午后開盤，沉寂許久的銀行與保險兩大權重板塊集體發威，助推滬指一度沖高至3092點，漲幅超4%。尾盤空方發力，指數再度跳水，經歷了全天8%的巨震之后最終還是以下跌報收。深成指也跌破了萬點大關。
 

　　截至收盤，滬指跌1.27%，跌37.68點，報2927.29點;深成指跌2.92%，跌298.22點，報9899.72點;創業板跌5.06%，跌100.67點，報1890.04點。
 

　　兩市成交量略有放大，合計成交接近9000億元，逾600只股票跌停。
 

　　期指方面，昨天早盤小幅高開，隨即多空展開激烈博弈，期指寬幅震蕩。臨近尾盤期指再度跳水，滬指收盤后期指加速下行。截至收盤，中證500多個遠月合約跌停，主力合約IC1509跌逾9%，IF1509跌3.6%，IH1509翻綠。
 

　　看點
 

　　破發大潮再度來襲
 

　　截至昨天，滬指已經上演五連陰，個股泥沙俱下，自國泰君安本周成功破發，成為今年來首只破發新股之后，伴隨著個股跌幅的加深，上市公司定增破發大潮也再度來襲。
 

　　統計顯示，今年以來A股共有394家上市公司實施了定向增發，而截至8月26日，已經有近百家公司收盤價格低于增發價格。而且有多家公司股價較增發價已經下跌了50%左右。
 

　　比較典型的公司包括芭田股份。截至昨天，芭田股份再次走出一個跌停，股價報收于8.36元，較定增價格漸行漸遠，下跌幅度超過50%。
 

　　此外，較增發價格下跌較多的還包括新宙邦、澳洋科技、國金證券、富瑞特裝、常鋁股份、安潔科技等。參與定增的機構以及股東浮虧嚴重。
 

　　□資金面
 

　　滬股通三天凈流入
 

　　在市場連續三天加速下跌的過程中，滬指三個交易日跌去了460點，這也引發了滬股通成交的活躍。根據交易所公布的信息，滬股通連續三天凈流入，累計流入資金達到238億。
 

　　具體來看，8月24日，滬股通流入82.62億元，創下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄;8月25日，滬股通流入80.71億元。而根據昨天晚間公布的最新數據，滬股通26日凈流入75億，每日額度剩余55億，余額占額度百分比42%。外資逢低買入A股已板上釘釘。
 

　　兩融余額六連降
 

　　股指持續下跌，已經重回“2”時代，投資者信心嚴重不足，導致兩融余額也快速下跌。數據顯示，截至8月25日，兩融余額六連降，合計縮水2299億元。其中融資余額累計下降2290億元。兩市融資融券余額為11629.21億元。較前一交易日的12484.27億元減少855.06億元。
 

　　西南證券策略報告顯示，從兩融交易情況來看，兩融余額持續下降，說明投資者融資做多的積極性不高。整體來看，目前市場持續探底，交投清淡，兩融交易活躍度下降，投資者觀望情緒濃厚。
 

　　外圍
 

　　恒生指數下跌1.52%
 

　　亞太股市方面，昨天香港股市下挫。港股恒指高開0.14%，全天V形反復震蕩，截至收盤，港股恒生指數跌1.520%，報21080.391點;國企指數跌0.910%，報9427.93點;紅籌指數跌0.520%，報3800.11點。
 

　　此外，日經指數昨天收于18376.83點，上漲3.20%，創下2014年10月31日來最大單日漲幅;韓國首爾綜指收盤上漲2.57%。臺灣加權指數收盤上漲0.52%，報7715.59點。澳洲股市指標S&P/ASX200指數收盤上漲0.69%，報5172.80點。
 

　　分析
 

　　下半年或持續震蕩
 

　　雖然消息面信息顯示，央行通過6天期SLO釋放1400億流動性，但A股市場暫時未見起色。對此，上投摩根醫療健康股票基金擬任基金經理張飛表示，這次大跌是由外圍市場、整個國際金融市場的匯率變化和美聯儲加息預期等因素綜合造成的，下半年或現持續震蕩行情。
 

　　經過這一輪下跌之后，許多優質公司的估值有大幅的修正，布局“攻守兼備”的醫藥板塊或是較好的選擇。事實上，醫藥行業是少數的穩定增長板塊，且具有很好的防御性。歷史數據表明，大跌過后的半年內，醫藥行業相關指數往往大幅超越大盤表現，甚至達到大盤2-3倍漲幅。如果拉長時間周期，從十年維度來看，醫藥行業也是慢牛持續向上的走勢。
 

　　張飛表示，重點關注投資方向也集中在三個方面：一是代表新的醫療技術和新的商業模式的公司，如基因檢測、基因診斷等;第二是受益于國家政策發展方向、醫改投入方向的公司，如藥店、醫療器械和醫療服務等;第三是其他行業的公司進行業務轉換，轉型到醫藥行業來進行跨界的投資，如房地產公司、商業公司等，這些跨行業公司進入新的領域后，往往能夠成為這個新領域的龍頭。
 

　　四季度市場有望反彈
 

　　對于近期A股市場持續疲弱的核心原因，廣發證券首席策略分析師陳杰認為，如果政策放松、利率下降是推升前期股市上漲的核心因素，那么基本面的惡化速度就應該和政策放松、利率下行的幅度成正比關系。但是近期這個環節似乎出現了一些傳導不暢的信號——投資者一方面看到基本面數據加速惡化，另一方面卻發現政策放松的力度在變慢，尤其是人民幣貶值預期形成后，投資者更為擔心國內貨幣政策失去了進一步放松的空間，這可能是造成目前市場恐慌性下跌的癥結所在。因此，要使市場再次企穩，重要的可能不是讓大家看到經濟數據的企穩，而是要看到進一步的貨幣寬松政策出臺和利率再度下降。

 

 　　陳杰強調，一旦政策進一步寬松和利率進一步下降的信號出現，那么就有望扭轉此前的悲觀情緒，A股市場也有望在情緒和環境的共振下，迎來向上反彈的機會，這一樂觀信號有望在四季度出現。