近期(qi)，受下游需(xu)(xu)求復蘇影響(xiang)，陶氏化學、巴斯(si)夫等國際聚氨酯(MDI)龍頭企業輪番提(ti)價(jia)，而國內MDI的(de)價(jia)格受制于(yu)需(xu)(xu)求乏力(li)，尚未出現趨勢(shi)性拐點。分析人(ren)士認為(wei)，國際MDI價(jia)格上漲印(yin)證了美國地產(chan)業的(de)回(hui)暖，這(zhe)將拉動MDI及相(xiang)關產(chan)業鏈上游產(chan)品(pin)的(de)銷售，雅克科技(ji)等國內有關企業出口迎來利(li)好。

    價格(ge)走勢外強內弱

    公開資料顯示，巴斯夫宣布自12月1日(ri)起，所(suo)有Lupranate牌號(hao)MDI產品上調10美(mei)分/磅，合同客戶按(an)合同執(zhi)行(xing)。上周另(ling)一(yi)家MDI巨頭陶氏化學也宣布自11月15日(ri)起，美(mei)國地區MDI產品價(jia)格(ge)上漲13美(mei)分/磅。

    分析人士稱，國際廠商提價(jia)區(qu)域主要是北美，而北美地(di)(di)區(qu)50%－60%的MDI用于地(di)(di)產保溫，MDI的強勢提價(jia)印證了(le)美國地(di)(di)產復蘇帶(dai)來的對上游材(cai)料的需(xu)求增長。從宏觀數據看，美國經濟也呈現出企穩向好的趨勢。

 ;   盡(jin)管國(guo)際MDI價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)走勢較為強(qiang)勁，但(dan)國(guo)內MDI價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)表現則不溫不火。在9月份受國(guo)內裝置(zhi)輪番(fan)檢修壓縮供給和寡頭企業逆勢提價(jia)(jia)(jia)等因(yin)素拉動出現上(shang)漲(聚(ju)合(he)MDI漲幅最大)后，由于(yu)需求不支持高(gao)價(jia)(jia)(jia)，近期(qi)市場價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)已(yi)經回(hui)落至二(er)季度的水平，其中11月份煙臺萬華掛牌價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)較10月份下調100元/噸。

    對于國內(nei)(nei)MDI的(de)(de)后市表現(xian)，分析(xi)人(ren)士認(ren)為，盡管后期國內(nei)(nei)仍有(you)煙臺20萬噸(dun)和上海(hai)拜耳35萬噸(dun)裝置檢修，供給端的(de)(de)壓縮在(zai)繼續，但隨著“銀(yin)十”已過，MDI將進入傳統淡季，恐將迎來(lai)低谷。

    上游出口或受拉動

    基于對美國(guo)(guo)地產復(fu)蘇的(de)判斷，分(fen)析人士(shi)認(ren)為，美國(guo)(guo)保溫材(cai)料(liao)的(de)銷(xiao)量增大拉動了(le)MDI和產業鏈(lian)上(shang)游(you)產品(pin)的(de)需求，雅克科技等國(guo)(guo)內有(you)關企業的(de)出口(kou)也(ye)有(you)望(wang)逐(zhu)步好轉。

    據介紹，雅克科技的收(shou)入中(zhong)有(you)三(san)分(fen)之一來自美國。公司2012年1-9月共實現(xian)營業總收(shou)入7.79億元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)4.41%；實現(xian)歸屬(shu)母(mu)公司凈利潤(run)6536萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)10.59%。公司第三(san)季度實現(xian)營業收(shou)入2.88億元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)7.5%；凈利潤(run)2885萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)21.84%。

    由于產品價(jia)格下滑，公司(si)前三季度收(shou)入同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)速僅為4.41%，但是受(shou)益于主要原材料(liao)環氧丙烷等價(jia)格大幅(fu)下滑，公司(si)三季度單季在營業(ye)收(shou)入環比(bi)(bi)與同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)幅(fu)分別為16.6%及7.5%的情況(kuang)下，凈(jing)利潤環比(bi)(bi)與同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)幅(fu)分別達到了104%及21.84%，毛(mao)利率出現明顯回(hui)升。

    從(cong)長(chang)遠看，雅(ya)克科(ke)技及(ji)其所處(chu)的(de)磷系阻燃(ran)劑(ji)行(xing)業的(de)前景也較為看好(hao)。長(chang)江(jiang)證券(quan)分析師(shi)稱，因(yin)環保因(yin)素，磷系阻燃(ran)劑(ji)替代溴系產(chan)品勢在必行(xing)；隨(sui)著(zhu)國內(nei)建筑節(jie)能(neng)外墻保溫政策(ce)的(de)逐步(bu)推出(chu)，聚氨(an)酯用磷系阻燃(ran)劑(ji)有望迎來市場(chang)空間的(de)快速擴容期；與此同時，雅(ya)寶等阻燃(ran)劑(ji)巨頭逐步(bu)退(tui)出(chu)磷系阻燃(ran)劑(ji)行(xing)業，為公司的(de)市場(chang)開(kai)拓及(ji)新增產(chan)能(neng)消化提供(gong)了機遇。