文化板塊輕資產公司的外延式擴張似乎正形成一條基金投資的并購路線圖，產業鏈內縱向與橫向的跨界融合、傳統向新興的轉型成為并購的觸發因素，A股互聯網與文化板塊上市公司的并購或在下半年進一步加速，而誰會成為未來互聯網和文化板塊的并購王，尋找下一個“藍色光標”、“掌趣科技”激發了基金經理挖掘并購機會的熱情。

    尋找下一個藍色光標、掌趣科技

     據上海證券報報道，基金經理重倉持有的營銷傳播行業首先引爆了A股文化產業鏈并購狂潮。國泰基金重倉的藍色光標自去年以來先后多次宣布重大事項停牌，成為A股上市公司并購王，上市初期的藍色光標主營業務集中在公關服務業，但隨著藍色光標展開大規模橫向并購，藍色光標的業務已橫跨公關服務、廣告傳播兩大細分行業，而在部分基金經理看來，隨著互聯網、移動互聯網逐步滲透到用戶人群中，未來藍色光標可能在互聯網廣告、移動廣告兩大領域展開相關并購行為。

     “尤其在發展非常迅速的移動廣告領域，主要參與者是力美、多盟、艾德思奇等非上市公司，而藍色光標這塊業務還處于空白。”國內一位合資基金公司人士認為，藍色光標仍處于并購擴張期，在產業鏈橫向和縱向的整合背景下，包括諸如省廣股份、華誼嘉信等公司都具有這種并購的沖動。

     事實上，興全基金所持有的華誼嘉信今年上半年也同樣宣布重大并購事項，擬以發行股份及支付現金相結合的方式收購三家廣告公司股權，交易總價超過2億。重大并購有力支撐了華誼嘉信的股價，從3月5日宣布重大事項至今股價漲幅高達98%。

     值得一提的是，由于互聯網和文化等創意經濟的快速發展，越來越多的上市公司希望通過產業鏈整合來快速提升公司在行業內的市場地位，同時一些傳統的上市公司在主營業務吸引力降低的背景下，文化產業成為這類公司轉型的主要方向，同時上市公司借助新興文化產業概念也達到了提高公司估值和市值的目的。如A股通信板塊的大唐電信[1.21% 資金 研報]、三五互聯兩家上市公司今年也分別針對手游、財經網站展開并購。

    文化產業鏈并購大幕拉開

     而截至目前，A股文化板塊上市公司的并購趨勢似有加速跡象。華商基金重倉的奧飛動漫7月23日宣布重大事項停牌，而截至目前仍在停牌的公司包括了嘉實基金重倉的華策影視、華商基金重倉的華誼兄弟以及朗瑪信息、美盛文化、掌趣科技、奧飛動漫等，其中工銀瑞信基金持有的掌趣科技已是今年第二次因重大收購而停牌。

     景順長城重倉持有的百視通[4.07% 資金 研報]也被市場人士懷疑為具有重大并購沖動的公司。尤其是在目前上市公司競相收購手游標的的背景下，除了華誼兄弟公關確定收購手游公司廣州銀漢外，百視通并購目標也被懷疑為手游領域，針對公司與上海起凡數字技術有限公司商談收購意向一事，百視通日前發布公告稱，雙方合作接洽僅處于最初階段，該事項仍存在重大不確定性。百視通介紹，公司對外投資收購有嚴格、規范的管理機制和決策程序。在對外投資過程中，公司與產業鏈相關各方進行日常性商業接洽，不代表公司進入了對外投資(收購、出售資產等)的決策流程。不過，受此并購預期影響，百視通昨日開盤封于漲停。景順長城內需增長[2.06%]基金披露的二季報信息顯示，截至報告期內，投資總監王鵬輝管理這只基金共持有百視通760萬股，為基金的第二大重倉股。

     擁有超募資金較多文化產業鏈上市公司已成為基金經理重點關注對象，尤其是那些自身業務仍在向互聯網和文化轉型的公司，更令市場相信投資并購的機會在未來可能變得更加頻繁，而這種簡單有效的并購路線圖無疑讓部分基金經理坐享其成。擁有超募資金3億的順網科技此前就表示，公司并購將會重點考慮平臺及游戲服務，而長江證券[-0.96% 資金 研報]對此的解讀則是認為并購標的可能為從事游戲資訊、游戲道具交易、游戲應用分發、下載等企業，這些領域均屬于平臺化的游戲服務提供商，通常擁有一定的流量和業績基礎，其中的龍頭企業往往還具備較高的壁壘。

     文化產業鏈并購大幕的拉開，使得基金經理更加確信文化板塊行情具有較強的支撐。寶盈基金經理王茹遠認為，傳統產業去產能過程中表現低迷，短時間內看不到大幅好轉，而以TMT為代表的成長領域則經過兩年對業績和估值泡沫的消化之后，迎來最好的階段，業績復蘇、政策支持、產業并購整合都是支撐其表現突出的堅實原因。