報告要點
一周行情走勢
市場表現概況：本周商貿零售指數上漲2.3%，上周上漲3.65%，本周該指數跑贏滬深300 指數3.84 個百分點。百貨上漲1.77%，超市上漲4.05%，專業連鎖上漲7.11。本周零售股漲幅前五：步步高(17.46%)/王府井(13.76%)/友誼股份(13.02%)/老鳳祥(12.70%)/輝隆股份(12.03%)；本周零售股漲幅后五：西安民生(-6.71%)/漢商集團(-6.24%)/易食股份(-5.61%)/小商品城(-5.34%)/新華都(-4.63%)。
一周國內資訊份
國內商貿零售行業：十一后跨境電商將在有條件地區全面推廣。各核心省市零售數據：1-8 月社零總額同比增長：北京（8.7%），寧波（8.1%），湖南（13.1%）。
子行業及公司新聞：萬達廣場在長沙、武漢同時開業；沃爾瑪、家樂福加快三四線城市布局；王府井宣布戰略轉型構想，整合資源掘金O2O；步步高擬接洽微信業務；蘇寧O2O 轉型第一店在上海開業；國美積極布局互聯網金融；京東將推商超在線頻道，擬設小額貸款公司；天貓布局“雙11”，盯緊移動端；騰訊電商發布新版微生活會員卡；順風與WOWO 便利店合作開通寄件服務。
一周重要公告
紅旗連鎖設立食品紙品加工全資子公司；東百集團擬使用3.51 億元委托理財；宏圖高科6 億元短融券發行；小商品城與濱江集團共同出資設立房地產開發公司；杭州解百重組事項獲證監會受理；新華百貨投資在寧夏投資設立兩子公司；歐亞集團投資建設吉林歐亞城市綜合體；小商品城全資子公司擬與江西康莊投資控股有限公司合作開發茵夢湖項目。
周觀點
本周零售行業繼續表現搶眼，對于此次反彈我們認為：第一，本輪零售板塊反彈并非由于基本面的改善。我們維持13 年行業10-15%收入增速，10%業績增速判斷；第二，本次零售板塊反彈更多是市場之前高度一致的悲觀預期的緩和；第三，行業估值未來將以轉型為標準出現分化，順應行業趨勢做出變革的企業有望率先獲得估值修復。在目前時點，我們看好的股票分兩條邏輯：1）估值企穩下尋找切換空間。14 年業績確定性較高的標的，推薦：步步高、永輝超市、海印股份；2）積極變革率先獲得估值修復。此類企業有望在目前尚未清晰的市場格局下搶占先機，推薦：天虹商場、海寧皮城、王府井、重慶百貨。
國家電投中國電力商丘熱電獲
陜煤集團榆林化學二期項目取
