發達國家建筑(zhu)工(gong)程(cheng)承包商憑借資金(jin)、技術、信(xin)息和管理等優勢(shi)，實現了生產要素配置(zhi)的全球化，在EPC(設(she)計(ji)—采(cai)購—施工(gong))、BOT(建設(she)—經(jing)營—移(yi)交)、PPP(公私合營項目)、PMC(生產及(ji)物料(liao)控制)等國際(ji)工(gong)程(cheng)的高端市場占據著壟(long)斷(duan)地位。

　　2011年底中國公司(si)在海(hai)外(wai)成(cheng)功(gong)地完(wan)成(cheng)了柬(jian)埔寨(zhai)基里隆(long)電站(zhan)、印(yin)尼巨(ju)港電站(zhan)兩個大型BOT項目，并(bing)都取(qu)得(de)了很好的成(cheng)果(guo)。

　　PPP特(te)許經營項目(mu)為企(qi)業帶(dai)來了(le)發展(zhan)機遇，也帶(dai)來了(le)挑(tiao)戰，它要求企(qi)業熟悉(xi)國際市場、熟悉(xi)PPP項目(mu)運作模式和流程、掌(zhang)握(wo)投資(zi)決策數據和工具，提高投資(zi)決策水(shui)平。

　　企業要從項(xiang)目前期、立項(xiang)、可行性研究、項(xiang)目融資、實(shi)施、運(yun)營和(he)維護(hu)、回收投(tou)資、風險管理等諸多環節進行運(yun)作和(he)管理，其所需要的資源和(he)技(ji)能都遠超出了傳統工程(cheng)承包的范圍(wei)。

　　而要(yao)將這一新業務和傳統的建(jian)設業務集成，實現1+1>;2的效果，對承包商(shang)的戰(zhan)略管理(li)能(neng)力，尤其資本運(yun)作、項目經營能(neng)力，是巨大的挑(tiao)戰(zhan)。

　　中國公司投標海外項目的普(pu)遍問(wen)題

　　在(zai)國際建筑工程市場上(shang)，極力(li)爭取(qu)并(bing)最希望做的是(shi)國外業(ye)主按進度付款(kuan)的項(xiang)目。

　　對(dui)需要(yao)融(rong)資或(huo)業主要(yao)求帶來融(rong)資的(de)國外項目，只希望引入(ru)中(zhong)資銀(yin)行做買方(fang)信貸，不接受賣方(fang)信貸。帶資建(jian)設(she)能夠帶來超(chao)額收益(yi)，但多(duo)數(shu)中(zhong)資公(gong)司(si)控制風險能力弱及因(yin)資產負債比(bi)例的(de)約束(shu)而不愿(yuan)負債經營，樂于賺建(jian)筑階段的(de)微薄利潤。

　　個別實(shi)力(li)強的大公司，看重BOT/PPP項目(mu)的EPC環節，愿(yuan)“以(yi)小搏(bo)大”，投資很小比例的資金(jin)，去爭(zheng)取拿(na)到項目(mu)。

　　其(qi)原因：一是對PPP項目(mu)賺錢特點認識不到位，二是控制風險的(de)(de)能力有限，三是自(zi)有資(zi)金有限，四(si)是怕(pa)影響公司的(de)(de)資(zi)產負債比(bi)。

　　在國內(nei)外市場上投(tou)標BOT/PPP項(xiang)目(mu)，但卻(que)放(fang)棄股權投(tou)資，就等于(yu)放(fang)棄長期利益，極易形(xing)成收益與風險不對稱。

　　BOT/PPP項(xiang)目期限一(yi)般在(zai)22～30年(nian)(nian)，前期近(jin)一(yi)半時(shi)間(jian)(jian)是帶資(zi)負債階段，是投資(zi)的回收，并沒(mei)有賺到錢(qian)，后一(yi)半時(shi)間(jian)(jian)才是贏利賺錢(qian)。5年(nian)(nian)一(yi)任期的國企領導班子，若無長遠眼光及戰(zhan)略(lve)規劃，很難實現(xian)超越(yue)。

　　籌措(cuo)股本(ben)金的路徑(jing)

