成立(li)于2012年6月的(de)紅(hong)塔(ta)紅(hong)土基(ji)(ji)金(jin)(jin)即(ji)將(jiang)迎來一周歲的(de)生日(ri)。然而，一年的(de)時(shi)間過(guo)去了，這(zhe)家公司依然沒(mei)有(you)發行一只(zhi)公募產品(pin)。不過(guo)，這(zhe)并沒(mei)有(you)妨礙這(zhe)家次新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司的(de)成長。數據(ju)顯示(shi)，截至2012年末，紅(hong)塔(ta)紅(hong)土基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理公司資(zi)產管(guan)理規模已(yi)(yi)達(da)40.89億元，這(zhe)一數據(ju)已(yi)(yi)經(jing)遠遠超過(guo)富安(an)達(da)、德(de)邦、長安(an)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、國金(jin)(jin)通用等(deng)次新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司，同時(shi)也超過(guo)了益民、諾德(de)、 紐銀梅隆西(xi)部、金(jin)(jin)元惠(hui)理等(deng)運(yun)作已(yi)(yi)有(you)幾年的(de)小(xiao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司。

　　沒有一只產品發行，40億的(de)資產管理規模，紅(hong)塔紅(hong)土(tu)憑什么?

　　不為公募而生的公募基金

　　紅塔(ta)紅土基金(jin)管理公司位(wei)于(yu)深圳(zhen)，注冊資本為2億(yi)元人(ren)(ren)民幣。其中(zhong)，紅塔(ta)證(zheng)券(quan)出資比例(li)為49%，深圳(zhen)市(shi)創新(xin)投資集(ji)團出資比例(li)為26%，北京市(shi)華(hua)遠集(ji)團出資比例(li)為25%。盡(jin)管紅塔(ta)證(zheng)券(quan)是(shi)大股東，但后(hou)兩者(zhe)在資本市(shi)場中(zhong)的名氣顯(xian)(xian)然蓋過(guo)了紅塔(ta)證(zheng)券(quan)，難怪(guai)有媒(mei)體戲稱，這家基金(jin)公司背(bei)后(hou)藏有靳(jin)海濤和(he)任志強兩位(wei)在創投界(jie)和(he)地(di)產界(jie)聲名顯(xian)(xian)赫的大佬級人(ren)(ren)物。

　　不過，紅(hong)塔(ta)證券(quan)在(zai)券(quan)商(shang)中并(bing)非主(zhu)流，而深圳市創新投(tou)資集(ji)團(tuan)專注(zhu)于(yu)PE業(ye)(ye)務，華遠集(ji)團(tuan)主(zhu)業(ye)(ye)為房地(di)產業(ye)(ye)務。從股東背景(jing)看(kan)，紅(hong)塔(ta)紅(hong)土(tu)缺少(shao)公募業(ye)(ye)務的基因。事(shi)實上，紅(hong)塔(ta)紅(hong)土(tu)基金低(di)調的成(cheng)立(li)后，也并(bing)沒有急于(yu)發展(zhan)公募業(ye)(ye)務，而是在(zai)專戶業(ye)(ye)務拓展(zhan)方(fang)面取(qu)得了不俗的成(cheng)績。

　　根據基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業協會發布的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司包含非公募(mu)業務的(de)資產(chan)(chan)管理(li)(li)規(gui)模統(tong)計，2012年末紅塔紅土(tu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)資產(chan)(chan)管理(li)(li)規(gui)模為(wei)40.89億元，而產(chan)(chan)品數量為(wei)零，這意味著紅塔紅土(tu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)超過40億的(de)資產(chan)(chan)管理(li)(li)規(gui)模全部為(wei)專戶業務。

　　2013年1月11日，紅(hong)塔紅(hong)土基(ji)金公(gong)(gong)告。證監(jian)會批(pi)復核準公(gong)(gong)司(si)(si)設立全(quan)資子公(gong)(gong)司(si)(si)，子公(gong)(gong)司(si)(si)名稱(cheng)為深(shen)圳市(shi)紅(hong)晟資產管理有限公(gong)(gong)司(si)(si)。子公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)成立意味著，紅(hong)塔紅(hong)土基(ji)金完全(quan)將(jiang)重心放在非(fei)公(gong)(gong)募業務方面。

