油煤價格分化帶來煤投資機會。未來原油價格仍將長期維持高位,價格則處于下降通道,油煤價格分化提升了煤化工的性。隨著盈利能力的提升和技術的突破,新型煤化工有望在政策支持下實現快速增長。
　　
　　發展煤化工具備戰略意義。我國結構“富煤少油缺氣”,和天然氣資源對外依賴度分別高達56%和22%,不利于能源安全的保障。煤化工能夠在一定程度補充,因此發展煤化工具有很強的戰略性意義。
　　
　　新型煤化工需求旺盛。傳統煤化工面臨產能過剩的局面,而新型煤化工的主要產品烯烴、天然氣、成品油和乙二醇都嚴重依賴進口。新型煤化工產品供需缺口較大,巨大的需求為新型煤化工的發展提供了很好的保障。
　　
　　新型煤化工經濟可行。經濟性是決定煤化工競爭力的關鍵因素,石油和煤炭未來價格將繼續分化,帶來煤化工經濟性的提升。在目前的煤炭價格和資源條件下,煤制烯烴和煤制天然氣具有很好的經濟價值,未來發展潛力較大。
　　
　　煤化工投資將迎來高峰。隨著新型煤化工技術的突破和示范項目的穩定運行,新型煤化工的政策有望從限制轉向扶持。各地政府投資熱情高漲,陸續出臺規劃加大投資,煤炭企業也紛紛涉足煤化工以提升煤炭資源的附加值。十二五期間煤化工將迎來投資高峰,投資額預計達7000億元。
　　
　　給予煤化工板塊“強于大市”的投資評級。建議關注受益投資快速增長的工程類企業中國化學、東華科技,并建議關注領域的三聚環保。
　　
　　風險提示:原油價格大幅下滑因素導致經濟性下降,新型煤化工政策不達預期。