2013年二季度调味品及食品综合发展行情探讨分析_灵动核心-全球咨询行业深度解读者

2013年二季度調味品及食品綜合發展行情探討分析

調味品和食品綜合板塊子行業眾多，各個公司均為細分子行業龍頭，一季度在春節和基數效應下，市場預期高增長，但很多公司并未兌現，一季報后出現分化。我們認為二季度對小食品應遵循自下而上的原則，關注估計不高，業績有逐季改善可能的公司。

小食品公司中，關注涪陵榨菜和加加食品。涪陵榨菜12年下半年對渠道和產品進行梳理和優化，并逐步下沉渠道開拓地級和縣級空白市場，我們預計新市場的貢獻會在二季度開始逐季體現，收入增長將提速，看好渠道下沉帶來的收入和利潤彈性。預測13-14年EPS為1.06和1.32元，對應P/E為23和18倍。

加加食品淡醬油戰略和結構升級在12年已顯現效果，保證了盈利能力穩步提升，13產能瓶頸問題將逐季得到解決，二季度王中王食品將釋放產能，三季度募投項目將達產，主要做生抽醬油和茶籽油。預測13-14年EPS分別為1.1和1.33元，對應P/E為18和15倍。

分享到：時間：2013-12-16 來源：靈核網整理(011088.cn)

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