日前，國務院常務會議提出加快棚戶區改造，采取市場化方式發行住宅金融專項債券，重點用于支持棚改及城市基礎設施等相關工程建設。業內人士認為，在此背景下，參與棚戶區改造、舊城改造、保障房以及城鎮化建設的上市公司有望獲得政策和資金扶持，其參與項目積極性或提高。
有效彌補資金缺口
在經濟下行壓力顯著的背景下，穩增長措施及時出臺。從本次國務院常務會議提出的措施來看，穩增長的立足點依然是依賴于投資，“鐵路建設+棚戶區改造”成為穩增長抓手。眾所周知，棚戶區改造是個微利工程，由于具有收入剛性，因此成本的高低成為決定利潤多少的關鍵，而資金成本是重中之重。自2009年底開始，各級地方政府按照中央要求，加快推進保障性安居工程。但房企、社會資本進入該領域的積極性不高，主要原因就是利潤很低。
據亞太城市房地產協會會長謝逸楓介紹，從房企參與保障房建設的案例來看，房企的利潤率只有3%-5%。“如果政府想引導更多資金進入保障性安居工程，必須采取措施能使房企等市場主體的利潤率達到10%左右。因為這樣的利潤水平才會使房企有積極性。”
粗略統計，2014年以來，A股市場上包括云南城投、天宸股份、中國中鐵等上市公司先后放棄或退出舊改、棚改項目，主要原因就是資金不足、利潤率不高。此次國務院常務會議明確了棚改的資金保障——由國家開發銀行成立專門機構，實行單獨核算，采取市場化方式發行住宅金融專項債券，重點用于支持棚改及城市基礎設施等相關工程建設。業內人士認為，這意味著棚改資金缺口問題出現了政策突破，推進速度會更快。
多家房企涉及棚改
住建部副部長齊驥近日表示，2014年計劃改造棚戶區470萬套以上，到2017年本屆政府預計共完成1500萬套。到2020年預計共完成3760萬套棚戶區改造，使1億人口搬出棚戶區、城中村。
在政策利好的背景下，參與棚戶區改造、舊城改造、保障房以及城鎮化建設的上市公司有望獲得政策和資金扶持，其積極性會更高。A股中，金隅股份、福星股份、天房發展、中天城投等公司都涉及棚改項目。
金隅股份是北京最大的保障性住房開發商，40%的利潤來自房地產，房地產業務中又有60%屬于保障性住房。華泰聯合證券研報指出，金隅股份保障房開發全部來自低成本的自有工業用地，凈利潤率水平可觀，而保障房建設爆發式增長有效對沖了商品房業務可能的下滑，并可能實現超預期增長。
天津市保障房50%由天房發展來實施，該公司先后開發建設用地1400多公頃，相繼建成近40個居民小區，累計建筑面積1800余萬平方米。銀河證券認為，作為保障房建設發展較迅速的天津本地國有開發商，天房發展擁有無可比擬的資金優勢、項目獲取優勢，在保障房項目大力推進的同時公司本身實力也將得到提升，該公司走出天津、進入更多城市擴張可期。
2011年3月9日，中天城投與貴州省政府共同簽訂了《中天城投參與貴州省“十二五”保障性安居工程建設框架協議》，計劃“十二五”期間，在貴州省內完成建設面積約1000萬平方米、總投資約200億元的各類保障性安居工程及其配套設施。根據貴州省公布的建設目標，“十二五”期間中天城投保障房占全省規劃的一半。同時公司將享受保障性安居工程建設稅費減免及財政補貼等政策優惠。
福星股份從2003年開始就切入武漢市城中村改造市場，成為最早推動武漢市城中村改造的開發商之一。如今，經過十多年發展，公司在項目商談、規劃、拆遷等方面積累了豐富的經驗，形成了自己獨特的“城中村改造”模式。隨著武漢“1+8”城市圈建設以及大規模開展的城中村改造和城市棚戶區改造工作的不斷推進，福星股份自去年開始加快房地產業開發模式的優化和調整，區域市場優勢明顯。
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