主要結論:近期軍工板塊投資熱情升溫,通過軍備下游需求占比,小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復合材料,相關的“軍備概念”的小金屬股票:建議關注鍺價一直堅挺的云南鍺業(14.92,0.790,5.59%),航鈦彈性龍頭西部材料(18.88,-0.680,-3.48%)、核電唯一投資標的東方鋯業(14.77,0.260,1.79%)和大飛機產業鏈投資標的博云新材(13.32,0.160,1.22%)。
1.金屬價格表現。鍺價走勢堅挺。
2.軍工投資熱情延續。2014年至今,國際局勢略顯動蕩,俄烏問題尚未解決;我國領土安全也備受矚目,中日危機、南海爭端以及越南問題依舊存在;新疆、云南等地遭受恐怖組織侵襲。我國亟待加強軍工建設和創新,軍工改革呼之欲出。加上近期我國軍工領域成就矚目,尤其是在航空航天和空間領域,預計軍工板塊投資熱情將持續升溫。
2.1反恐力量積蓄:“和平使命”表明反恐決心,政策促進軍工改革。2014年8月24日至29日,上海合作組織成員國部隊在中國錫林郭勒盟的朱日和訓練基地舉行了“和平使命-2014”聯合軍演,由中方擔任總導演。此次聯合軍演充分彰顯了我國的國防實力,對恐怖勢力起到震懾作用。
2.2軍工科研院所的改制和資產注入成為市場關注預期點。中共中央政治局8月29日就世界軍事發展新趨勢和推進我軍軍事創新進行第十七次集體學習。
2.3C919大飛機為重要里程碑。據《中國航空報》報道,8月21日C919大型客機首架機在中航工業西飛618廠房迎來中機身的總裝下線。隨著近期C919大飛機接連取得突破性進展,大飛機逐漸進入人們的視野。
通過軍備下游需求占比,小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復合材料,相關的“軍備概念”的小金屬股票:云南鍺業、中鎢高新(15.35,0.000,0.00%)、廈門鎢業(29.74,0.030,0.10%)、西部材料、金鉬股份(8.30,0.110,1.34%)、洛陽鉬業(7.27,0.040,0.55%)、東方鋯業和博云新材。
1)鍺是重要的半導體材料,廣泛應用于紅外光學、光纖、太陽能等領域,而紅外光學領域中軍用領域市場份額大約有85%-88%。業內預計近幾年全球紅外光學用鍺晶片市場將保持約15%的增長速度。
2)鎢是工業牙齒,也是“中國優勢”品種,硬質合金是鎢下游需求的主要應用領域。從我國與發達國家的應用結構對比看,我國硬質合金的用量占比仍有上升空間。
3)鈦的軍工應用體現在航鈦材料。寶鈦股份(17.54,-0.390,-2.18%)、寶鋼及西部材料為國內三大主要鈦材廠,三者合計年產量占全國總產量的45%以上。海外鈦深加工生產線集中在美國、日本及俄羅斯。由于日本自身無航天工業,因此下游應用中航天航空需求量不多。而美國由于其強大的航空、工業事業,與此相關的應用占總量比例達到80%。
4)鉬在自然界中,鉬總是和其他元素同時存在,鉬礦中一般來說品位僅有0.01%到0.25%。當前LME鉬庫存僅60噸,近期注銷倉單在增加,所以預計之后庫存量還會進一步減少庫存小導致LME鉬價走勢更易受資金面。關注外盤價格上漲帶來的投資機會。
5)鋯是核動力驅動設備的關鍵原料:90%以上鋯金屬都用于核反應:即用作核電廠的燃料罐和核動力艦船原子燃料的包裝材料。目前,全球核級鋯市場基本被法國、美國、俄羅斯、德國4大廠商占據,而這4大廠商占據了全球鋯管市場份額的近70%。我國上世紀50年代由北京有色金屬(3868.48,42.480,1.11%)研究總院完成了鋯鉿分離工藝研究,首次生產出核級海綿鋯并加工成管材。但目前同國外先進核級鋯生產水平相比,我國鋯材生產還有較大差距,沒有形成專業生產廠家。目前國內主要廠家包括國核鋯業和東方鋯業(分別設計產能為2000噸和1150噸/年)。
6)錸是航空發動機關鍵金屬。美國是錸的主要儲量國及消費國,全球每年產量已達60噸左右。中國目前產能較小,產量估計在2噸左右。目前錸的需求基本都集中在高溫耐熱合金和催化劑兩類,分別占比約78%和22%。據世界權威預測機構“FORECASTINTERNATIONAL”的報告預測,未來20年,世界主要航空大國的先進航空發動機產量將達140000臺。用于新一代大型商用飛機發動機的渦輪葉片是由含錸高達6%的高溫合金制成,世界含錸高溫合金總需求量將超過80000噸,平均每年超過4000噸。而目前每年含錸合金的產量僅有市場需求量的50%,未來對錸的需求量會大幅度上升,市場前景廣闊。
7)粉末冶金及炭/炭材料:我國高端的飛機剎車副材料長期依賴進口,價格和供給都受制于人。C919的進度是2015年首飛,2017年生產產品交付給航空公司使用,然后進入到批量生產階段。目前全球有60余型飛機使用炭/炭復合材料飛機剎車副,其用量占炭/炭復合材料年消耗量的60%左右。預計到2025年之前,我國需求的年均復合增速將在10%左右。
3.稀土打黑進行時。近期報道,工信部等多部委組成專項調查組,對湖南省稀土進行了專項檢查,五礦集團唯一擁有采礦證的五礦稀土(23.20,-0.200,-0.85%)江華有限公司被查處。稀土上游產業鏈黑礦泛濫對公司正常盈利造成影響。
4.上周A股走勢:天齊鋰業(54.80,-0.860,-1.55%)復牌漲勢明顯。
5.上周外盤新能源(1362.42,1.340,0.10%)汽車板塊繼續反彈。
6.行業風險提示。目前影響小金屬板塊的風險與基本金屬基本相同,集中在下游需求是否能夠回暖。
陜煤集團榆林化學二期項目取
國家電投集團印發水、火、風
