中國面臨內(nei)外需失衡、投資(zi)消費失衡等(deng)長(chang)期(qi)結構問題，進入(ru)轉型升級的(de)(de)關鍵時期(qi)，孕育著(zhu)無數的(de)(de)機遇和慘烈的(de)(de)淘(tao)汰，伴隨著(zhu)巨大的(de)(de)不確定性。在這(zhe)樣(yang)的(de)(de)宏觀(guan)背景進行(xing)投資(zi)面臨著(zhu)較大的(de)(de)風險，特別是基(ji)礎(chu)行(xing)業這(zhe)類(lei)與宏觀(guan)周期(qi)緊(jin)密(mi)聯系的(de)(de)行(xing)業。

    楊偉認為化(hua)工行(xing)業(ye)未來(lai)(lai)有(you)幾條確(que)定性較大(da)的投(tou)資思路：下游(you)(you)靠近消(xiao)費的化(hua)工品需(xu)求穩(wen)定，消(xiao)費升(sheng)級和(he)內需(xu)擴大(da)是(shi)大(da)勢所趨，主要(yao)看(kan)好有(you)10倍(bei)成長(chang)空(kong)間的BOPA膜(mo)、應用領域有(you)望大(da)幅拓(tuo)展的POF膜(mo)和(he)受益嬰兒潮的ES短纖；天膠價(jia)格(ge)依(yi)然處于7年(nian)下行(xing)通道，汽車需(xu)求較好，橡(xiang)膠制(zhi)造(zao)業(ye)升(sheng)級，看(kan)好橡(xiang)膠制(zhi)品特別是(shi)輪胎制(zhi)造(zao)業(ye)；農(nong)村(cun)土地流轉和(he)集(ji)中推動(dong)農(nong)藥(yao)制(zhi)劑行(xing)業(ye)集(ji)中度提高，龍頭(tou)整合力(li)度加強，同時向上游(you)(you)原(yuan)藥(yao)并購轉型完(wan)善(shan)產(chan)業(ye)鏈，看(kan)好制(zhi)劑龍頭(tou)；現代煤化(hua)工升(sheng)級示范(fan)打開巨(ju)大(da)空(kong)間，預計十二(er)五(wu)投(tou)資額(e)將(jiang)是(shi)十一(yi)五(wu)的5倍(bei)，煤化(hua)工迎來(lai)(lai)黃金十年(nian)，全面看(kan)好煤化(hua)工工程承(cheng)包；民爆行(xing)業(ye)從生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)轉型生(sheng)產(chan)服務(wu)一(yi)體化(hua)，看(kan)好爆破業(ye)務(wu)成長(chang)空(kong)間巨(ju)大(da)的滯漲(zhang)龍頭(tou)。

    以(yi)下是(shi)訪談實錄(lu)：

     Q：目前很多子(zi)行(xing)業(ye)都是產能嚴重過剩，請教，化工行(xing)業(ye)中哪(na)些子(zi)行(xing)業(ye)您認為未來存在供不應(ying)求的投資機會嗎？

    A：目前產能過剩嚴重的大多是三酸兩堿等(deng)傳統(tong)化(hua)工行業，13年開(kai)始投(tou)資增速明顯下降，偏端(duan)和消費端(duan)的子行業仍然有上佳的投(tou)資機(ji)會，比(bi)如現(xian)代煤化(hua)工、ES短纖等(deng)。

