4月份,中國工業增加值同比增長9.3%,社會消費品零售總額同比增長20.6%,固定資產投資完成額累計同比增長12.8%,出口金額同比增長14.7%,進口金額同比增長16.8%,市場需求不足,增長乏力,特別反映在PPI同比上,4月PPI同比下降至-2.6%。人民幣持續升值促使熱錢不斷涌入,央行在通脹壓力較小的情況下,借助新增外匯占款以及比較小規模的公開市場業務操作維系了一個比較寬松的貨幣政策。在無實質性改革措施和刺激政策的出臺,預計未來一段時間增長將維持弱勢,另一方面,我們認為隨著美國經濟的復蘇,市場流動性充裕的狀況會被結束。
美國勞動力市場繼續溫和改善,但進入5月改善并不明顯;資產價格繼續上升、房地產市場持續改善、消費者信心指數大幅上升;不過ISM制造業指數意外降低至枯榮線以下也提醒我們這種弱復蘇可能是很脆弱的。歐元區和日本經濟形勢變動不大。
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