摘要：
水泥價格：本周全國水泥價格延續上周走勢繼續上揚，環比漲幅為0.46%。價格出現上漲的區域主要有江蘇、浙江、安徽、福建和廣東等部分地區，不同區域價格上調10-30元/噸不等；價格出現下跌的主要是貴州貴陽市場，高標號下調20元/噸。
庫存： 9月23日至9月27日，本周全國水泥庫容比為67%，環比下降0.76%。
華北：庫容比71%，環比下降0.54%（北京-5%）
東北：庫容比68%，環比持平
華東：庫容比63%，環比下降0.33%（南京-5%，龍巖-5%，棗莊+5%）
中南：庫容比65%，環比下降2.02%（武漢-2%，宜昌-5%，廣州-5%，英德-5%，云浮-5%）
西南：庫容比78%，環比上升0.81%（貴陽+5%） 西北：庫容比62%，環比下降1.75%（寶雞-5%，蘭州-5%）。
生產線及產能：近期投產：廣東陽春海螺一期5500t/d 熟料線于 9月 15 日點火試運行；浙江象山海螺二期年產220萬噸水泥粉磨站項目于9月下旬投產；鹽湖新域青海水泥年產100萬噸水泥粉磨線于9月22日建成投產。
煤炭價格：秦皇島港動力煤平倉價下降10元/噸，西安煙煤塊車板價格維持不變。
區域水泥煤炭價格差：南京（+17元/噸），合肥（+26元/噸），貴陽（-18元/噸），西安、銀川、西寧（+3元/噸），蘭州（+2元/噸）。
水泥股投資策略：
我們認為水泥股目前無需悲觀，基本面的改善不斷超預期，而低于預期概率不大，我們維持水泥股的"增持"評級，推薦海螺水泥等華東水泥股。中秋節前，華東、中、南等地水泥價格大幅上漲，市場普遍擔心上調幅度較大，難以執行到位，就一周多的實際運行情況看，需求足以支撐，并且需求依然保持環比上行，我們預計國慶后需求推動的價格將進一步上漲。我們認為水泥其低庫存的特性，價格對需求的改善最為敏感，那么水泥反映出的經濟狀況4季度大概率將沿著支撐宏觀預期向上的趨勢不變。
來自水泥價格的持續超預期上漲，導致市場可能對于華東水泥股業績存在向上修正的預期差，另外，即將進入三季報發布期，華東、華中、華南水泥企業三季度單季盈利狀況同比翻倍增長，前三季度累計亦普遍同比大幅改善，三季報行情或稱為催化劑，目前價位水泥股向下空間較小而向上空間及概率較大。
國家電投中國電力商丘熱電獲
陜煤集團榆林化學二期項目取
