雖然總體上近三年多來的A股依然被認為處于低迷市況中，但統計數據卻顯示，隨著創業板、中小企業板股價在2013年的大幅上漲，A股短期內的賺錢效應似乎正在提升。
但是如果把時間的維度拉長，長期投資A股的投資人則會在最近的三年里遭遇有史以來最嚴酷的投資環境，賺錢的概率不到三分之一，這或許也印證了資金開始大規模從A股流出的現實。
根據同花順iFinD數據系統的統計，長周期下的A股個股的算術平均年化收益率長期保持在10%以上，只是最近三年的平均年化收益率出現負值。事實上，A股大盤指數在最近三年里的表現也反映了賺錢效應下滑的情況。
不過，數據統計還顯示，從2013年年初至今，A股個股的算術平均年化收益率出現了明顯的回升，截至8月21日的年化收益率達到了23.2%。而仔細分析可以發現，拉高A股整體收益率的是以創業板和中小板股票為代表的成長類個股，數據顯示，今年以來這兩個板塊個股的平均年化收益率高達39.66%，而主板市場個股的今年平均年化收益率則只有10.89%，二者今年以來的實際收益率則分別是26.44%和7.26%。
然而在許多分析人士看來，成長類個股的走強還難以讓A股回到真正的強勢格局中去，A股市場的整體賺錢效應也還不具備真正的吸引力。
一個嚴峻的事實是，中國投資者保護基金公司公布的數據顯示，從2010年下半年開始，中國A股客戶保證金數量逐年遞減，到目前為止，保證金總量已從最初的1.5萬億元下降至0.6萬億元，這或許說明在最近的三年里，喪失賺錢效應的A股也在喪失對資金的吸引力。
成長股拉高A股收益率
同花順iFinD數據系統統計顯示，2013年以來A股的整體收益率出現了明顯的回升，2467家個股中，1448家收益率為正，占比達到58.69%。
今年實際的算術平均年化收益率達到17.4%，而創業板、中小板股票收益率與主板明顯分化，二者今年以來的實際收益率則分別是26.44%和7.26%。
具體個股中，中青寶、上海鋼聯、掌趣科技、岳陽恒立、網宿科技、冠豪高新、東方財富、*ST生化、廣譽遠、丹邦科技名列收益率排名前十位，而這十家個股中創業板股票占據了一半，其中前三位全部是創業板公司，收益率分別是325.47%、320.44%、294.71%，這意味這短短九個月不到的時間，這三家公司的股票已為其投資人帶來兩倍多的收益。
從各個板塊的指數也能看到，進入2013年后，A股市場的投資風格明顯偏向于成長類股票，中小企業板指數和創業板指數呈現出一路震蕩上行的走勢，而以滬深300指數和上證綜指為代表的主板指數則幾乎是原地踏步。
中金公司研究部的分析師孔慶影指出，經濟轉型趨勢下，中國成長股的發展空間巨大，投資邏輯也應突破傳統。未來中國的經濟增長既需供給角度的全要素生產率提升，也要需求角度的消費貢獻增加，這是驅動國內成長股投資的兩個重要因素。
在孔慶影看來，根據驅動因素不同，可將成長股分為兩類，技術創新型成長股在成長初期可能并無穩定的盈利，價值全部體現在對未來發展的預期，因此傳統估值體系失效，需要找尋新的估值方法。需求升級型成長股通常具有相對穩定的盈利能力和有效的估值指標，相對估值可以作為衡量標準，需要探尋相對估值的合理區間。
A股近三年遭遇低谷
然而，成長股的崛起并未讓A股出現真正的賺錢效應。“成長股的風險是不可低估的，穩定性不足的特征讓投資人對成長股保持了應有的謹慎。”上海一家私募機構的負責人對經濟觀察報表示，A股賺錢效應的真正來臨還是需要主板市場的蘇醒。
實際上，對于長期投資中國A股的投資者而言，如果能夠在超過五年以上的投資周期穩定持有A股，平均的收益率應該說并不低。
同花順iFinD數據系統統計顯示，在可統計的96家有二十年上市歷史的個股中，有高達81家個股的二十年總體收益率為正，意味著如果堅持二十年穩定持有A股上市公司股票的話，賺錢的概率是84%，而十五年、十年、五年和三年的賺錢概率依次是78%、76%、73%和30%。
同時，在我們所設定的每一段投資周期中，二十年、十五年、十年、五年和三年的A股算術平均年化收益率分別是13.44%、10.98%、12.98%、16.66%和-1.6%。
從中可以發現，長期投資A股的投資人會在最近的三年里遭遇有史以來最嚴酷的投資環境，賺錢的概率不到三分之一，這或許也印證了資金開始大規模從A股流出的現實。
中國投資者保護基金公司公布的數據顯示，從2010年下半年開始，中國A股客戶保證金數量逐年遞減，到目前為止，保證金總量已從最初的1.5萬億元下降至0.6萬億元。“客戶保證金總量代表的是除公募基金、社保等機構之外的個人投資者、一般法人投資者在A股中的存量資金。”上述上海私募機構負責人指出，0.6萬億元的規模已經是底部，這也有可能說明現在的A股依然還處于投資者低配的投資領域。
事實上，中國經濟在最近三年進入到轉型期，從國外經驗看，轉型期社會大多面臨資金偏好利率產品而低配股票資產的情況，國泰君安證券研究所策略分析師時偉翔就研究發現，在這一時期都會出現“理財社會”的特征。
時偉翔表示，當人均GDP跨過7000美元后，經濟將處于轉型期，這種是社會、經濟、體制和政策的全面轉型，也是各種資源碰到瓶頸后倒逼機制的必然過程。而在這一時期的一些現象是與高速增長期有著本質區別的，對股票市場的影響邏輯則是轉型所帶來的不確定性，讓需要確定性的股票市場成為風險更高的一類資產，因而在轉型期，A股或許還暫時難以擺脫低谷時期。
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