　　作為投(tou)資特許經營(ying)項目(mu)公(gong)司的股(gu)本(ben)(ben)金，一般占項目(mu)總(zong)投(tou)資的20%~35%，其他可以通過項目(mu)融資模式(shi)解決。由(you)于現(xian)在BOT/PPP項目(mu)一般都是大(da)(da)中(zhong)型，總(zong)投(tou)資大(da)(da)，30%左右的股(gu)本(ben)(ben)出資數(shu)額除政府(fu)和合作伙(huo)伴(ban)出資外，余額對(dui)企(qi)業(ye)也是大(da)(da)數(shu)。

　　而企(qi)業出資股(gu)本(ben)金是中(zhong)標條件，也是獲(huo)得銀行項目融(rong)資的前提。企(qi)業需(xu)要通過上(shang)市(shi)、增發股(gu)份、變賣資產、調(diao)整內部資金使用方向(xiang)等措(cuo)施來(lai)籌措(cuo)投資的股(gu)本(ben)金。

　　需要籌集(ji)的股(gu)權資本(ben)金部分(fen)若(ruo)仍不足，可引入(ru)(ru)私募基(ji)金或銀行系基(ji)金等(deng)財務(wu)投資者(zhe)，如東盟基(ji)金、中(zhong)非基(ji)金。在PPP項目股(gu)本(ben)金來(lai)源上，中(zhong)標企業(ye)也應注意(yi)聯絡(luo)當地(di)有影響、有實(shi)力的公司投資入(ru)(ru)股(gu)，以利于項目公司外(wai)部事務(wu)的協調。

　　中(zhong)標企(qi)業(ye)若自有資(zi)金不足(zu)，想增加融資(zi)比例，銀行出于支持和控制風險兩方面要求，對這部(bu)分(fen)股本資(zi)金就可(ke)能考慮(lv)以信用證擔(dan)保(bao)、擔(dan)保(bao)存款等(deng)非傳統(tong)形式解(jie)決。

　　投標前的準備(bei)和籌劃

　　由于各國建筑承(cheng)包(bao)商(shang)大量涌(yong)入(ru)海(hai)灣(wan)國家基礎設(she)施建設(she)市場，使得項(xiang)目業主對承(cheng)包(bao)商(shang)提(ti)出的(de)服務(wu)需求(qiu)的(de)深(shen)度(du)和(he)廣度(du)越來越高，要(yao)求(qiu)承(cheng)包(bao)商(shang)不僅(jin)承(cheng)擔項(xiang)目的(de)施工建設(she)，還要(yao)負(fu)責(ze)項(xiang)目的(de)開發、規(gui)劃、設(she)計，甚至是運行管理、融資等。

　　而中國企業大部(bu)分(fen)擅長(chang)(chang)施工建(jian)設，因(yin)此(ci)，進入(ru)海灣的(de)(de)承包商，必(bi)須充分(fen)審視自己的(de)(de)實力、特長(chang)(chang)和市(shi)場(chang)進入(ru)方(fang)式，在得到項目信(xin)息并有意參與的(de)(de)情(qing)況下(xia)，要提(ti)前做(zuo)若干準備和籌劃。

　　首先(xian)要(yao)分析項(xiang)目大(da)小、技(ji)術(shu)難易，結(jie)合自(zi)己實力(li)，確定是(shi)獨自(zi)參與資審和(he)投標，還是(shi)需要(yao)聯合合作伙伴，組成聯合體參與資審和(he)投標。

　　中標BOT/PPP項(xiang)目后，要自己或(huo)與(yu)各方組成項(xiang)目公司，解(jie)決(jue)項(xiang)目融資(zi)問題，而這些(xie)問題在資(zi)審或(huo)投標前(qian)就要提(ti)前(qian)聯(lian)絡和運作。

　　譬如(ru)為增(zeng)強競(jing)爭力、補己短而尋找戰略合(he)作(zuo)伙伴，聯(lian)絡(luo)有經營運(yun)行經驗的專業(ye)運(yun)營商、有實力的規劃設計院(所)、財務(wu)型投資人，并獲得熟悉基礎設施行業(ye)及項(xiang)(xiang)目融(rong)資的銀行的穩定支持，或提前聯(lian)絡(luo)組成(cheng)聯(lian)營體，中標后就(jiu)自(zi)然形(xing)成(cheng)項(xiang)(xiang)目公司(si)。

　　專業機(ji)構前(qian)期(qi)如(ru)何參與大項目(mu)

