本期投資提示:

　　財報綜述:2季度庫存同比下降2.8%,盈利有所改善。2014年2季度A股電子企業的平均庫存天數為77天,低于歷史季度平均庫存天數80天,同時低于歷史2季度平均庫存天數78天,2014年2季度庫存天數同比下降2.8%。單季毛利率21.4%(歷史1季度平均水平18.9%),同比上升2.6%,環比上升0.4%;單季凈利率7.5%(歷史2季度平均水平4.6%),同比下降0.4%,環比上升1.2%。

　　基本面持續向好,繼續看好下半年電子行業前景。申萬重點關注公司中報業績回顧:凈利潤同比增速100%以上:東旭光電(7.92,-0.110,-1.37%)、華燦光電(12.82,-0.250,-1.91%)、長電科技(11.09,0.130,1.19%);凈利潤同比增速50%-100%:利亞德(23.35,-0.300,-1.27%)、欣旺達(0.00,0.000,0.00%)、歐菲光(24.00,-0.300,-1.23%);凈利潤同比增速20%-50%:順絡電子(21.41,0.360,1.71%)、水晶光電(20.75,-0.250,-1.19%)、長盈精密(21.62,0.390,1.84%)、歌爾聲學(27.15,0.110,0.41%)、環旭電子(30.91,0.100,0.32%)、華天科技(11.86,-0.140,-1.17%)、江海股份(17.62,-0.330,-1.84%)、德賽電池(37.72,-0.120,-0.32%)、同方國芯(29.81,0.330,1.12%)、興森科技(27.94,0.460,1.67%);凈利潤同比增速0%-20%:遠方光電(29.15,0.090,0.31%)、晶方科技(46.73,0.740,1.61%)、光韻達(19.24,0.260,1.37%);凈利潤同比增速低于0%:安潔科技(34.67,-0.230,-0.66%)、國民技術(28.54,0.140,0.49%)、茂碩電源(0.00,0.000,0.00%)。而從已披露三季報預估的上市公司來看,前三季度凈利潤同比持平或上升的公司占比約74%,其中同比增長40%以上的公司有20家,行業基本面持續向上。

　　2014年半年度電子行業表現優異,智能終端電子元器件、集成電路和LED下半年將持續創造超額收益。電子(申萬)指數半年漲幅為22.7%,遠高于滬深300(2401.33,12.560,0.53%)指數漲幅0.4%。電子類二級行業漲幅均上二位數,漲幅最高的是元件元件Ⅱ(申萬)34.5%,最低的是電子制造Ⅱ(申萬)10.8%。電子類三級行業除了電子系統組裝(申萬)漲幅為負、元件Ⅲ(申萬)未有上漲之外,其余指數漲幅均上二位數,漲幅最高的是印制電路板(申萬)35.5%。下半年受蘋果手機新品發布的影響,產業鏈景氣度持續走強;集成電路行業受到政策的扶持將不斷給行業帶來投資機會;而LED仍受照明的驅動,滲透率不斷的提升。智能終端電子元器件、集成電路和LED三個細分行業下半年將持續創造超額收益。

　　2014年下半年展望:蘋果新品季來臨,戰略性布局估值切換品種。隨著蘋果新品季來臨,我們繼續推薦投資者關注我們提出的小蘋果主線。從投資策略上看,我們建議投資者從戰略角度考慮四季度以及明年投資,選擇具有估值切換空間標的,也即業績成長與長期空間兼具的優質標的,重點關注具有短期業績、中期爆發、長期空間的標的。目前我們建議投資者重點關注"小蘋果"標的:欣旺達(蘋果突破+新能源(1362.42,1.340,0.10%)汽車),環旭電子(iWatch+智能家居),立訊精密(32.47,-0.210,-0.64%)(iWatch+汽車電子),安潔科技(材料縱向布局+汽車電子橫向布局),信維通信(16.11,-0.120,-0.74%)(天線業績反轉+精密連接器+汽車電子爆發),大族激光(19.24,0.030,0.16%)(激光打標業績+激光切割空間+核心激光器技術),以及金龍機電(22.38,-0.520,-2.27%)等。

　　重點投資組合:長盈精密、環旭電子、欣旺達、國民技術、同方國芯、遠方光電、上海新陽(37.25,-0.750,-1.97%)、萬潤科技(15.12,0.000,0.00%)、勁勝精密(18.85,-0.160,-0.84%)、安潔科技、新海宜(11.37,0.080,0.71%)、長電科技、德賽電池、光韻達、歐菲光、三安光電(14.13,-0.210,-1.46%)、陽光照明(10.12,-0.140,-1.36%)