去(qu)年(nian)12月(yue)初以來，創業(ye)板指數大漲(zhang)80%，對以減(jian)(jian)持退出為(wei)投(tou)資目的(de)的(de)眾多(duo)創投(tou)機構(gou)而(er)言，在(zai)去(qu)年(nian)底的(de)低位與(yu)今(jin)日的(de)高位減(jian)(jian)持收益可謂天壤之(zhi)別。不過(guo)，對比(bi)今(jin)年(nian)5月(yue)與(yu)去(qu)年(nian)12月(yue)兩個時(shi)點相關(guan)PE機構(gou)減(jian)(jian)持情況(kuang)，記者(zhe)發現，多(duo)數PE對減(jian)(jian)持時(shi)的(de)股價似乎(hu)并(bing)不敏感，他們(men)更在(zai)乎(hu)的(de)是落(luo)袋為(wei)安，不過(guo)也有部分(fen)PE在(zai)減(jian)(jian)持時(shi)機上有所選擇。

　　據上證資(zi)訊統計(ji)(ji)，按(an)照減(jian)持(chi)期間均(jun)(jun)價計(ji)(ji)算，今年(nian)1月1日(ri)至5月21日(ri)，各類PE機構(gou)合計(ji)(ji)減(jian)持(chi)上市(shi)公司(si)股份套(tao)現(xian)123.15億(yi)元(yuan)，其(qi)中，PE機構(gou)減(jian)持(chi)創業(ye)板(ban)股票(piao)套(tao)現(xian)20.37億(yi)元(yuan)，減(jian)持(chi)中小板(ban)股票(piao)套(tao)現(xian)50.39億(yi)元(yuan)。去年(nian)12月份，創業(ye)板(ban)與大盤指數均(jun)(jun)處于低(di)位(wei)的(de)時期，PE機構(gou)減(jian)持(chi)力(li)度似乎(hu)也不小，達到24.28億(yi)元(yuan)，其(qi)中，減(jian)持(chi)中小板(ban)與創業(ye)板(ban)的(de)套(tao)現(xian)金額分別為7.35億(yi)元(yuan)與4.34億(yi)元(yuan)。

　　而今年5月份至(zhi)今，在創(chuang)(chuang)業板(ban)指數(shu)加(jia)速上揚(yang)的(de)同時，PE機構(gou)合計減持上市公司(si)28.31億(yi)元(yuan)，其中，中小板(ban)與(yu)創(chuang)(chuang)業板(ban)分別為9.21億(yi)元(yuan)與(yu)3.45億(yi)元(yuan)。考慮到5月份才過去三分之二，可以推算(suan)5月份的(de)減持力度將略(lve)大于前幾個月，但(dan)就整體而言，PE機構(gou)的(de)減持動(dong)作(zuo)較(jiao)為均勻，與(yu)產業資本與(yu)自然人股東相比，PE的(de)減持行(xing)為顯得“溫(wen)和”許多(duo)。

　　去年(nian)四季(ji)度(du)，安(an)潔科技(ji)因蘋果概念一路走高之后(hou)持(chi)(chi)續回落，北京君(jun)聯睿(rui)智(zhi)創業投資中心在(zai)去年(nian)11月(yue)下旬(xun)迎來了(le)(le)其所(suo)持(chi)(chi)逾800萬(wan)股(gu)限售股(gu)的(de)解禁期，君(jun)聯睿(rui)智(zhi)隨(sui)后(hou)在(zai)12月(yue)24日一口氣減持(chi)(chi)了(le)(le)其中的(de)600萬(wan)股(gu)，合計套現(xian)近2.4億元。不過君(jun)聯睿(rui)智(zhi)或許沒有料到，更好的(de)減持(chi)(chi)窗口在(zai)后(hou)面——安(an)潔科技(ji)的(de)股(gu)價在(zai)其減持(chi)(chi)后(hou)的(de)半年(nian)內實現(xian)了(le)(le)翻(fan)番。

　　“由于PE進(jin)入上(shang)市公司的成(cheng)(cheng)本具有(you)很大的優勢(shi)，中小板和創業(ye)板的估(gu)值(zhi)也比較高，所以他們對(dui)減持的股價并不是特(te)別(bie)在意，只要手里的股份能賣了，這個(ge)項目就算可以順利退出了。雖然從二級(ji)市場走勢(shi)看(kan)也許是減持在低位，但是和PE手里的成(cheng)(cheng)本相比，盈利還是很可觀的。”一(yi)位國內(nei)PE機構人士對(dui)記(ji)者(zhe)表(biao)示。

　　與君聯(lian)睿智(zhi)相比，深(shen)圳市中科遠東(dong)創業(ye)投(tou)資(zi)有限(xian)公司與深(shen)圳市創新投(tou)資(zi)集團有限(xian)公司的限(xian)售(shou)股(gu)解(jie)禁節點要“幸運”得多。在其參與的數碼視訊與當升(sheng)科技股(gu)價隨創業(ye)板指(zhi)數大舉反彈的時(shi)候，中科遠東(dong)與深(shen)創投(tou)的相關限(xian)售(shou)股(gu)也迎(ying)來了(le)解(jie)禁，兩家PE幾乎在第一時(shi)間就選擇(ze)了(le)減(jian)持(chi)，分別套現2.39億元與5856萬元。

　　當(dang)然，并非(fei)所有(you)(you)的(de)PE都會在解禁之(zhi)(zhi)后(hou)立刻減(jian)持(chi)，也有(you)(you)少數PE在減(jian)持(chi)時機的(de)選擇上頗具慧眼(yan)。首(shou)譽投資(zi)有(you)(you)限公司減(jian)持(chi)上海綠新就(jiu)是一(yi)例。雖(sui)然手(shou)中股(gu)份早(zao)已流通，不(bu)(bu)過首(shou)譽投資(zi)一(yi)直(zhi)未見減(jian)持(chi)大動作。去年12月初，上海綠新的(de)股(gu)價(jia)自7元不(bu)(bu)到(dao)的(de)低位開始(shi)反(fan)彈，但首(shou)譽投資(zi)直(zhi)到(dao)今年1月中旬才開始(shi)減(jian)持(chi)公司股(gu)份。在一(yi)季(ji)度合計減(jian)持(chi)了(le)逾1000萬股(gu)之(zhi)(zhi)后(hou)，首(shou)譽投資(zi)直(zhi)到(dao)5月才再(zai)次出手(shou)減(jian)持(chi)，期(qi)間股(gu)價(jia)再(zai)次錄得逾30%的(de)漲幅。

　　“其(qi)實，PE減(jian)持時的考(kao)量有(you)很多(duo)，股價只(zhi)是其(qi)中的一(yi)個因(yin)素而(er)已，拋(pao)售價格好不好，更多(duo)是有(you)運氣成(cheng)分在內。”前述創投人士告訴記者。