　　世界上大多(duo)數BOT/PPP項目(mu)是通(tong)過(guo)招標方式采(cai)購的。在項目(mu)的投(tou)標過(guo)程中，由于大型項目(mu)涉及設(she)計、投(tou)資(zi)(zi)估算、工(gong)程實(shi)施(shi)、融資(zi)(zi)、稅務、法律、投(tou)資(zi)(zi)決策等多(duo)領域(yu)和多(duo)學科，隱性風險(xian)多(duo)、項目(mu)關系(xi)復雜(za)，單純依靠承(cheng)包商自(zi)身的努力難以有效(xiao)滿足和實(shi)現(xian)大型和特殊型項目(mu)的競標條件，這就需要包括工(gong)程咨詢(xun)、工(gong)程管理(li)、投(tou)融資(zi)(zi)顧問類咨詢(xun)機構的幫助(zhu)和支持。

　　諸如確(que)定(ding)是(shi)否投標、是(shi)否投資，這些(xie)機(ji)構(gou)還(huan)要為承(cheng)包商提供有效的(de)競標方案。沒有投資經(jing)驗的(de)企業應選擇(ze)低風險地區和熟(shu)悉行業的(de)項目進行嘗試性投資，避(bi)免開始階(jie)段介入復雜項目。

　　但(dan)項(xiang)目(mu)前(qian)期(qi)的(de)(de)投入風(feng)險會阻礙企業(ye)(ye)聘(pin)請專(zhuan)業(ye)(ye)咨(zi)詢機(ji)構，若(ruo)項(xiang)目(mu)未成功獲取，則前(qian)期(qi)投入無法收回(hui)，企業(ye)(ye)成本(ben)管(guan)理(li)壓力大，這可與專(zhuan)業(ye)(ye)咨(zi)詢機(ji)構協(xie)商(shang)嘗試共擔風(feng)險，共享收益的(de)(de)合(he)作模式，妥善處理(li)項(xiang)目(mu)前(qian)期(qi)咨(zi)詢費用(yong)的(de)(de)承擔、分攤(tan)及補貼方式。為節省費用(yong)，也可采用(yong)聘(pin)請專(zhuan)家、顧問(wen)的(de)(de)方式。

　　BOT/PPP項目投(tou)資決策的(de)核心因素

　　PPP項(xiang)目投資(zi)(zi)決(jue)策(ce)涉及了多種因素，例如投資(zi)(zi)回(hui)報率、風險(xian)、融資(zi)(zi)、稅務、政(zheng)策(ce)、法律(lv)、環境(jing)等等，但對(dui)企(qi)業而言，投資(zi)(zi)決(jue)策(ce)的(de)核(he)心(xin)要素是投資(zi)(zi)回(hui)報率、風險(xian)和融資(zi)(zi)三個(ge)核(he)心(xin)因素。

　　1、BOT/PPP項(xiang)目測(ce)算投資(zi)年回報(bao)率最(zui)低要在12%以上，一般應在18%。

　　2、投資(zi)的(de)風(feng)險是多(duo)方面的(de)。在投資(zi)決(jue)策階段，運用風(feng)險評估工(gong)具，制作風(feng)險模型，進行風(feng)險分析。對企業而言，風(feng)險可控是投資(zi)決(jue)策的(de)主要依(yi)據之一。

 　　3、融(rong)資是企業應關注的第三(san)個(ge)核(he)心要素。在PPP項目中，企業要運用高融(rong)資杠(gang)桿和表外融(rong)資的特性(xing)，擴展業務。

　　對(dui)企業(ye)而言，一是通過合(he)同結(jie)構、合(he)同模式(shi)，例如take-or-pay(照付(fu)不議)合(he)同，融資結(jie)構、擔(dan)保(bao)和保(bao)險安(an)排(pai)，使項(xiang)目(mu)具有可(ke)融資性。二(er)是采用項(xiang)目(mu)融資的方式(shi)，而非公司融資的方式(shi)進(jin)行融資。

　　采用項目融資(zi)的優勢：1、有限追索，控(kong)制(zhi)風險(xian);2、控(kong)制(zhi)母公司資(zi)產負債(zhai)比(bi);3、受項目發起人的資(zi)產規(gui)模、資(zi)信(xin)等限制(zhi)少(shao);4、可(ke)利用“財務(wu)杠桿(gan)”，投資(zi)特大型項目。

　　以上(shang)三個核心(xin)要素(su)，投(tou)資回報是三個要素(su)中的本質(zhi)，也是企業(ye)做(zuo)PPP項目的根本動(dong)力和(he)目標。

