主要觀點

 

國債期貨上市首日交易平淡，隨后一周交易量大幅下滑，價格走勢與可交割現券基本一致，期貨價格波動較小，市場缺乏套利空間，持倉量占交易量比也呈上升趨勢。上周在債券市場走強帶動下，國債期貨交易量有所回升，但仍舊較低。我們認為，在缺乏銀行和保險公司參與情況下，國債期貨交易量不會有較大改善，同時缺乏套利機會對券商、私募等機構投資者來說也缺乏吸引力，未來國債期貨交易量繼續保持低位。

 

8月上市券商中除光大因"816事件"罰款5.23億，單月虧損5.23億外，其余券商均實現盈利。剔除光大，18家上市券商8月營收共計43.74億元，同比增長63.24%，環比增長10.61%。實現凈利潤14.73億元，同比增長258.56%，環比增長14.73%。從前八個月業績來看，市場交易量回暖和創新業務快速發展是券商業績提升的主要原因。光大"816事件"給市場帶來了一定負面影響，但隨著監管層的處罰落地和國債期貨的上市、融資融券標的擴容、鐵礦石和動力煤期貨獲批，市場對創新的預期依然保持樂觀，未來我們繼續看好券商板塊，維持"增持"評級。 每周行情

 

9號受銀行試行優先股、兩融標的擴容以及經濟數據好于預期等利好消息影響，銀行和證券板塊領漲股市，市場成交量也大幅增加。上周市場有所回調，上證綜指下跌1.98%，滬深300下跌2.27%，券商板塊下跌2.94%。滬深兩市股票日均成交額為2236.05億元，環比下跌25.61%，今年兩市累計股票成交額32.85萬億元，同比上漲38.47%。股指、商品期貨日均成交額分別為5909.56億元和5463.92億元，環比分別變動1.55%和-2.66%。截止到9月21日，股指、商品期貨累計成交額分別為105.17萬億和95.38萬億，同比分別增長115.41%和43.76%。投行方面，股權融資募集金額5. 年以來股權融資總額為2102.34億元，同比下降23.31%，除去IPO發行這一項，同比上漲17.92%。債券承銷總額為8128.20億元，同比減少16.62%。截止到9月18日，融資融券余額為2796.15億元，環比增加48.53億元，其中融資余額2756.92億元。上周共6家券商成立9只集合理財產品，存續的資管產品共1639只，資產凈值合計4350.31億元。上周共發行集合信托計劃68只，募集資金70.82億元，環比減少11.87%，平均預期收益率有所回升。 行業表現

 

9號受銀行試行優先股、兩融標的擴容以及經濟數據好于預期等利好消息影響，銀行和證券板塊領漲股市，市場成交量也大幅增加。上周市場有所回調，上證綜指下跌1.98%，滬深300下跌2.27%，券商板塊下跌2.94%。除方正證券繼續停牌外，所有個股均下跌，其中華泰證券跌幅4.45%位居榜首