從ROE角度看行業，醫藥行業ROE自09年出現高點以來，一直持續下滑:醫藥行業近五年(2008-2012)ROE的水平在12%-18%之間波動(這個數值和美國各行業長期平均ROE維持在10%-15%相近)，2009年行業ROE達到最高，銷售凈利率和資產周轉率都達到近五年最高，資產負債率下降，行業發展良好，但從2009年行業ROE出現下滑，銷售凈利率和資產周轉率均出現下滑，資產負債率也持續下降，至2011年到低點才拐頭回升。
　　
　　2013年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)醫(yi)藥(yao)板塊的(de)上(shang)(shang)漲(zhang)值(zhi)得(de)我(wo)們(men)注意:2009年(nian)是(shi)(shi)新醫(yi)改元年(nian)，國家的(de)計劃(hua)是(shi)(shi)3年(nian)投入(ru)(ru)8500億元，所(suo)以我(wo)們(men)初步(bu)認為醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)2009年(nian)ROE的(de)上(shang)(shang)升(sheng)更多(duo)的(de)是(shi)(shi)政府(fu)投入(ru)(ru)拉升(sheng)所(suo)致，反映到(dao)股價(jia)上(shang)(shang)是(shi)(shi)醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)在2010年(nian)迎來一輪牛市。2013年(nian)醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)上(shang)(shang)漲(zhang)，如果(guo)從ROE的(de)角度上(shang)(shang)我(wo)們(men)找不到(dao)上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)理(li)由，歸結到(dao)的(de)理(li)由只(zhi)能(neng)是(shi)(shi)在轉(zhuan)型還(huan)未完成的(de)情(qing)況下的(de)市場避險情(qing)緒。對于(yu)2013年(nian)醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)ROE持平和略(lve)微(wei)上(shang)(shang)升(sheng)的(de)判斷我(wo)們(men)更多(duo)的(de)是(shi)(shi)出于(yu)行(xing)業(ye)(ye)(ye)財(cai)務杠桿的(de)利用(即資(zi)產(chan)(chan)負債率(lv)的(de)上(shang)(shang)升(sheng))，但如果(guo)只(zhi)是(shi)(shi)一味資(zi)產(chan)(chan)負債率(lv)的(de)上(shang)(shang)升(sheng)導致行(xing)業(ye)(ye)(ye)ROE的(de)上(shang)(shang)升(sheng)，這種上(shang)(shang)升(sheng)是(shi)(shi)有風險的(de)，從目前(qian)來看(kan)，政府(fu)的(de)投入(ru)(ru)還(huan)是(shi)(shi)主導行(xing)業(ye)(ye)(ye)ROE上(shang)(shang)升(sheng)的(de)主要因素，雖然行(xing)業(ye)(ye)(ye)增長的(de)剛需還(huan)存在。