　　耐人尋味的是，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)過了11天，紅(hong)塔(ta)紅(hong)土(tu)基金再次(ci)公告稱，“根據業(ye)務發展需要，自2013年(nian)1月22日起其全資子公司‘深(shen)(shen)圳(zhen)市紅(hong)晟資產(chan)管理有限公司’名稱變(bian)更(geng)為‘深(shen)(shen)圳(zhen)市紅(hong)塔(ta)資產(chan)管理有限公司’。”

　　由于信(xin)息披(pi)(pi)露的局限，我們很難(nan)從公開信(xin)息中(zhong)(zhong)挖掘基金(jin)公司(si)非公募(mu)業務(wu)的細節(jie)。而從綿(mian)世(shi)股份(fen)披(pi)(pi)露的一(yi)(yi)(yi)季(ji)報中(zhong)(zhong)，我們搜尋到了一(yi)(yi)(yi)些端倪。其在“證券投資情(qing)況”中(zhong)(zhong)披(pi)(pi)露，綿(mian)世(shi)股份(fen)投資于紅(hong)塔紅(hong)土基金(jin)•綿(mian)世(shi)分(fen)級(ji)一(yi)(yi)(yi)號，投資額(e)3000萬(wan)元，截至(zhi)一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)末賬(zhang)面值(zhi)為3036.49萬(wan)元，盈利36.49萬(wan)元。

　　豪賭非公(gong)募(mu)業務或許是很(hen)多次(ci)新(xin)基金公(gong)司的選擇，但如紅塔(ta)紅土(tu)基金短期便(bian)取(qu)得規(gui)模迅速(su)增長(chang)的個(ge)案，卻并(bing)不多見(jian)。

　　等級森嚴的“紅友會”

　　瀏覽紅(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)土基(ji)(ji)金(jin)的(de)網站，記(ji)者發現“基(ji)(ji)金(jin)產品”欄目根本無法打開，而“專戶理財”和“紅(hong)(hong)友會俱樂(le)部”卻是內(nei)容最豐(feng)富的(de)兩個板塊(kuai)。在(zai)專戶理財的(de)介(jie)紹中，是這樣(yang)描述的(de)——“紅(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)土基(ji)(ji)金(jin)為機構客戶、高端個人客戶提供專業的(de)、量身定(ding)制的(de)投(tou)資理財服(fu)務，并把專戶理財業務作為其未(wei)來(lai)發展的(de)重(zhong)點戰略方(fang)向(xiang)之一。”

　　“紅(hong)(hong)(hong)友會(hui)(hui)俱(ju)樂部”也(ye)是紅(hong)(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)(hong)土基(ji)(ji)金網站的(de)另一個重要(yao)板塊。根據網站的(de)介(jie)紹(shao)，“紅(hong)(hong)(hong)友會(hui)(hui)是集咨(zi)詢、理財、互(hu)動(dong)(dong)、文化(hua)、生(sheng)活(huo)于一體的(de)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)俱(ju)樂部。紅(hong)(hong)(hong)友會(hui)(hui)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)是指(zhi)已開立(li)紅(hong)(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)(hong)土基(ji)(ji)金賬戶(hu)的(de)客戶(hu)和通過紅(hong)(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)(hong)土基(ji)(ji)金網站注冊成(cheng)為(wei)紅(hong)(hong)(hong)友會(hui)(hui)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)的(de)用戶(hu)紅(hong)(hong)(hong)塔紅(hong)(hong)(hong)土基(ji)(ji)金將為(wei)紅(hong)(hong)(hong)友會(hui)(hui)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)提供更(geng)(geng)全面的(de)投(tou)資資訊、更(geng)(geng)有價值的(de)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)互(hu)動(dong)(dong)、更(geng)(geng)貼(tie)心的(de)會(hui)(hui)員(yuan)(yuan)服務(wu)、更(geng)(geng)生(sheng)動(dong)(dong)豐富的(de)文化(hua)生(sheng)活(huo)。”

