匯豐銀行21日發布數據顯示，匯豐中國11月匯豐制造業PM I初值從10月的50.9回落至50.4，為兩個月來最低。
數據還顯示，新出口訂單分項指數初值大幅降至49.4，為3個月低位。制造業產出指數初值卻從51.1上升至51.3，為8個月以來最高。
匯豐PM I初值的回落導致部分機構對中國四季度經濟形勢的看法趨于謹慎。交銀施羅德點評認為，11月匯豐PM I預覽值弱于市場的一致預期。匯豐PM I的回落與近期其他一些高頻數據表現較為吻合，暗示11月宏觀經濟的景氣可能較前月轉弱。實際上，自10月下旬以來，無風險利率已經出現了持續大幅上升，并有向實體經濟傳導的跡象，這種趨緊的金融條件或將逐漸影響經濟的動能。
不過，更多的機構相信，中國的經濟復蘇將在四季度延續。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，11月小幅回調表明中國經濟增長的勢頭略有放緩，主要反映了外需疲軟與庫存回補放緩的影響。盡管如此，這仍然是過去7個月的第二高值。當前溫和的通脹壓力為繼續保持相對寬松的政策以支持經濟增長創造了條件。
華融證券研究員曹雪鋒表示，11月PM I預覽值回落，且訂單、價格、庫存等各分項指數都有所回落，部分指數還回落至榮枯分界線以下，顯示經濟回升勢頭明顯放緩。但最重要的產出指數維持在擴張區間且小幅上升，顯示經濟回升并未完全結束。
高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇稱，11月份匯豐PM I初值回落幅度大于預期，不過在使用這一疲軟的整體指數衡量11月經濟形勢時需心存謹慎。第一，匯豐PM I包括其主要分項指數往往是工業增加值月環比數據的滯后指標。因此，這一剛剛出爐的整體指數可能體現了此前幾個月的形勢變化，而非11月的最新進展。第二，在衡量增長狀況時，生產指數和新訂單指數遠比其它分項指標重要；盡管11月的新訂單指數走軟，但是生產指數小幅上升。
中國社科院工業經濟所預測，四季度中國工業經濟將持續回升。該所工業運行研究室副主任原磊給出三點原因：第一，鋼材、有色金屬等部分重要工業品的產量指標有所回升，表明工業基礎需求的增強；第二，近期商品房新銷售面積、房地產開發投資總額等房地產指標出現了明顯回升，加上國家保障性住房建設的推進，都能夠形成巨大需求從而直接拉動工業經濟增長；第三，美國制造業采購經理人指數等反映國際市場需求的部分指標有所提升。
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