2013年二季度GDP同比增長7.5%，同比增速較今年一季度回落0.2個百分點，與市場預期基本一致；估算的季調后環比增速在1.7%左右的水平，環比折年后僅為7%。     據中證報報道，去年四季度以來的復蘇動能正面臨衰竭或不確定性。從支出法來看，去年四季度至今年一季度，基建投資、房地產投資和庫存回補是主要動力。      今年上半年，固定資產投資（不含農戶）181318億元，同比名義增長20.1%，增速比上年同期回落0.3個百分點，而基建投資和房地產投資是重要的支撐因素。其中，基礎設施（不包括電力、熱力、燃氣及水的生產與供應)投資27262億元，同比增長25.3%，增速較去年快20.9個百分點；房地產開發投資36828億元，同比名義增長20.3%，比上年同期加快3.7個百分點。      但是，這些動力正面臨衰竭或不確定性。      庫存方面，經過去年四季度和今年一季度庫存的回補，目前中觀行業庫存普遍偏高，例如主要城市螺紋鋼社會庫存、煤炭生產企業庫存等行業庫存水平高于歷史同期水平，顯示補庫存空間已經非常有限，而在PPI價格疲弱的情況下，較高的庫存反而可能再次成為拖累。      而受政策影響，基建投資和房地產投資面臨較大的不確定性，目前較高增速的可持續性面臨挑點。基建方面，微觀調研顯示，地方政府有較強的投資意愿，但政府投資并沒有大規模啟動，投資資金來源可能是個問題，這與中央政策更加注重“防風險、調結構”有關。從歷史上來看，基建投資增速在20%以上持續的時間較短。      房地產方面，調控政策的不確定性依然是短期最大的不確定因素。市場傳聞地產融資將放開，目前并未真正明朗。更為根本的是，剛需增速放緩導致住宅銷售面積增速中樞面臨下移。在我國，城鎮住房的剛性需求主要來源于兩個方面：即新增家庭和拆遷家庭。其中，新增家庭是指青年結婚以及農村人口向城市遷徙而形成的城鎮家庭。根據莫尼塔的估計，新增城鎮家庭將在未來十年內形成每年800-1000萬套住宅需求，而拆遷所釋放的需求規模將可能維持在150-200套左右。據此估計，剛需增速將從2006年-2009年10%-15%的增速平臺逐漸下降至4%左右的水平。      因此，在前期復蘇動能因素趨弱的情況下，經濟在下半年面臨較大的下行壓力，但是增速放緩未必是壞事，特別是潛在增速平臺下移的情況下，適度放緩有利于控風險、調結構。