繼上周五大漲1.94%，報收于4034.31點后，昨日上證指數再接再厲，大漲2.17%，報收于4121.71點，成功站上4100點。隨著大盤進入“4”時代，未來股市將何去何從，無疑是投資者最關心的話題。而從基金公司近期發布的研報來看，市場分歧正在加劇。一方面，受益于牛市行情，盈利創5年新高的公募基金堅持看多，另一方面，私募基金則相對謹慎。
 
　　公募注重均衡配置
 
　　對于基金投資者來說，在當前核心藍籌估值正逼近估值中樞的情況下，應該更加注意對未來行情的研判。對于二季度，公募基金依舊看好資金推動的牛市，即便市場或將出現調整，但在他們看來，也是建倉的機會。就投資方向而言，二季度公募基金的配置會更加均衡，“價值”與“成長”并重。
 
　　南方基金在二季度投資策略中指出，近期市場連續上攻，形成一波新的上漲趨勢，賺錢效應也吸引大量資金入場，券商融資融券業務開始恢復性增長，為A股持續提供增量資金。短期來看，創業板指數漲幅過大，面臨調整壓力，但如果放眼2015年全年，新興行業仍然有很多投資機會。
 
　　南方基金表示，目前A股市場風格偏向均衡，大小盤齊漲，預計在貨幣政策持續放松背景下，股市投資價值繼續凸顯，場外資金仍能保持流入狀態，中長期A股仍有上漲空間和動力，風格上應保持均衡，以免錯失輪漲行業。
 
　　景順長城基金亦指出，在增量趨勢市中，“價值”與“成長”唇齒相依、輪番表現，二者前期輪漲后已重新趨于均衡。同時，萬億規模地方債務置換有助于提振金融股估值，近期融資盤集中買入金融股，即反映市場情緒發生微妙變化。此外，總理提出“站在"互聯網＋"的風口上順勢而為，會使經濟飛起來”，說明經濟轉型的方向依然是新興成長行業。而低市盈率的金融地產、創新的互聯網先進制造仍是全年的主線，建議當前偏均衡配置。
 
　　匯豐晉信基金二季度投資策略也認為，二季度股市將“震蕩上升，趨于均衡”。展望二季度，匯豐晉信認為，一方面，伴隨著經濟數據趨于平穩，投資者信心有望恢復。另一方面，隨著通脹走低，利率水平有望進一步回落，A股估值將進一步上升。此外，隨著庫存水平持續降低和需求的緩慢復蘇，企業補庫存意愿將有所提升，而且企業盈利水平也有望在二、三季度逐步觸底回升。綜合來看，盡管一季度市場累計漲幅較大，但在經歷了震蕩消化之后，二季度市場仍有望重拾升勢。
 
　　就市場風格而言，匯豐晉信基金認為，二季度市場風格將趨于均衡，無論是前期漲幅巨大的成長股，還是前期相對滯漲的藍籌股，在經歷了調整后都將有表現機會。
 
　　國海富蘭克林基金則明確指出，權益市場的向上趨勢有望延續。在其看來，宏觀經濟穩步尋底，使得貨幣政策放松的大基調確立。在此背景下，固定收益類以及類固定收益資產吸引力不足，都使得貨幣政策的放松出現溢出效應，形成權益市場的新增資金。只要經濟增速環比不出現顯著恢復，通脹水平不出現明顯跳升，全社會基建類債務增速不出現大幅擴張，貨幣政策都難以出現明顯的轉向調整，權益市場的向上趨勢將延續。
 
　　私募4月行情信心回落
 
　　不同于公募基金的普遍樂觀，根據私募排排網數據中心調查，經過前期的大幅上漲后，私募基金對4月行情信心大幅回落。其中，32.26%私募看漲4月行情，相比上月大幅降低24.88個百分點。而認為A股會橫盤整理的私募占比為50%，相比上月大幅提高了16.67%。更有17.74%私募認為，A股4月會陷入回調。
 
　　同時，私募基金對4月倉位也作出相應調整。上述調查顯示，私募基金預計，4月平均倉位為69.35%，相比3月下降8.91%。其中，預計倉位高于80%的私募占比34.78%，相比3月大幅下降21.74個百分點；倉位為50%至80%的私募占比34.78%，預計倉位水平為30%至50%私募為26.09%，還有4.35%的私募預計倉位低于30%
 
　　事實上，部分私募基金已經對持續亢奮的市場表現出了一絲擔憂。例如，朱雀投資判斷稱，二季度市場調整在所難免，但結合改革、基建、貨幣等政策，考慮資本市場制度紅利和實體經濟周期等因素，依然維持中長期牛市的判斷。在朱雀投資看來，短期周期性行業，尤其是原油等大宗商品調整的預期已逐步強化。朱雀投資指出，貨幣、財政雙寬政策能否一起發力，促使投資者產生經濟反彈預期，將是影響主板市場的主要矛盾。3月30日樓市新政出臺后，地產板塊“見光死”，表明市場對房地產在當前的總體供求格局下銷售持續放量并不樂觀。未來，成長股尤其是創業板中的小市值公司，以及新三板的估值水平漸趨泡沫化，注冊制預期、新三板大量供給和監管趨嚴，都是市場面臨的現實壓力。
 
　　康莊資產董事長常士杉也認為，這一輪牛市肯定會創出新高，但短期需要注意風險，大盤在3700點至4000點區域必然會有一個巨震。
 
　　倚天投資投資總監葉飛表示:“今年4000點問題不大，4500點都有可能看得到，但是二季度和三季度應該會有一次很大的回調。這次沖破4000點之后，在大家放松警惕的時候，可能會有500點、600點的殺跌，這也不過是15%左右的回撤。”
 
　　冬泉谷投資指出，目前來看，4月A股大概率會突破4000點創出新高，但同時市場積累獲利盤已較多，如短期市場繼續過快上漲，可能出現震蕩。