8月中下旬為行業淡季,鋼價已有所下跌,進入9 月份下游需求可能會稍有改善,終端和經銷商也有補庫存需求,因此我們判斷鋼價和礦價都有小幅上漲空間,預計鋼價漲幅3%以內,礦價漲幅6%以內,在此背景下,鋼鐵行業盈利能力較8 月份可能稍好。我們認為,未來3 年鐵礦石等原材料供需形勢差于鋼鐵行業供需形勢,產業鏈利潤將從上游資源向中游冶煉環節轉移,鋼鐵行業盈利能力中期改善值得期待;長期利率下降和滬港通開通可以增強藍籌股吸引力,且鋼鐵行業估值處于歷史底部,行業具備配置價值,看好各細分領域的龍頭公司。
廣發鋼鐵9 月份投資組合及比例:久立特材(22.09,0.320,1.47%)(40%)、玉龍股份(15.64,0.890,6.03%)(20%)、寶鋼股份(4.43,-0.080,-1.77%)(20%)、大冶特鋼(9.62,-0.120,-1.23%)(10%)、新興鑄管(4.39,0.050,1.15%)(10%)。
固定資產投資累計增速放緩,工業增加值累計增速保持平穩。
固定資產投資累計增速放緩,工業增加值累計增速保持平穩,各地涌現“限購松綁”,房市下行風險不減,而同時,戶籍改革、城鎮化建設的逐步推進,或對房地產產生一定利好。
7 月粗鋼產量回落,鋼材出口量有所回升。
7 月粗鋼產量回落,8 月粗鋼產量將盤整震蕩;粗鋼月凈出口量、鋼材月出口量環比均回升;鋼材社會庫存持續減倉;上海市場終端線螺采月購量8 月繼續走低,8 月份仍是淡季,供需矛盾依舊,但受益于鋼價跌至底部,鋼廠利潤將有所改善,預計9 月份礦、鋼價小幅反彈。
8 月份鋼價以跌為主,9 月份礦、鋼價將小幅反彈。
8 月份為行業淡季,鋼價已有所下跌,而馬上進入“金九銀十”,下游需求可能會稍有改善,終端和經銷商也有補庫存需求,因此我們判斷鋼價和礦價都有小幅上漲空間,預計鋼價漲幅3%以內,礦價漲幅6%以內。
8 月份內、外礦價格下降,由于國外礦石巨頭依舊采取增產保利的措施,國外鐵礦石供應量處高位,因此進口礦價目前處低位。9 月份鋼材市場或能止跌回升,鋼坯與廢鋼或隨之走好,而鐵礦石供應過剩已經非常明顯,礦價的反彈力度可能不會太大,我們判斷礦價漲幅在6%以內。
上半年鋼鐵行業盈利狀況有所改善,8 月份各品種鋼材毛利繼續改善。
今年上半年,大中型鋼鐵企業實現利潤74.80 億元,同比增加42.76 億元,累計虧損為28.41%,同比下降7.95 個百分點,8 月底主要鋼材品種噸鋼毛利有所回落,除了考慮庫存的中厚板,其他均盈利。9 月鋼、礦價或小幅反彈,行業基本面將有所好轉。
風險提示:宏觀經濟企穩的持續性;地產需求下行風險;行業盈利恢復持續性。
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