從企業(ye)(ye)(ye)(ye)整體表現看，光伏(fu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)發展過程(cheng)中都在(zai)(zai)向上向下延(yan)伸產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈尋求(qiu)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈效率，產能(neng)擴(kuo)張以及產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈延(yan)伸是行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)投資(zi)的(de)(de)(de)主旋律。但是由于(yu)(yu)光伏(fu)產業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)新興特(te)征，需求(qiu)結構、行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)格局、技術(shu)標準并不穩定，造成了細分產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈景氣程(cheng)度相(xiang)對強弱快速切換，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)投資(zi)面臨(lin)較大風險(xian)。在(zai)(zai)光伏(fu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)整體供過于(yu)(yu)求(qiu)的(de)(de)(de)大背景下，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)普遍面臨(lin)較大的(de)(de)(de)經(jing)營壓力(li)，2012年基本處(chu)于(yu)(yu)非經(jing)常項目前利潤或利潤總額虧(kui)損的(de)(de)(de)狀態，而(er)前期基于(yu)(yu)債務融(rong)資(zi)的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈延(yan)伸、產能(neng)規模擴(kuo)大使業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)債務負擔增加，企業(ye)(ye)(ye)(ye)資(zi)產負債率基本處(chu)于(yu)(yu)很高(gao)的(de)(de)(de)水平。

　　在整體表現欠佳的背景(jing)下，行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)也存在一定程度的分(fen)化：其中(zhong)硅料生產(chan)環節技(ji)(ji)術(shu)含(han)量較(jiao)(jiao)高、技(ji)(ji)術(shu)進步迅速，技(ji)(ji)術(shu)水平的差異直接導致(zhi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)間成本結構存在差異。該環節不同(tong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)競爭力區(qu)別明顯、行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)格局(ju)較(jiao)(jiao)為集中(zhong)使得去產(chan)能節奏更(geng)快，硅料生產(chan)環節企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)在整體行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)財務表現相對(dui)(dui)較(jiao)(jiao)好(hao)。除了產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)環節性質的不同(tong)，各產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)環節內(nei)部不同(tong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)之間也存在差異。不同(tong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)因經營策略以及產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)擴張的規(gui)模、時(shi)點不同(tong)財務表現差別較(jiao)(jiao)大(da)。近(jin)年來對(dui)(dui)于行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)上游產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)環節擴張相對(dui)(dui)保守的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)受細分(fen)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)景(jing)氣度下滑沖(chong)擊較(jiao)(jiao)小，財務表現較(jiao)(jiao)為穩(wen)健。

　　未來(lai)(lai)光伏需求仍(reng)然(ran)存在(zai)變數，短期內國內市(shi)場(chang)規(gui)模有限，國際市(shi)場(chang)面臨補貼(tie)政策、貿易制裁(cai)等問題(ti)。預(yu)計未來(lai)(lai)一(yi)段(duan)時間(jian)行(xing)業仍(reng)將處于去產能(neng)過(guo)程中，而(er)受益于更快的去產能(neng)節奏以及自身(shen)成本(ben)優(you)勢(shi)，多(duo)晶硅環節優(you)勢(shi)企業表(biao)現將會有所好轉。（