“金九”成交較好，在8 月的基礎上環比繼續小幅回升，且同比升幅由負轉正。

 

　　根據中國指數研究院提供的交易數據，9 月35 個城市一手房成交面積環比升5%，同比升4%，較去年平均水平高15%。一線城市成交表現最為突出，地市火爆推升需求，并有蔓延至二三線城市的跡象。環比來看，一線城市成交面積上升28%，升幅明顯高于二線（+5%），三四線環比下滑11%；同比來看，一線城市上升19%，升幅也明顯高于二線（+2%），三四線同比持平。從1-9 月一手房累計成交面積情況來看，35 個城市成交同比增20%，增幅持續收窄，三四線增幅（+28%）高于二線（+19%）高于一線（+18%）。

 

　　與一手房情況一致，9 月二手房成交環比也繼續小幅回升。9 月9 個城市二手房成交面積環比升5%，同比升34%，較12 年均值高70%；1-9 月累計成交面積同比增86%，增幅持續收窄。

 

　　多數城市房價上漲。（1）9 月15 個城市均價環比8 個上漲或持平，漲幅多在10%以內；同比13 個上漲。（2）綜合整體均價、套均面積、分區成交來看，多數一二線城市實際房價上漲。（3）從樓盤來看，網簽數據顯示北京樓盤去化普遍較好，多數簽約去化5 成以上，加推樓盤價格普遍上漲8%-15%。另外從我們草根調研情況來看，京、滬、深一線城市新推樓盤價格普漲，去化普遍較好，多數樓盤開盤即基本售罄；天津、南京、重慶等二線城市市區樓盤價格普漲，去化多數在6成以上，但郊區樓盤價格平穩，去化水平一般。

 

　　庫存壓力增加，雖然可售存量環比略增，但成交回升致去化時間縮短。13 個城市可售面積環比升2%，同比降2%。整體去化時間10.5 個月，環比、同比都有所縮短。京、滬、南京、大連去化時間低于8 個月，庫存較緊張。

 

　　樓市金九銀十成色足，但受信貸及需求提前釋放等影響，預計未來3 月樓市月成交環比下降，同比在去年基數高的背景下可能持平或負增長。在經濟疲軟背景下，調控政策維持中性。4 季度行業運行下行，中國經濟疲弱及美國QE 推遲至14 年1 月，為板塊反彈提供了契機。維持行業3 季度筑底，4 季度在經濟探底中行業估值有一定吸引力有趨勢性機會等的判斷。建議繼續關注：A.戰略清晰、資源豐富、香港公司注資啟動、高增長可期的招商地產(23.49,0.090,0.38%)；B.業績釋放可期的低估值北京城建(10.22,0.020,0.20%)、北京資源豐富14 年業績40%以上增長的首開股份(5.36,-0.010,-0.19%)；C.受益環球影城低估值的中國武夷(8.41,-0.240,-2.77%)及近3 年業績處釋放期的華業地產(4.91,0.050,1.03%)；D.受益城市群發展及城中村改造、近幾年業績有望30%增長的福星股份(7.16,-0.090,-1.24%)。E.業績處高增長釋放期、14 年銷售50%增長低估值的世茂股份(9.40,-0.210,-2.19%)。F.銷售業績良好的保利、榮盛、萬科和資源豐富的泛海等。