　　BOT/PPP海外項目的風(feng)險和(he)國別市場選擇

　　PPP項(xiang)目的(de)風險(xian)可分為政治風險(xian)、經濟風險(xian)和(he)項(xiang)目風險(xian)三類。

　　中東國家(jia)政治體制有(you)隱患，政策法律也不成熟，面臨的風險更(geng)(geng)多更(geng)(geng)大。而GCC(海灣阿拉伯國家(jia)合作(zuo)委員(yuan)會(hui))六國要優(you)于其他國家(jia)。

　　在分析(xi)決(jue)策中(zhong)要對每(mei)一個可能(neng)發生(sheng)的風險進(jin)行疏(shu)理，分析(xi)確(que)定發生(sheng)概率(lv)，逐一研究防(fang)范和管控措(cuo)施。“凡事(shi)預則立”，關(guan)鍵在于項目投資人能(neng)否(fou)事(shi)先辨(bian)識(shi)各種風險。

　　但(dan)在任(ren)何一個國家，任(ren)何一個項目都(dou)不會聚集(ji)所有的風(feng)險。投(tou)資(zi)者可(ke)通過合(he)(he)同結(jie)構(gou)、融(rong)資(zi)結(jie)構(gou)、擔保和(he)保險等安排(pai)，與(yu)公共部門(men)合(he)(he)理分擔風(feng)險，在項目實施過程中控(kong)制和(he)管理風(feng)險。相(xiang)比較，對海外PPP項目投(tou)資(zi)的風(feng)險要低于境外投(tou)資(zi)的收購(gou)兼并、投(tou)資(zi)建廠等。

　　世(shi)界上(shang)沒有一個市場(chang)是不存在風險的。對(dui)企業而言，在PPP項目東道國(guo)市場(chang)選擇上(shang)，應主(zhu)要考慮如下方面：

　　1、國(guo)(guo)家風險(xian)，即政(zheng)治(zhi)風險(xian)的程度。投資者(zhe)應(ying)判斷(duan)東道(dao)國(guo)(guo)是否(fou)有戰爭、內亂、政(zheng)府更迭、項目(mu)批(pi)準風險(xian)，是否(fou)有國(guo)(guo)有化、征用風險(xian)。投資者(zhe)應(ying)從東道(dao)國(guo)(guo)對待外國(guo)(guo)投資者(zhe)的歷史(shi)、現狀(zhuang)和前景三方面(mian)進行深入分(fen)析。

　　2、東道(dao)國(guo)的(de)債(zhai)信評級。可借助現有的(de)評級機構(gou)，如標準普(pu)爾等評級機構(gou)的(de)債(zhai)信評級，從宏觀上了解東道(dao)國(guo)市(shi)場的(de)投資風(feng)險。

　　3、法(fa)(fa)(fa)律制度(du)和法(fa)(fa)(fa)律的完善(shan)程(cheng)度(du)。一個(ge)擁(yong)有健(jian)全和完善(shan)的法(fa)(fa)(fa)律制度(du)國家(jia)其投(tou)(tou)資(zi)風(feng)險要小的多。投(tou)(tou)資(zi)者應(ying)了解東道(dao)(dao)國是否有BOT/PPP相關立法(fa)(fa)(fa)。如果沒有，應(ying)研究東道(dao)(dao)國其他經濟法(fa)(fa)(fa)規能否解決PPP投(tou)(tou)資(zi)項(xiang)目的法(fa)(fa)(fa)律保護問題。

　　要了解東(dong)道國是否(fou)加(jia)入了聯合國有關投(tou)資的多邊(bian)投(tou)資保(bao)護(hu)協定(ding)，中國是否(fou)與所在國簽訂了雙邊(bian)投(tou)資保(bao)護(hu)協定(ding)，以便在發生爭議時(shi)獲得投(tou)資保(bao)護(hu)。

　　4、金融(rong)市場開放(fang)程度。是(shi)(shi)否是(shi)(shi)自由外匯國(guo)家(jia)，是(shi)(shi)否允許投資(zi)所得順(shun)暢地(di)匯出(chu)。如是(shi)(shi)外匯管制(zhi)國(guo)家(jia)，應由東道國(guo)政府主管金融(rong)部門作(zuo)出(chu)承(cheng)諾(nuo)，保證投資(zi)者投資(zi)收益的匯出(chu)。

