行業增速低位緩慢回升，百家重點銷售仍然疲軟
2013年8月廣發零售指數（GFRI）同比增長15.53%，較7月環比提升0.18個百分點，從6月低點開始緩慢提升，但仍在低位運行。由于GFRI包含電商銷售，增長數據明顯好于全國百家重點零售企業公司。2013年8月全國百家重點大型零售企業零售額同比增長8.8%，較7月環比下降0.9個百分點，為今年3月份以來最低點。金銀珠寶銷售增速下滑和夏季高溫天氣以及電商促銷對大型零售企業銷售造成沖擊導致增速放緩。
港股2013上半年業績綜述：業績在低位徘徊
港股企業收入表現差于A股，毛利率下降趨勢與A股吻合。由于費用率表現差于A股，導致港股凈利潤表現差于A股，但港股毛利率、凈利率、存貨周轉率水平還是優于A股，顯示出較為優秀的企業管理能力。分行業看，總體而言超市表現好于百貨。受人工、租金等費用剛性上漲影響，港股零售企業盈利增長不容樂觀。
美股2013上半年業績綜述：收入回升但盈利下降 美國零售業營收增速有所恢復但仍處于低位，同時運營效率較高。但受毛利率下降、費用率上升影響，凈利潤增速由正轉負，整體行情仍較為低迷。分行業看，專業連鎖和綜合超市有所恢復，折扣零售和食品超市則繼續惡化。
移動購物是實體零售商未來轉型方向
在全球傳統零售行業普遍因經濟疲軟和電商分流導致盈利能力疲軟的大背景下，創新和轉型是行業中優秀企業的必由之路。正處于高速發展期的移動互聯網正為傳統零售商提供了一個強調通過數據挖掘和線上線下無縫銜接來提升消費體驗的廣闊平臺，是未來零售渠道的變革方向。2013年是中國移動購物市場全面爆發的一年，隨著天虹商場順利推出微信升級版服務號，我們預計即將進入實體零售企業移動端APP/社交媒體互動平臺推廣和升級的密集期，實體零售商大規模向移動購物轉型的序幕即將開啟。
投資建議
隨著移動購物市場全面爆發，傳統零售企業將積極擁抱移動購物時代，整合線上線下資源有利于投資者重新認識線下門店價值，板塊估值提升將持續。建議10月重點關注移動購物趨勢下的板塊估值修復，繼續推薦王府井、重慶百貨、老鳳祥、南京中商、愛施德、關注蘇寧云商調整后的機會。
國家電投中國電力商丘熱電獲
陜煤集團榆林化學二期項目取
