較佳表現,與西部增速差距小,安徽(23%)、福建(22%)、江西(17%)。

 　　重點城市:表現總體較好,西部增速較快,高鐵推動增長:大部分城市增速>10%,西安(33%)、成都(23%)、武漢(32%)。

 　　主要景區:整體平穩,部分突發因素影響景區增速放緩:武陵源核心景區(31%)、峨眉山(18%)、華山(32%)、南山(11%)、漓江(10%);臺風影響黃山(2%)、景區擁堵等影響九寨溝(6%)。

 　　縱向比較:與12年同期同口徑相比,局部省市客流增速放緩,景區表現差異,預計旅游法部分影響,且市場景氣仍處于逐步恢復階段。

 　　主要省份:相比12年國慶,四川、湖北、陜西、福建、江西客流增速基本接近,安徽、河南分別下降13、11個百分點。

 　　重點城市:相比12年國慶,天津增速提升3.4個百分點,北京、杭州、桂林分別下降7、3、16個百分點,有所下降。

 　　旅游景區:相比12年國慶,峨眉山、華山增速分別提高30、18個百分點,而黃山、南山增速卻分別下降16、23個百分點。

　　2013年節假日:國慶客流增速相比端午表現整體持平,景氣度保持。

 　　主要省份:客流增速大多與端午接近,四川、安徽、山西分別微升0.8、0.5、1.1個百分點,湖北提升5.2個百分點。

 　　重點城市:大部分客流增速實現穩中有升,石家莊、西安、武漢分別較端午提高5.2、6、10.7個百分點;成都下降4.2個點。

 　　旅游景區:峨眉山延續地震恢復中的快增,增速較端午提升8.9個點,黃山、南山分別較端午下降5.2、2.6個點。

　　休閑游相關的景區、購物行業表現依舊搶眼。

　　三亞免稅店客單價約4400元,大幅高于上半年的3350元。

　　宋城兩景區表現靚麗:宋千10月2日上演9場,酒店高入住率,三亞項目日接待>3千人。