投資路上，總有一些基金經理，持倉奇葩，或是讓人迷惑不解，或是讓人眼前一亮。2015年四季度，有的基金經理仍堅守創業板、中小板，穩坐投資中小創先鋒之位;有的基金經理調倉大量銀行股，從中小創中轉身變身。當然，還有基金經理迅速布局供給側改革等熱點主題……雖然方向各有不同，但這些基金經理旗幟鮮明，布局相關個股大幅超越同類偏股基金。他們是誰?他們是怎么做的，又是如何說的?

　　3只基金重倉創業板股倉位達六成

　　國泰基金楊飛：傍上中小創讓業績再飛一會

 　　提到創業板，人們總是想起中郵基金旗下的任澤松。“享受泡沫”的震撼性說辭和重倉持股中大膽的配置。然而連續多個季度，持創業板股占基金凈值比最高的并不是中郵基金基金經理任澤松，而是國泰基金旗下基金經理楊飛。楊飛管理的國泰中小盤成長混合、國泰估值優勢混合、國泰金龍行業混合這3只基金，四季報顯示其持創業板股市值占基金凈值比分別為61.38%、61.06%和55.34%。

 　　值得注意的是，在2015年三季度末，持創業板股市值占基金凈值比最高的基金經理也是楊飛。2015年三季度末，國泰估值優勢、國泰金龍行業精選、國泰中小盤成長三只基金，三季度末分別持有10只、10只、9只中小創個股，中小創個股合計占其凈值比分別為70.20%、66.87%和66.07%，是持有持有中小創占基金凈值比最高的股票，且這3只基金持有中小創個股市值合計占其股票投資市值比均超過八成。

 　　值得注意的是，雖然滬指在1月份寬幅震蕩，重倉創業板的楊飛管理的基金，其收益并未隨著震蕩“飛流直下”，而是相對較為穩定。

 　　國泰金龍行業混合2015年全年凈值增長率為81.46%、2016年以來截至上周收盤，凈值下跌9.05%，在可比1345只偏股基金中排名465位。國泰小盤、國泰估值2015年全年凈值增長率分別為88.53%和104.31%。2016年以來截至上周收盤，2只基金分別下跌了12.49%和12.50%，在可比1345只偏股基金中分別排名530位和531位。3只收益表現均排名靠前。

 　　楊飛此前在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時曾表示其風格，的確是布局中小盤成長股。而布局中小創，要規避風險鎖定收益，最重要的的2個指標是業績和估值。

 　　楊飛坦言，他很少投資市值在三百億元以上的個股。他認為成長股最重要的是空間，而空間會反應在市值上。如果一個行業，有一千億的市場空間，一家處于這個行業的上市公司市值已經500億元了，其發展空間就會相對較小。而如果一家公司，面對一千億的藍海市場，市值只有50億元時，其成長性就不言而喻了。

 　　而面對中小盤成長股的的高風險，他主要以兩個指標來規避風險，鎖定收益。公司業績是鎖定安全邊際非常關鍵的因素。有一定虧損，但聲稱“我今年業績不好，明年后年業績會好”的上市公司，是足不信的。但對于上半年業績不好，三季度利潤上漲，出現經營拐點，而又在調研后發現這種增長是可持續的，或是上市公司剝離虧損，輕裝上陣的，印證邏輯判。由于股價一定會反應出公司的經營狀況，投資于出現拐點的公司，可以享受預期差的過成。

 　　而除了業績之外，楊飛認為，他鎖定收益，主要依據是合理估值。在今年前5個月，楊飛成功逃頂計算機。楊飛曾重倉計算機類股票。而當股價由業績驅動型的上漲，逐漸漲至即使流動性非常好，也是有泡沫的估值時，他認為這一估值，已經非常高估了。于是成功逃頂，鎖定了非常高的收益。

　　十大重倉股拿穩4只銀行股

　　上銀基金趙治燁：謀求股價回歸價值帶來的收益

 　　銀行股是公認的避險資金“圣地”，2015年三季度滬指寬幅震蕩期間，富國基金基金經理王海軍管理的富國高新技術產業基金十大重倉股中有9只為銀行股，且十大重倉股均為金融行業股票，在7月份成績優異。然而在一片“歌舞升平”的四季度，亦有個性經理大幅重倉銀行股。