　　5、稅(shui)務(wu)(wu)優惠(hui)和(he)安排(pai)。東道國是(shi)否(fou)對投(tou)資項目有稅(shui)收優惠(hui)政(zheng)策和(he)安排(pai)，中(zhong)國是(shi)否(fou)與所(suo)在國簽訂了避(bi)免雙邊重征稅(shui)協(xie)定。企(qi)業在投(tou)資中(zhong)應聘(pin)請專業的稅(shui)務(wu)(wu)公司或會計師(shi)事務(wu)(wu)所(suo)進行投(tou)資稅(shui)務(wu)(wu)安排(pai)。

　　BOT/PPP項目選擇(ze)

　　應當說，任何(he)一(yi)(yi)個在一(yi)(yi)定(ding)年限內收益大于(yu)應付(fu)本金和利息，并產生一(yi)(yi)定(ding)合(he)理回(hui)報的項(xiang)目都適合(he)于(yu)BOT/PPP項(xiang)目。

　　因此(ci)，PPP項目可(ke)(ke)用于礦產(chan)資(zi)源開發、水電、火電、水務(wu)、通訊、公(gong)路、橋(qiao)梁、鐵(tie)(tie)(tie)路、港(gang)口、地鐵(tie)(tie)(tie)、城(cheng)鐵(tie)(tie)(tie)、機場以及(ji)制造業，還可(ke)(ke)以廣泛應用于行政設(she)施、教育設(she)施、衛生設(she)施、安全設(she)施以及(ji)休閑和文化(hua)設(she)施。

　　對企業而言，根據投(tou)資資金的(de)可回收程度、可融資性，選擇PPP項目的(de)順序如下(xia)：

　　1、礦產資源(yuan)開(kai)發;

　　2、水電、火電、水務(wu)項目(mu);

　　3、通訊項目;

　　4、公路、橋梁、港(gang)口(kou)、鐵(tie)路、地鐵(tie)、城鐵(tie)和(he)機場項目(mu);

　　5、制(zhi)造業(ye)、行政、教育、衛生、安全(quan)和(he)休閑/文化設施(shi)。

　　上述項(xiang)(xiang)目順序給企業從事(shi)PPP項(xiang)(xiang)目多(duo)種(zhong)選擇(ze)性(xing)，企業可根據(ju)東(dong)道(dao)國(guo)和項(xiang)(xiang)目的具體情況選擇(ze)適合于自(zi)己(ji)特長的PPP項(xiang)(xiang)目。

　　PPP是高層次、能(neng)(neng)獲得(de)長期而豐厚(hou)回報的工程承包建設(she)模(mo)式(shi)，若(ruo)沒有(you)資(zi)金、人才(cai)，管理(li)、技(ji)術、技(ji)能(neng)(neng)等，無法涉(she)足PPP。因此BOT/PPP項(xiang)目不是所有(you)公(gong)司(si)都(dou)能(neng)(neng)做的，也不是所有(you)項(xiang)目都(dou)適合中國(guo)公(gong)司(si)以BOT/PPP形式(shi)承攬。

　　對一些國(guo)家推(tui)出的(de)PPP項目，比如科威特推(tui)出的(de)大型污水處理廠和(he)燃氣電(dian)站兩個PPP項目就是風險可(ke)控的(de)好項目，地鐵受客流和(he)價格原因可(ke)能收(shou)入現金流不足彌補(bu)成本(ben)，是否適(shi)合做PPP，要看政府的(de)相(xiang)關政策(ce)。

　　而沙特(te)、科威特(te)分別推出的(de)多個(ge)新城和(he)大規模住(zhu)房及配(pei)套(tao)公(gong)建(jian)(jian)的(de)PPP項目(mu)，由于投(tou)資償(chang)(chang)還期(qi)長達45年，償(chang)(chang)還資金(jin)來源主體是(shi)住(zhu)房和(he)商業的(de)租金(jin)，項目(mu)不產生足以償(chang)(chang)還投(tou)入(ru)的(de)現金(jin)流，此(ci)類項目(mu)適合(he)做(zuo)BT(建(jian)(jian)設(she)—移交)模式，對此(ci)中資公(gong)司可(ke)反向(xiang)給當地政府做(zuo)工(gong)作(zuo)，并(bing)提(ti)出PPP改為BT的(de)建(jian)(jian)設(she)方案(an)的(de)好處，以影響政府調整(zheng)項目(mu)建(jian)(jian)設(she)方案(an)。

