新松機器人(41.49,1.000,2.47%)優勢以研發、集成、制造為主，結合中國制造業的實際情況，貼近市場需求，逐步形成幾大業務板塊。上半年工業機器人銷售收入2.46億元，收入占比37%，同比增長57%,不過由于產品結構和競爭加劇的影響，毛利率下降2.25個百分點；物流與倉儲自動化成套裝備收入1.83億元，占比28%，毛利率33.63%,提高4.9個百分點；自動化裝配與檢測生產線及系統集成收入1.71億元，毛利率27.65%，提高了1.33個百分點；交通自動化系統收入5781.6萬元，同比增長1.2倍，毛利率30%，提高8.73個百分點。
2、2013年中國工業機器人需求強勁，未來經濟型機器人仍存在進口替代空間。
根據最新的IFR 數據，2013年，中國共購買36560臺工業機器人，相比2012年增加近60%，占到了全球機器人銷量總數的20%。而機器人密度中國僅有23臺，不僅沒有達到日本332臺的十分之一，與世界平均水平55臺相比也有較大的差距，中國作為制造業大國的中國，工業機器人應用的市場空間非常巨大。中國自主品牌機器人銷量9860臺，其中多關節機器人估計僅占兩成，約2000臺，占中國市場需求比例不到1/10，尤其是焊接機器人進口替代空間較大。上半年公司在模塊化工業機器人方面完成了6kg、50kg、165kg、210kg等多種關節機器人產品的開發，模塊化工業機器人逐步進入汽車及汽車零部件、工程機械、電力電子、數碼印刷等行業。不過國產機器人本體機器人的價格、成本、性能優勢尚不明顯，2013年機器人、廣數、埃孚特六軸機器人產量在400臺左右，未來仍有較大的進口替代空間，但是進程會比較緩慢。
3、相比工業機器人，軍用機器人市場更為廣闊，并且國產機器人具有本土優勢，如果說工業機器人是百億級市場，那軍用機器人則是千億級市場規模。
公司特種機器人現已形成自動轉載機器人系統、轉載輸送系統、自動裝備保障系統等系列產品，未來軍用特種機器人對公司業績的貢獻比例將穩步，并將提升毛利率。2014年上半年，公司成功進入軍隊采購供應商體系，成為軍隊采購的一級供應商。7月公司還簽訂了一套3740萬元應急救援機器人系統研制合同，未來還有潛在訂單。新松機器人已經盯住了這一塊市場，領先于行業其它公司。
4、物流與倉儲自動化也是公司未來主要的目標市場。
物流與倉儲自動化也是公司未來主要的目標市場，包括一些軍用物資倉儲自動化系統也歸于此類。2013年公司AGV銷售3億元左右，今年公司移動機器人AGC系列產品繼中標重慶長安福特“車間物流系統”項目后，再獲通用武漢工廠的新訂單，標志著公司在AGC產品的激烈競爭中取得新進展。公司依托移動機器人感應供電、激光導航以及重載技術，在高性能需求市場繼續保持壟斷地位。公司為中聯重科(6.19,0.060,0.98%)設計開發的三臂箱體鉚焊回轉流水線重載AGV輸送裝備成功驗收，此項目為重載AGV首次應用于工程機械行業焊接流水線作業，對公司重載AGV產品在工程機械行業市場推廣應用具有深遠意義。
5、收入增速持續低于訂單增速，與單筆訂單金額增大和交付周期拉長有關。
2013年新簽訂單金額25.4億元，同比增約50%，2013年收入13.19億元，同比增長26.3%.上半年公司新簽合同總金額約18.12億，同比增長50.37%,收入6.57億元，同比增長15%。公司存貨8.97億，增長30%，高于收入增速。我們分析公司單筆訂單金額提高，交付周期拉長，因此訂單增速低于收入增速。
6、發展機器人產業需要大量資金投入，有再融資需求。
中期末公司貨幣資金2億元，同比下降近40%，主要是產業園建設投資，目前沈陽三期智慧園和杭州高端裝備(8650.28,67.110,0.78%)園均處于安裝調試階段，預計到今年年底沈陽智慧園、杭州高端裝備園將投產30%，2014年公司整體接單能力將提升40-50%。公司資產負債率只有33.5%,長期償債能力有保證。
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