本周行業回顧
本周高端白酒一批價：茅臺940 元（上周935），五糧液620 元（上周625），1573 為720 元（上周720）。（注：茅五瀘價格為部分草根調研數據，并不代表實際平均交易價格，僅供參考）
投資建議
白酒：本周白酒子行業各個股票調整較大，剛剛有些反彈就被大幅殺跌吞食掉，從我們掌握經銷商情況來分析由于受防腐影響加之民間消費很難大幅提高，使得經銷商面臨著一定壓力，從現在往年底銷售情況不會好得那里去，超預期的概率極小。從資本市場情況來分析，市場變化的四步曲：一是殺預期；二是殺估值；三是殺盈利預測；四是多殺多，正非常完整體現在目前的白酒子行業走勢上，這期間盡管有無數人想搶反彈結果均失敗了。我們仍然堅持之前的觀點，就是從基本面的角度分析白酒子行業仍將在尋找底部并爭取震蕩筑底，白酒子行業投資機會僅是估值修復帶來的，其持續強度和力度要弱一些，想搶任何一次反彈都必須快進快出。
食品：食品估值和景氣度都處于高位，可選調整較深的雙匯發展獲得絕對收益。我們認為，伴隨著消費升級和品牌化，品牌食品公司會獲得較高的成長空間，從上半年年報的情況看，食品企業的業績在去年低基數的基礎上都獲得了相對可觀的成長。資金方面，白酒景氣度持續低迷，食品對資金的吸引力仍然較高，使能看到未來2-3 年成長性的公司都獲得較高的估值，如三全食品、承德露露、恒順醋業、南方食品。在目前這個時點，雙匯由于豬價反彈有所下跌，但我們認為，豬周期反轉的重要條件之一是去母豬這一行業產能，但這一去產能過程被豬價反彈進一步延遲，未來豬價上漲空間仍然有限。
乳業：關于并購重組分道制方案（對于符合條件的項目將進入豁免/快速審核通道）即將啟動的消息刺激有并購重組預期的板塊再度活躍，包括乳業；另外，周一周二央視持續播報外資一線奶企多美滋、美贊臣等通過行賄手段成為醫院初生兒的“第一口奶”的違法行為，事件的持續發酵將使外資一線奶企在國內的市場推廣活動極大受挫，國內中高端奶企將受益。
總體而言，我們仍然認為目前乳制品行業受多項利好因素刺激；另外，從資金的配置角度，食品飲料行業機構第一重倉股茅臺持續走弱，乳業板塊有可能成為眾望所歸的下一個“新寵”。對行業維持買入評級。
國家電投中國電力商丘熱電獲
陜煤集團榆林化學二期項目取