　　現已(yi)有(you)個別東道國的(de)當地公司(si)拿到(dao)新城或(huo)住房PPP項(xiang)目(mu)，他們若能籌到(dao)資金，按進度付(fu)款，中(zhong)資公司(si)可以去承建，但(dan)這樣的(de)項(xiang)目(mu)一般利潤比較低。

　　頂層設(she)計(ji)的盈利關鍵

　　這主(zhu)要集中聚(ju)焦在與政府協議中關(guan)于服(fu)務產(chan)品(pin)的(de)數(shu)量、質量、價格、稅收、付(fu)款(kuan)與結算，相應的(de)約束條(tiao)款(kuan)，對同類競爭項目的(de)限制等，并體現在風險(xian)是否公平合理地分配給了(le)參與項目的(de)各方分擔。

　　協議約定(ding)的價格(ge)和收費(fei)水平往往是(shi)決(jue)定(ding)項(xiang)目整體收益的關(guan)鍵(jian)因(yin)素。這種(zhong)協議已(yi)在(zai)很大程度(du)上控(kong)制和鎖(suo)定(ding)了風險，并決(jue)定(ding)了項(xiang)目盈虧及盈虧多少。

　　在“頂層設計”中，要解(jie)決好：

　　1、市場風險或(huo)購買(mai)方應包購或(huo)包銷(xiao)的產品數量(liang)與(yu)價(jia)格(ge);

　　2、政府(fu)對競爭性項目附條件審批限制;

　　3、建立(li)風險和調(diao)(diao)價(jia)(jia)機制(zhi)應對市(shi)場變化和通(tong)貨膨脹，保證原料(liao)價(jia)(jia)格、產(chan)品價(jia)(jia)格或收(shou)入能覆蓋成本和利潤(run)，要明確調(diao)(diao)價(jia)(jia)公式、調(diao)(diao)價(jia)(jia)程序、協商談(tan)判的原則等;

　　4、特(te)許期末資產處置方式(shi);

　　5、當法律和(he)政策缺乏一定穩定性時(shi)，私營投資(zi)方(fang)可(ke)要求更高的(de)投資(zi)回報率(lv)作為承擔更高政策風險(xian)的(de)一種(zhong)補償，或要求政府對可(ke)能(neng)出現的(de)政策、法律風險(xian)做出承諾;

　　6、稅(shui)(shui)收，就PPP項(xiang)(xiang)目(mu)來(lai)講(jiang)，有(you)很多(duo)政府，為了鼓勵私營企業承做PPP項(xiang)(xiang)目(mu)，他可(ke)能愿意給(gei)予一(yi)些(xie)稅(shui)(shui)收優惠，也可(ke)能有(you)一(yi)些(xie)空間讓PPP項(xiang)(xiang)目(mu)承包商(shang)去(qu)談，對此企業要(yao)有(you)所了解(jie)，同時要(yao)注意簽訂(ding)合約公司的(de)注冊(ce)地可(ke)能帶來(lai)的(de)稅(shui)(shui)賦是不一(yi)樣的(de)。

 　　融資模式成(cheng)功(gong)的(de)成(cheng)敗在于風險(xian)分配

　　PPP項(xiang)(xiang)目投資者能(neng)否(fou)(fou)取得成功并(bing)獲得利潤，關鍵取決于項(xiang)(xiang)目參與(yu)各方能(neng)否(fou)(fou)將已識別的各種風險合理、有效的分配給參與(yu)方共同分擔。

　　合理(li)的(de)風險分配(pei)需要遵循一定的(de)原則，這些原則必須(xu)具備兩個功(gong)能：1、分配(pei)的(de)結果可以減(jian)少(shao)風險發(fa)生(sheng)的(de)概率;2、各方有(you)能力(li)控制分配(pei)給自己(ji)的(de)風險，并(bing)為項目的(de)成(cheng)功(gong)而有(you)效地工(gong)作。

