從ROE角度看行業，醫藥行業ROE自09年出現高點以來，一直持續下滑:醫藥行業近五年(2008-2012)ROE的水平在12%-18%之間波動(這個數值和美國各行業長期平均ROE維持在10%-15%相近)，2009年行業ROE達到最高，銷售凈利率和資產周轉率都達到近五年最高，資產負債率下降，行業發展良好，但從2009年行業ROE出現下滑，銷售凈利率和資產周轉率均出現下滑，資產負債率也持續下降，至2011年到低點才拐頭回升。
　　
 　　2013年上半年醫藥板塊的上漲值得我們注意:2009年是新醫改元年，國家的計劃是3年投入8500億元，所以我們初步認為醫藥行業2009年ROE的上升更多的是政府投入拉升所致，反映到股價上是醫藥行業在2010年迎來一輪牛市。2013年醫藥行業的上漲，如果從ROE的角度上我們找不到上漲的理由，歸結到的理由只能是在轉型還未完成的情況下的市場避險情緒。對于2013年醫藥行業ROE持平和略微上升的判斷我們更多的是出于行業財務杠桿的利用(即資產負債率的上升)，但如果只是一味資產負債率的上升導致行業ROE的上升，這種上升是有風險的，從目前來看，政府的投入還是主導行業ROE上升的主要因素，雖然行業增長的剛需還存在。