　　記者進一(yi)步觀察發現，“紅友會(hui)(hui)俱樂部”設(she)置了(le)嚴格(ge)的等級制度，會(hui)(hui)員(yuan)分為(wei)銅牌會(hui)(hui)員(yuan)、銀牌會(hui)(hui)員(yuan)、金(jin)牌會(hui)(hui)員(yuan)和鉆(zhan)石會(hui)(hui)員(yuan)四(si)個(ge)(ge)等級，而四(si)個(ge)(ge)等級總共(gong)又包含16個(ge)(ge)級別，16個(ge)(ge)級別又對應著1-100萬的積分。

　　基(ji)金公司對于客戶群采取(qu)俱樂部形式(shi)加以服務在業內十分普(pu)遍(bian)，但像紅塔紅土(tu)基(ji)金如(ru)此(ci)采用森嚴的(de)等級制度，卻(que)十分罕見。

　　表：紅塔紅土基金紅友會俱樂部會員等級設置

　　會員(yuan)(yuan)等(deng)級 會員(yuan)(yuan)級別 對應積分(fen)(分(fen))

　　銅牌會員(yuan) 1-4 1-10

　　11-40

　　41-100

　　101-200

　　銀牌會員 5-8 201-400

　　401-1000

　　1001-2000

　　2001-5000

　　金(jin)牌會(hui)員 9-12 5001-10000

　　10001-20000

　　20001-50000

　　50001-100000

　　鉆石會(hui)員 13-16 100001-200000

　　200001-500000

　　500001-1000000

　　1000000以上(shang)

　　專戶、通道(dao)業務(wu)不是小型基金(jin)公(gong)司出路

　　對于類似紅塔(ta)紅土(tu)基金這樣的(de)(de)一(yi)批(pi)次(ci)新(xin)基金公(gong)司(si)，在(zai)公(gong)募產(chan)(chan)品發(fa)行(xing)與(yu)運作成(cheng)本日(ri)益(yi)增加(jia)的(de)(de)背(bei)景(jing)下，將業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)重心放在(zai)了專(zhuan)戶業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)甚至處于相對灰色(se)(se)地帶(dai)的(de)(de)通道業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)領域(yu)，實在(zai)是(shi)一(yi)種無奈的(de)(de)選擇。但必須指出的(de)(de)是(shi)，小型基金管(guan)理公(gong)司(si)需要(yao)特色(se)(se)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)，但專(zhuan)戶、通道業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)并不是(shi)小型基金管(guan)理公(gong)司(si)的(de)(de)出路(lu)。在(zai)行(xing)業(ye)(ye)低(di)迷之(zhi)時，利用政策空(kong)間(jian)解(jie)決(jue)生存(cun)(cun)問題固然無可厚非，但這也僅僅能解(jie)決(jue)生存(cun)(cun)問題，并不是(shi)企業(ye)(ye)發(fa)展的(de)(de)長久(jiu)之(zhi)計。畢(bi)竟(jing)，隨(sui)著資產(chan)(chan)管(guan)理行(xing)業(ye)(ye)牌照和業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)放開(kai)，依(yi)靠專(zhuan)戶通道收費難度會越(yue)來(lai)越(yue)大，費率也會越(yue)來(lai)越(yue)低(di)。

　　短期來(lai)看，紅塔紅土的另類(lei)擴張模式取得了成功。但以更(geng)加長遠的目光審視(shi)，一家企業(ye)愿景為追(zhui)求卓(zhuo)越、受人尊敬的一流資產(chan)管(guan)理(li)公司，如(ru)果(guo)僅僅滿足于(yu)做點(dian)通(tong)道業(ye)務、做幾個低(di)(di)風險低(di)(di)收益的專戶(hu)產(chan)品，這一目標恐怕(pa)難以實現。