　　符合以上(shang)功能的(de)風險分配原則(ze)應當(dang)是：

　　1、由(you)對(dui)風(feng)(feng)(feng)險最(zui)有(you)(you)控(kong)(kong)制力(li)(li)的(de)一(yi)方(fang)承擔(dan)相(xiang)應的(de)風(feng)(feng)(feng)險。一(yi)方(fang)對(dui)某一(yi)風(feng)(feng)(feng)險最(zui)有(you)(you)控(kong)(kong)制力(li)(li)意味著他處在(zai)最(zui)有(you)(you)利的(de)位置，能減少風(feng)(feng)(feng)險發生的(de)概率和風(feng)(feng)(feng)險發生時的(de)損失，從(cong)而保證了控(kong)(kong)制風(feng)(feng)(feng)險的(de)一(yi)方(fang)用于(yu)控(kong)(kong)制風(feng)(feng)(feng)險所花費的(de)成本是(shi)最(zui)小(xiao)的(de)，同時由(you)于(yu)風(feng)(feng)(feng)險在(zai)某一(yi)方(fang)的(de)控(kong)(kong)制力(li)(li)之內(nei)，使其有(you)(you)動(dong)力(li)(li)為管理(li)風(feng)(feng)(feng)險而努力(li)(li)。

　　2、承擔(dan)風(feng)(feng)險(xian)的程度與所得(de)回(hui)報相匹(pi)配(pei)。PPP項目(mu)中存在(zai)一(yi)些雙方(fang)都(dou)不具有控制(zhi)力(li)的風(feng)(feng)險(xian)，如不可抗力(li)風(feng)(feng)險(xian)，對這類風(feng)(feng)險(xian)，分配(pei)時則(ze)應綜(zong)合考慮風(feng)(feng)險(xian)發(fa)生的可能性、政(zheng)(zheng)府自(zi)留風(feng)(feng)險(xian)時的成本，政(zheng)(zheng)府減少風(feng)(feng)險(xian)發(fa)生后所導致(zhi)的損失(shi)和私營部門承擔(dan)風(feng)(feng)險(xian)的意愿。

　　如果私人(ren)部門要求(qiu)的補償超過了(le)公共(gong)部門自己承(cheng)擔(dan)風險時支(zhi)付的成本，則公共(gong)部門是不會接受的，因此承(cheng)擔(dan)的風險程度與所得回報(bao)應(ying)相匹配。

　　3、承擔(dan)的(de)風(feng)險要有上限(xian)。項(xiang)目(mu)的(de)某些(xie)風(feng)險可能會出現雙方意料之(zhi)外(wai)的(de)變化或風(feng)險帶來的(de)損害(hai)比之(zhi)前(qian)估計(ji)要大得多。出現這種(zhong)情(qing)況時(shi)，不(bu)能讓某一方單獨承擔(dan)這些(xie)過(guo)大的(de)風(feng)險，應該遵從(cong)承擔(dan)的(de)風(feng)險要有上限(xian)的(de)原(yuan)則，允許對風(feng)險分擔(dan)進行有限(xian)度的(de)調整(這需要事前(qian)約定)。從(cong)而保證(zheng)項(xiang)目(mu)的(de)正常進行。

　　在上述原(yuan)則下，系統風(feng)險(xian)(xian)(xian)中的(de)國家級風(feng)險(xian)(xian)(xian)，如(ru)政治(zhi)風(feng)險(xian)(xian)(xian)、法律風(feng)險(xian)(xian)(xian)等主要應(ying)由政府承(cheng)擔(dan)(dan)(dan);市場級風(feng)險(xian)(xian)(xian)，如(ru)經濟風(feng)險(xian)(xian)(xian)、違約風(feng)險(xian)(xian)(xian)、不(bu)可(ke)抗力(li)風(feng)險(xian)(xian)(xian)偏(pian)向(xiang)于(yu)參與各(ge)方共(gong)擔(dan)(dan)(dan);而項(xiang)(xiang)目級風(feng)險(xian)(xian)(xian)，包括(kuo)大部分非系統風(feng)險(xian)(xian)(xian)、投標不(bu)成(cheng)功的(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)等基本都由中標的(de)項(xiang)(xiang)目公司承(cheng)擔(dan)(dan)(dan)。

　　公平、合理而(er)有效的(de)(de)風(feng)險分配結果(guo)不(bu)是(shi)“天(tian)上(shang)掉下來(lai)的(de)(de)”，是(shi)要靠艱苦細致(zhi)的(de)(de)談判和搏弈實現(xian)的(de)(de)。不(bu)認真(zhen)做好這一(yi)步，風(feng)險分配的(de)(de)權重必然傾向企業去承(cheng)擔較多風(feng)險。