    Q：如何看待瀝青(qing)行業(ye)的機(ji)會？

    A：《國(guo)家公(gong)(gong)路網(wang)規劃(2013年(nian)-2030年(nian)）》披(pi)露至2030年(nian)高速(su)公(gong)(gong)路網(wang)規模將(jiang)達11.8萬(wan)公(gong)(gong)里(li)，總投資2.5萬(wan)億，相比之前(qian)規劃目(mu)標(biao)大幅上調，改(gai)性瀝(li)(li)青(qing)市場將(jiang)新增至少1100萬(wan)噸(dun)。寶(bao)利瀝(li)(li)青(qing)受益最(zui)大，公(gong)(gong)司13年(nian)1-5月(yue)新簽(qian)訂(ding)單額超50萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增長40%，超過(guo)12年(nian)全(quan)年(nian)，新開拓的等市場目(mu)前(qian)訂(ding)單充足。瀝(li)(li)青(qing)期貨即將(jiang)推出，可降低公(gong)(gong)司財務費用(yong)、穩定盈利水平(ping)，建(jian)議關注此類受益基建(jian)、市占(zhan)率逐漸提(ti)高的龍頭企(qi)業。

     Q：怎樣(yang)看待環(huan)境保(bao)護對(dui)化工(gong)業的沖擊？會(hui)(hui)不會(hui)(hui)令成本(ben)升高而無法(fa)面(mian)對(dui)進口貨的競爭(zheng)？

    A：應該不(bu)會(hui)，標(biao)(biao)準提高會(hui)倒(dao)逼公司技(ji)改或提高工(gong)藝水平，實(shi)際上近幾年(nian)國內化工(gong)行業的環保標(biao)(biao)準越(yue)來(lai)越(yue)嚴，同時國際競爭(zheng)力是在逐漸增(zeng)強(qiang)的。

    Q：在國內煤化(hua)工領域，國內技術(shu)目前(qian)能否突破污染和缺水的瓶頸？

    A：現代(dai)煤化工(gong)(gong)項(xiang)(xiang)目(mu)不存在這些問題(ti)，現在審核的標準都是要(yao)污水(shui)(shui)近零排放通過結晶分離等工(gong)(gong)藝分出鹽(yan)和水(shui)(shui)，而且(qie)拿(na)到路(lu)條(tiao)或已(yi)經(jing)實質在建(jian)的項(xiang)(xiang)目(mu)都已(yi)經(jing)配置水(shui)(shui)資源了(le)。

    Q：說說民(min)爆(bao)吧，對比下雅化(hua)集(ji)團和江南(nan)化(hua)工？

    A：民爆行業產值和銷量(liang)12年(nian)開始明顯(xian)增速(su)放(fang)緩，由(you)快速(su)增長(chang)期(qi)進入低速(su)穩定期(qi)，龍(long)頭主要成(cheng)長(chang)路徑：兼(jian)并收(shou)購(gou)擴(kuo)大(da)經營(ying)規模，轉型(xing)爆破一體(ti)化確立新的利潤(run)增長(chang)點。雅(ya)化通過收(shou)購(gou)兼(jian)并產能已比上市時增長(chang)了一倍，江(jiang)南(nan)將由(you)生產型(xing)轉型(xing)為(wei)爆破一體(ti)化企業，4月公(gong)布的股權(quan)激勵計劃行權(quan)條件為(wei)2013-2015年(nian)爆破工程凈利潤(run)分別不(bu)低于2500萬、6000萬、10000萬，三年(nian)增長(chang)四倍，轉型(xing)引領成(cheng)長(chang)，建(jian)議關注。

    Q：碳稅對于煤化(hua)工的影響？

    A：如果(guo)對(dui)煤(mei)化(hua)(hua)工全面征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)碳稅(shui)，煤(mei)化(hua)(hua)工受(shou)(shou)到(dao)的(de)影(ying)響極大(da)(da)，但(dan)我不認為會對(dui)現(xian)代(dai)煤(mei)化(hua)(hua)工項(xiang)目征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)碳稅(shui)，可能性較(jiao)(jiao)大(da)(da)的(de)是(shi)劃定(ding)一個排放(fang)基準，在基準線(xian)之(zhi)上的(de)征(zheng)(zheng)(zheng)收(shou)碳稅(shui)，這(zhe)樣一來現(xian)代(dai)煤(mei)化(hua)(hua)工項(xiang)目不受(shou)(shou)影(ying)響，因為單位產值的(de)排放(fang)是(shi)較(jiao)(jiao)之(zhi)前工藝下降的(de)。