 　　據同花順數據統計顯示，2015年四季度末，共202只基金重倉銀行股，這202只基金平均持有銀行股占基金凈值比5.09%。

 　　據基金2015年四季報顯示，主動偏股基金中，持有銀行股占基金凈值比比例最高的基金是上銀新興價值成長混合。數據顯示，該基金屬于偏股混合型基金，持有銀行股4只，占基金凈值比達39.53%，占該基金股票投資市值比達46.13%。超出可比偏股基金中持銀行股占基金凈值比排名第二的華融新銳靈活配置混合(持銀行股5只，持股市值占基金凈值比28.4%)逾10個百分點。

 　　上銀新興價值成長混合，2016年以來截至上周收盤，基金凈值下跌了7.40%，高于-11.93%的偏股基金平均凈值增長率。在可比偏股基金中排名第443位。但在2015年全年，該基金凈值增長率僅19.51%，低于44.90%的偏股基金平均值。

 　　該基金基金經理為趙治燁。據上銀基金官網數據顯示，趙治燁是一位較為年輕的基金經理。趙治燁大學本科學士學位,3.5年證券從業年限,2011年7月份至2014年2月份擔任中國銀河證券北京中關村大街營業部理財分析師,2014年3月份加入上銀基金管理有限公司,擔任投資研究部總監助理職務。2015年6月15日至今，趙治燁單獨管理銀新興價值成長混合基金，且目前僅管理這1只基金。

 　　觀察該基金調倉歷史可知，2015年三季度，該基金三季度重倉多只創業板、中小板股票，如明家科技、合縱科技、大禹節水等，中小創股在十大重倉股中占6只。而去年四季度，該基金十大重倉股中，銀行股占四席，此外，還重倉持有券商股中信證券。

 　　在該基金2015年四季報策略中，可見該基金經理認為 2015年四季度，國內宏觀經濟數據未現改善，人民幣持續貶值，外匯占款持續降低，中國宏觀經濟數據未現改善，穩增長壓力加大，央行維持流動性寬松的意圖明顯。雖然經濟基本面沒有明顯改善，但正如該基金去年二季報所述，他認為A股市場的當年二季度暴跌行情并不會是常態，在市場信心降至新低的情況下，管理層有意的對A股市場進行維穩操作，該基金經理也逐漸持謹慎樂觀的態度。從更長的周期看，部分好公司在此輪市場暴跌中迎來較好的價值投資買點。因此在去年四季度的投資過程中，本基金把握了市場在底部區間震蕩的機會，重點布局了那些估值合理、從長期來看凸顯投資價值的個股，謀求股票價格向價值回歸帶來的收益，并獲得了較豐厚的回報。

　　大比例重倉文化娛樂股票

　　國聯安基金潘明：互聯網時代加倉科技“小鮮肉”

 　　今年的春節檔必將載入中國電影的史冊，而周星馳的《美人魚》更是刷新了商業電影的新高度。電影以超四成的排片率和一致的好口碑一路領跑春節檔期，上映8天以來票房破20億元的驚人消息，和從去年下半年開始，《大圣歸來》、《捉妖記》、《港囧》等內地電影接連刷新票房;A、B站陸續得到資本青睞等現象，讓文化娛樂產業愈發受到投資者關注。

 　　同花順數據顯示，2015年四季度，共412只基金持有文化、體育和娛樂業個股，這412只基金平均持股市值占基金凈值比為3.58%。

　　在文化、體育和娛樂業中尋找投資機會的基金中，國聯安基金基金經理潘明算得上是個性鮮明。

 　　2015年四季報重倉股數據顯示，國聯安基金基金經理潘明所管理的國聯安優選行業混合、國聯安主題驅動混合均以較大比例持有文化、體育和娛樂業個股。其中，國聯安優選行業混合基金，持股市值占基金凈值比為23.55%,共持有5只相關個股。此外其管理的國聯安主題驅動混合持有文化、體育和娛樂業股票3只，占基金凈值比17.17%，在可比偏股基金中排名第3位。

 　　該基金在2015年四季度的表現可圈可點。2015年四季度，該基金在一個季度內上漲了52.92%，在四季度偏股基金凈值增長率排名中位列第10位。據2015年基金三季報顯示，該股三季度末即重倉萬達院線、萊茵體育、中文在線等多只文化、體育和娛樂業個股。然而值得注意的是，雖然該只基金在2015年全年收益率高達94.55%。但2016年以來截至上周收盤，該基金下跌了19.42%，在可比偏股基金中排名1044位。

