6月8日，海(hai)關(guan)總署公(gong)布5月外(wai)貿(mao)進出口(kou)數據，出口(kou)同(tong)比增(zeng)速(su)(su)大幅(fu)降至1%，進口(kou)同(tong)比增(zeng)速(su)(su)減0.3%，但貿(mao)易順差卻增(zeng)加至204億美元，高于4月份(fen)時的182億美元。業內稱(cheng)，監管機構打擊熱錢(qian)流入是導致5月中國出口(kou)增(zeng)速(su)(su)大幅(fu)下降的主因。但由(you)于進口(kou)增(zeng)速(su)(su)下滑快過出口(kou)導致順差擴(kuo)大，讓人擔憂“衰退性貿(mao)易順差”再次出現(xian)。

    衰退性(xing)(xing)貿易(yi)順(shun)差，是指(zhi)在(zai)全球性(xing)(xing)經濟(ji)衰退情況下，外(wai)需惡(e)化，進(jin)出口雙萎縮，進(jin)口降幅下滑更快所(suo)致的非典型性(xing)(xing)貿易(yi)順(shun)差。

    海關(guan)總署上個(ge)月公(gong)布(bu)的(de)(de)數(shu)(shu)(shu)據顯示，4月出(chu)(chu)口同比增(zeng)長14.7%，進口增(zeng)長16.8%。4月貿(mao)易順差181.6億美(mei)元(yuan)，而前四個(ge)月貿(mao)易順差3834.6億元(yuan)人民幣，約610億美(mei)元(yuan)，數(shu)(shu)(shu)據好于市場預期。但(dan)就(jiu)在(zai)該(gai)數(shu)(shu)(shu)據公(gong)布(bu)不(bu)久，美(mei)銀美(mei)林(lin)大中(zhong)(zhong)華區(qu)首席經濟學家(jia)陸挺發布(bu)報告指出(chu)(chu)，經過(guo)對相(xiang)關(guan)數(shu)(shu)(shu)據進行合理調整后，今年前四個(ge)月的(de)(de)出(chu)(chu)口同比增(zeng)速只(zhi)有約5%，與公(gong)布(bu)的(de)(de)17.4%相(xiang)去甚遠。“中(zhong)(zhong)國的(de)(de)進口增(zeng)長也被夸(kua)大了(le)在(zai)過(guo)去的(de)(de)兩個(ge)季度里被夸(kua)大了(le)2至3個(ge)百分點。最后，被夸(kua)大的(de)(de)貿(mao)易數(shu)(shu)(shu)據對GDP統(tong)計數(shu)(shu)(shu)據的(de)(de)質量沒有造成任(ren)何影響，因為GDP的(de)(de)統(tong)計數(shu)(shu)(shu)據是(shi)以生(sheng)產情況而不(bu)是(shi)需求情況為基礎的(de)(de)。”

    有(you)分析(xi)認(ren)為(wei)，通過違法手段進行外(wai)匯(hui)套(tao)(tao)利的(de)行為(wei)，或助長了中(zhong)國(guo)出(chu)(chu)口(kou)數(shu)據(ju)的(de)走高。陸(lu)(lu)挺也(ye)認(ren)為(wei)外(wai)匯(hui)套(tao)(tao)利難逃(tao)干系，有(you)人在利用離(li)岸與在岸人民幣匯(hui)率(lv)差套(tao)(tao)利，這使中(zhong)國(guo)進出(chu)(chu)口(kou)出(chu)(chu)現異常資(zi)金流。他推測，中(zhong)國(guo)大陸(lu)(lu)經由香港的(de)黃金進出(chu)(chu)口(kou)就是出(chu)(chu)于這種套(tao)(tao)利目的(de)，因為(wei)低(di)運輸(shu)成本的(de)高價商(shang)品是熱(re)錢流的(de)“理想渠道”。

    中國(guo)外貿數據被點出含(han)有虛假成分之后，許多(duo)人表達了對中國(guo)真實出口現狀以(yi)及出口企業困境的憂慮。

    高(gao)華證券此前(qian)曾發(fa)布報(bao)告稱，5月出口數據即使(shi)大幅放緩也不意味著中國GDP和(he)工業(ye)增加值的(de)實際(ji)前(qian)景將會受到(dao)影響(xiang)，因為這(zhe)種(zhong)調整主要(yao)是反映(ying)出貿易數據虛報(bao)現(xian)象(xiang)得(de)到(dao)了糾正。

   監(jian)管層目(mu)前已對(dui)熱錢異動(dong)(dong)采取(qu)措(cuo)施，從《關(guan)于加(jia)強外匯資金流入管理有(you)關(guan)問題的(de)通知(zhi)(zhi)》等文件看，政策層已經承認(ren)貿易(yi)領(ling)域(yu)存(cun)在虛(xu)估并在對(dui)熱錢異動(dong)(dong)做出動(dong)(dong)作。此(ci)外，央行廣州分行、國家外管局(ju)廣東省分局(ju)也聯合下(xia)發通知(zhi)(zhi)，要(yao)求加(jia)強對(dui)跨(kua)境貿易(yi)結算業(ye)務的(de)監(jian)管。目(mu)前，集(ji)成(cheng)電路(lu)等貨物進出口貿易(yi)90天以上遠期貿易(yi)融資、進口保付業(ye)務以及(ji)相(xiang)關(guan)組合理財產品銷售等都被暫時叫停。

    高華證券預計，受到貨幣當局強化(hua)量化(hua)控(kong)制措施(shi)影(ying)響，今年(nian)5月份(fen)(fen)人民(min)幣貸款發放規模或將低(di)于去年(nian)同期以及4月份(fen)(fen)的水(shui)平。近期銀行間市場的流動性顯(xian)著收緊，這(zhe)一(yi)變化(hua)可能反映(ying)了外匯流入(ru)的減少，這(zhe)和虛報(bao)出口數據現象(xiang)的減少是一(yi)致的。

    申銀萬(wan)國(guo)首席宏觀分析師李慧(hui)勇則指(zhi)出，隨著(zhu)海關(guan)總署和外管局對(dui)虛假貿易和熱錢(qian)打(da)擊力度的提升，外貿有(you)望(wang)逐漸向正常水平回歸，但好(hao)(hao)(hao)(hao)于(yu)去(qu)年。李慧(hui)勇根據(ju)其調(diao)研結果稱，目前出口(kou)整體(ti)平穩(wen)(wen)，對(dui)歐疲弱，對(dui)美平穩(wen)(wen)，對(dui)中東、東南亞則延(yan)續表現較好(hao)(hao)(hao)(hao)的格局。而早先閉幕的春季(ji)廣交會情況，亦(yi)較去(qu)年秋季(ji)廣交會明(ming)顯好(hao)(hao)(hao)(hao)轉，預示近半年內真實出口(kou)可能好(hao)(hao)(hao)(hao)于(yu)去(qu)年。

    但以中(zhong)小企業為主要(yao)調(diao)查對(dui)象的匯豐PMI數據顯示，5月出(chu)口訂單從4月的48.4上(shang)升至48.9，略有好轉(zhuan)，但仍處(chu)于萎縮區域。顯示出(chu)中(zhong)小加(jia)工企業的經(jing)營狀況仍然艱難，外貿環境并未得到(dao)根本性好轉(zhuan)。