5月28日報道：隨著放緩，消費者轉向高檔品牌和購物網站，從而不再青睞中檔品牌，中國的零售行業正在經歷風云變幻。結果就是，一度押注消費極速增長的私募股權投資公司，目前正在改押重組前景、或入股迎合更成熟品位的公司。亞歐聯合資本集團（ACapital）主席AndreLoesekrug-Pietri表示，對于中國企業而言，從注重增長的一位創始人變為注重現代技巧的一個團隊很是艱難；零售不只關乎樹立品牌和快速增長，還關乎高效的庫存管理和物流。貝恩顧問公司（Bain&Co）駐的顧問WeiwenHan稱，參股零售商的私募股權投資公司的任務不僅僅是幫助它們開設更多門店；純粹投入幫助這些企業實現增長的資本已經不管用了。中國的零售商正面臨一系列挑戰。經濟在減速但薪資卻繼續上漲，影響了企業成本。
　　
　　同時，競爭越來越激烈，不只是來自國外品牌的競爭，還有來自網絡購物渠道的競爭。分析師們稱，受打擊最大的是那些尚未通過向二線和三線城市擴張以遍及全國的品牌，這些城市的消費者需求依然強勁。AlixPartnersAsia負責人C。V。Ramachandran稱，它們的產品不夠便宜，或者沒有能吸引中國消費者的高端品牌。兩家受到中國消費格局變化沖擊的公司分別是TPGInc。投資的運動服飾生產商李寧有限公司（LiNingCo。，2331。HK，簡稱：李寧）和貝恩資本投資的零售商國美電器控股有限公司（GOMEElectricalAppliancesHoldingLtd。，0493。HK，簡稱：國美電器）。在公布2012年虧損之后，這兩家公司股價目前都接近多年低點，而且正在重組。李寧主要把精力放在清理庫存上，國美則大力發展網絡業務。自從TPG在2012年1月份買入了李寧公司可轉債以來，其股價已經跌去了29。2%。該私募股權投資公司正在主導實施從去年7月份開始的三年期重組計劃，以幫助該公司減少庫存、更快推出新產品。李寧在3月份曾表示，雖然上半年形勢依然艱難，但今年盈利狀況應該會有所改善。一直以來，中國運動服飾行業不僅僅面臨耐克公司（NikeInc。，NKE）這類國外品牌的競爭，還面臨消費者品位轉變的挑戰。
　　
　　私募股權投資公司匯睿資本（HeadlandCapitalPartnersLtd）駐的合伙人WilliamShen稱，中國人正在把運動裝和日常休閑裝區分開來。貝恩資本則在2009年6月份買入了價值2。33億美元的國美電器可轉債。國美電器去年12月稱，其計劃整合電子商務平臺，以追趕像京東（360Buy。com）這類網絡零售商的步伐。自貝恩資本在2010年9月份把債券轉換為股權以來，國美電器股價已經下跌了近30%。貝恩資本對此不予置評。
　　
　　甚至一度炙手可熱的公司，例如達芙妮國際控股有限公司（DaphneInternationalHoldingsLtd。，0210。HK，簡稱：達芙妮國際）和百麗國際控股有限公司（BelleInternationalHoldingsLtd。，1880。HK，簡稱：百麗國際）等女鞋零售商，股價今年也下跌了逾30%。然而，私募股權公司在這些公司中的投資已經獲得了巨大回報。達芙妮的股價較TPG2009年5月份入股時上漲了90%不止。TPG目前仍未退出。投資百麗國際的摩根士丹利（MorganStanley，MS）在百麗2007年上市之前買入，并于當年賣出。摩根士丹利對此不予置評。可以肯定的是，鑒于中國4月份零售額較上年同期仍增長12。8%，沒有誰會摒棄中國零售行業。根據貝恩顧問公司的數據，去年對零售行業的投資占私募股權在華總投資的比例從2011年的3。8%降至1。5%；今年該比例又已攀升至3。6%。但是側重于目標公司擴張而非重組的私募股權投資者將需要精挑細選。一直以來，童裝都是迎合更成熟品位的商業模式的一個選擇。總部在上海的云月投資（LunarCapitalManagement）在2012年1月份斥資1億美元收購了嬰童服飾品牌英愛（YeehooGroupLtd。）的控股股份。據一位知情人士表示，英愛去年的銷售額增長了40%多。
　　
　　另一個例子是華平創業投資有限公司（WarburgPincusLLC）對孩子王（ChinaKidswantInvestmentHoldingsCo）的5，500萬美元投資。孩子王不僅出售童裝，而且在門店提供芭蕾、攝影和鍛煉課程。華平創業對孩子王的銷售額增幅不予置評。在中國消費者紛紛尋求高質量之際，超市連鎖商永輝超市股份有限公司（YonghuiSuperstoresCo。，601933。SH，簡稱：永輝超市）試圖主打生鮮食品牌，以此脫潁而出。今年該公司股價上漲了8。1%，漲幅超過了基準的上證綜合指數。匯睿資本的WilliamShen稱，如今的成功運營商必須做到：打造出一個店鋪網絡、側重于獨特產品或服務、品類管理和客戶忠誠度。匯睿資本在2007年入股永輝超市，但此后將其在該公司的持股比例從24%削減至16。5%。