 　　在《國聯安優選行業混合型證券投資基金2015年第四季度報告》中，潘明表示，經歷了去年三季度的大風大浪后，2015年四季度的市場呈現反彈行情。以傳媒、計算機、電子和通信為核心的科技板塊表現靚麗，但跑贏滬深300的相對幅度逐月下降，從當年10月份的大幅跑贏到當年12月份的小幅跑輸。去年四季度中計算機和電子行業的表現優于通信和傳媒行業。該基金把握住了科技股的四季度牛市行情，在順風順水的環境下繼續精選順應科技行業長期發展和90后亞文化潮流的優質個股。

 　　在去年四季度，該基金增加了計算機行業的配置，降低了電子和傳媒行業的配置，但增加了轉型科技領域的企業的配置。在廝殺和求生不斷的殘酷科技世界中，每一家企業都難逃淪為老炮兒的命運，因此該基金加大了對科技小鮮肉企業比如次新股的研究和投資。以水電煤為基礎設施的時代已經過去，以大數據、云計算和互聯網為信息基礎設施的新時代已到來，該基金的投資策略還是持續聚焦于受益于這個新時代的成長型科技企業。

　　南方基金張旭：瞄準改革紅利　布局供給側改革

 　　隨著中央經濟工作會議去年年末在北京落下帷幕，“供給側結構性改革”成為當下中國政經語境中最熱的詞匯。供給側改革從提出到成為投資概念，迅速上升為投資熱點。公募基金卻似乎對供給側改革布局慎之又慎，但仍有基金經理重兵布局供給側改革。

 　　據同花順數據統計，2015年四季度，重倉股中，含有供給側改革的偏股基金共36只，其中南方基金旗下南方盛元紅利混合、南方產業活力2只基金，持有供給側改革概念股占基金凈值比均超過5%。

 　　2015年四季報顯示，面對供給側改革概念股，各基金均表現得較為謹慎。2015年四季度，共36只基金重倉了供給側改革概念股，除華寶興業資源優選配備2只外，其他基金均僅重倉1只。且重倉占凈值比平均為2.86%。南方基金旗下南方盛元紅利混合持股占基金凈值比最高，達5.59%，此外同一基金經理管理的南方產業活力持股市值占基金凈值比為5.36%，均位列供給側改革占比榜前三。

 　　據去年四季報數據可知，南方產業活力和南方盛元紅利混合均重倉巨化股份這1只供給側改革概念股，分別持股580萬股和420萬股。

 　　從基金盈利表現來看，南方盛元紅利混合去年全年增長了72.06%。而南方產業獲利成立于去年一季度，年盈利尚不便統計。2015年四季度，2只基金凈值分別增長了51.63%和53.23%，排名均位于同類可比千余只偏股基金前20位。但2016年以來截至上周，2只基金均跌逾21個百分點，屬于墊底行列。

 　　據南方基金官網顯示，這2只基金的現任基金經理均是張旭，且張旭目前僅管理這2只公募基金。張旭畢業于中央財經大學,2008年加入南方基金,曾任金融及地產行業研究員、高級策略研究員、南方盛元基金經理助理;2012年3月份至今,任南方消費基金經理;2012年11月份至今,任南方盛元基金經理。

 　　基金經理在南方產業活力基金去年四季報中認為：去年四季度，市場在經歷了迅速下調之后，整體走出了較為強勁的超跌反彈行情。本基金在市場快速下跌時對基本面良好且顯著超跌的板塊和個股加強了研究和布局，在報告期內，市場企穩反彈時取得了一定的效果。

 　　去年四季度該基金繼續圍繞改革紅利、轉型創新的投資主線布局。在中國大國崛起的歷史背景下，深化改革帶來的政策紅利提高了經濟效率，激發了企業活力，該基金會自上而下配置受益于改革紅利的優勢產業，在這些產業中自下而上精選富有活力和格局遠大的企業，努力為廣大投資者創造回報。

 　　此外，該基金經理展望未來認為：中國經濟在改革開放以來保持了三十余年的高速增長，創造了舉世矚目的成就，經濟增長由高速轉為中高速是符合經濟發展客觀規律的。在深化改革和積極有效的宏觀經濟政策的推動下，改革紅利為中國實體經濟和資本市場注入了活力。經濟的轉型升級為中國經濟未來發展指明了方向，也為資本市場提供了許多結構性投資機遇。