　　金(jin)融機(ji)構(gou)對項(xiang)目貸款的定價是基于對項(xiang)目風(feng)險(xian)及風(feng)險(xian)分擔的分析(xi)判斷，為了降低(di)金(jin)融機(ji)構(gou)的風(feng)險(xian)預期，從而減少金(jin)融機(ji)構(gou)要(yao)求增(zeng)加的風(feng)險(xian)附加率(lv)(溢價利率(lv))，私營合作方必須全力化解風(feng)險(xian)或是將風(feng)險(xian)轉(zhuan)移給其(qi)他團體(ti)。

　　談判要(yao)有專業知(zhi)識、要(yao)熟悉(xi)PPP國(guo)際(ji)通(tong)行(xing)原則和慣例，要(yao)有良好心態，既要(yao)據理力爭，也要(yao)向政府(fu)或公(gong)共機(ji)構(gou)進行(xing)有理有利的宣講。

　　談判要有(you)詳細預案，有(you)力保的部分，有(you)可退讓(rang)和妥協的籌碼。有(you)熟悉業務的專職(zhi)翻(fan)譯、律師等。

　　在做好(hao)頂層設計和(he)風(feng)險分配(pei)基礎(chu)上(shang)，BOT/PPP是可以(yi)獲得長期收益(yi)的好(hao)項(xiang)目(mu)，而營利大小，很大程度上(shang)主(zhu)要取(qu)決(jue)于與政府的特許權經營協議和(he)合作合同。

　　項(xiang)目風(feng)險應對(dui)措施

　　在(zai)風險分擔(dan)責任落實前后，要研究(jiu)出(chu)自己分擔(dan)的工程項目(mu)風險的應對策略，包括：

　　風險(xian)回(hui)避。如果(guo)發(fa)現(xian)項目風險(xian)發(fa)生的(de)(de)概率很高，而(er)且可能損(sun)(sun)失也很大(da)，又沒有(you)其他(ta)有(you)效的(de)(de)對策來降(jiang)低風險(xian)時，應(ying)采取放棄項目、放棄原有(you)計劃或改變(bian)目標等方法，使其不(bu)發(fa)生或不(bu)再發(fa)展，從而(er)避免可能發(fa)生的(de)(de)潛在(zai)損(sun)(sun)失。

　　風(feng)(feng)險(xian)(xian)自(zi)留(liu)。可(ke)分為非計(ji)劃風(feng)(feng)險(xian)(xian)自(zi)留(liu)和(he)計(ji)劃性風(feng)(feng)險(xian)(xian)自(zi)留(liu)兩種。

　　風險控制與化解。風險控制措施應當形成一(yi)個(ge)周(zhou)密的、完整的損失控制系統，一(yi)般應由預防(fang)計(ji)劃(hua)、災(zai)難計(ji)劃(hua)和應急計(ji)劃(hua)三部分組成。

　　風(feng)(feng)險轉(zhuan)移。通過某種(zhong)方式(shi)將某些(xie)風(feng)(feng)險的(de)后(hou)果連同應對的(de)權利和責(ze)任轉(zhuan)移給他(ta)人。

　　企業對(dui)PPP項目風(feng)險識別和應對(dui)措施(shi)(shi)，主要集中和體現在前期和中標初期，這時識別風(feng)險和采取應對(dui)措施(shi)(shi)事半功倍。

　　企業中標后就成為BOT/PPP合(he)同結構中的主導者，在(zai)項目(mu)(mu)實(shi)(shi)施步驟上(shang)，不應急功近利(li)，而要以(yi)長遠(yuan)獲益為目(mu)(mu)標，實(shi)(shi)行最嚴格(ge)的質量管理，合(he)理實(shi)(shi)現(xian)建設階(jie)段(duan)的利(li)潤(run)。

　　同時為控制(zhi)建(jian)設成(cheng)本(ben)超支(zhi)風險，PPP項目也應采用EPC總承包方式進行(xing)實施。項目的運營和管(guan)理也要組建(jian)或聘(pin)用專業(ye)公司進行(xing)。

　　在(zai)項目(mu)各(ge)階(jie)段都要(yao)落實責任(ren)制，控制成本，保(bao)證質(zhi)量(liang)。在(zai)實現項目(mu)全壽命管理服(fu)務成本最低中(zhong)，項目(mu)公司股東才能(neng)獲(huo)得高額投資回(hui)報。更多最新(xin)行(xing)業調查，市(shi)場調研，可(ke)行(xing)性分析報告請訪問。