國內市場需求逐漸轉強，將帶動產業進入良性循環

 

受困于日本市場的價格戰，日本出貨均價有所下滑。但國內需求已經隨著國內光伏電價政策的推出及傳統旺季的到來開始轉強，而在需求的刺激下企業的開工率維持在較為良好的水平，開工率的高位使得企業在出貨壓力上有所減輕，從而避免了為了搶奪客戶進一步價格戰的可能。產品價格的穩定也將帶動企業毛利率和現金流的改善。因此，如果國內四季度需求超預期，將有可能帶動產業進入良性循環，因此可以進一步觀察產業趨勢。

 

PVInsights：電池片價格維持穩定，其他產業鏈環節價格小幅下跌

 

本周由于對于日本市場的搶占，組件價格有所下跌，但是由于國內市場需求出現轉強的跡象，國內組件價格維持穩定。組件需求的強勁帶動電池片企業開工率大幅提升，從而也維持產品價格的穩定。而在上游硅片方面， 多晶硅價格有所上揚，單晶硅片由于競爭激烈和需求下行價格微幅下跌， 隨著硅片價格的下跌，多晶硅價格也小幅調整。

 

Solarzoom：本周硅料價格穩定運行，硅片價格小幅波動，組件小幅上漲

 

硅料方面，本周國內市場硅料價格一線企業報價小幅提升。國產多晶硅料一級料價格周末較周初相比提升0.75%，二級料價格周末較周初相比顯平穩； 進口多晶硅料產略有漲幅1.60%。硅片方面，硅片環節就之前的情況有所回暖，大廠近期開工率普遍較滿，硅片需求有所上升，硅棒硅錠則有些供過于求， 有下游產業的企業相比單一環節硅片的企業來說回暖跡象更明朗。電池片方面，本周國內電池片價格保持穩定，單晶125 電池片價格周末與周初持平； 單晶156 電池片價格周末較周初持平；單晶125 電池片價格周末與周初價格持平。組件方面，本周國內組件行情價格小幅上漲。單晶72x125(205W)組件一線企業價格周末與周初上漲2.22%；二線企業無變化，單晶60x156(260W) 組件一線企業價格周末與周初上漲1.92%；多晶60x156(250W)一線企業組件價格周末與周初小幅上漲1.11%，二線企業組件價格周末與周初下滑1.25%。

 

風險提示

 

國內市場啟動低于預期，行業整合低于預期。

 

維持"推薦"評級

 

我們認為行業正處于復蘇周期中，維持"推薦"評級，個股上重點關注受益國內市場的陽光電源和單晶龍頭隆基股份，同時可關注多晶硅龍頭企業特變電工。