投資要點
水泥價格&庫存（來自數字水泥網）：
本周全國水泥平均價格環比上周提升，幅度0.41%（數據截止9 月18 日）。華東、中南和西南多數地區價格出現上調，不同地區價格上調10-30 元/噸不等；西北、華北和東北地區價格保持平穩，無明顯下跌區域。整體來看，9 月中下旬，價格上調時間點符合預期，需求方面雖然略顯不旺，但也繼續保持上升趨勢，特別是安徽沿江企業熟料日發貨量增加較為明顯。
華北地區價格平穩為主。京津兩地水泥價格繼續保持低位運行，近期主導企業有意通過自律在旺季拉漲價格，但由于市場需求表現相對較弱，大部分企業積極性不高，合作的可能性不大，后期價格將持續穩定為主。河北邯鄲地區價格再次小幅回落10 元/噸，民營企業搶量和回流現金意圖明顯，加大優惠政策，導致價格在低位繼續下探。
石家莊、保定和唐山地區價格繼續保持平穩，部分中型企業可以產銷平衡。
華東地區價格大幅上調。本周江浙滬皖魯多地水泥價格出現上調，不同地區上調10-30元/噸。其中，上海市場大幅上調30 元/噸，P.O42.5 散到位價360 元/噸，低標號上調10 元/噸。價格上調主要還是依靠各大企業的自律推動，加之下游需求環比增加。從9月初開始，上海市場主導企業便醞釀價格上調，但是迫于外省到岸價格較低，以及市場需求恢復緩慢，一直未能達成。9 月16 日，隨著各企業對外發布價格上調通知，上海市場迎來下半年第一次價格上漲。
江蘇南部蘇錫常地區水泥價格大幅上調，幅度30 元/噸。蘇州、無錫和常州P.O42.5 散到位價統一330 元/噸。價格上調與上海同步進行，一方面是保證上海價格調整到位，不受蘇南地區企業影響；另一方面雖然進入旺季需求表現略低于預期，但各企業認識比較統一，9 月20 日起將陸續停產，供給壓力緩解，提前推動價格上調。9 月18 日，南京海螺、信寧和盤錦均公布上調20-30 元/噸，中國水泥廠、鶴林和臺泥觀望為主。
江蘇北部徐州、宿遷和泰州等不同地區價格分別上調10-30 元/噸，徐州熟料價格大幅上調30 元/噸，出廠價295 元/噸。短期看，市場需求并不十分旺盛，并且企業庫存也在相對高位，價格全部調整到位估計要在中秋節后。
浙江北部嘉興高標號上調20 元/噸，調漲后出廠價320 元/噸，湖州低標號上調10 元/噸，熟料價格上調20 元/噸，杭州錢塘江以北高標號上調15 元/噸；杭州南部蕭山、紹興以及沿海地區價格以平穩為主。
江西贛州地區價格小幅上調10 元/噸，九江一帶有意節日過后調整，南昌市場能否回調還取決紅獅水泥能否改變低價搶量的行為。從與主導企業的溝通來看，隨著需求不斷改善仍希望價格能夠回調。
安徽北部地區低標號價格再次上調10-15 元/噸，一方面是中聯主動領漲，另一方面是需求拉動。安徽沿江地區全椒海螺上調10-20 元/噸，蕪湖和銅陵地銷水泥價格平穩，外銷熟料價格上調20 元/噸，宣城海螺節后將會跟江浙地區同幅度調漲。
山東南部繼續大幅上漲，棗莊地區水泥和熟料均上調30 元/噸。從8 月中下旬價格上漲以來，山東北部水泥價格微漲10 元/噸左右，熟料價格企業報價堅挺在300 元/噸，成交量較少，后期企業繼續維穩熟料價格，河北進入熟料價格低30 元/噸；棗莊和徐州聯動價格再次上調30 元/噸，熟料價格提到280 元/噸，水泥價格高標號270-280 元/噸。
短期看南部價格上漲基本都已執行，北部水泥上調仍不理想。
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