規避一個風險:概念股;把握兩個機會:績優股錯殺和手機支付。
傳統投資旺季到來,行業熱度決定我們投資的關注度
05-12年A股至少跨越了一輪完整的牛熊市,之后還維持了較長時間的震蕩市。回顧05-12年計算機板塊的季度漲幅情況,我們會發現,無論是絕對收益還是相對收益 ,無論是回報率還是勝率,四季度都是計算機板塊的傳統投資旺季。很顯然,在行業傳統投資旺季到來的時候,我們的關注度不應該降低。
警惕風格轉換:概念股戴維斯雙殺可能才剛剛開始
8月底計算機板塊漲幅創出全年新高,整個板塊最高累計漲約67%,考慮到板塊估值水平相較于12年底最高提升約60%,可以看出今年計算機板塊的行情主要來自于估值驅動而非基本面的支撐,目前計算機行業營收和凈利潤已連續六個季度在低位徘徊,我們認為行業基本面短期將難以出現強有力的具有持續性的向上拐點。
半年報計算機行業凈利潤總體占比不足40%,其對于全年凈利潤預示作用有限;而三季報作為一個承上啟下的關鍵時間點,將是全年業績兌現的一個重要風向標,對于缺乏業績支撐的概念股來說,三季報業績低于預期將會是其全年預期向下修正的一個重要導火索。行業去估值加個股業績低于預期,概念股雙殺也許才剛剛開始。
博弈高彈性不如把握業績確定性,緊抓換年行情和手機支付兩個投資機會
從市場面看,每年10月底至次年2月份,計算機板塊都會出現一輪換年行情,換年行情特點是持續時間接近2個月,絕對漲幅高達40%,支撐換年行情的核心原因在于估值切換,只要確定性業績增長,估值切換就會出現。過去8年跨越牛熊歷史總在驚人重演,我們認為今年可能會來得比較晚,但還不至于沒有。計算機從來不乏業績高增長的公司,把握業績的確定性將成為關鍵。
得益于移動互聯網用戶規模擴大,艾瑞預計16年中國移動支付市場規模將突破萬億,今年7月下旬,中移動NFC在北京地鐵、公交一卡通正式開通,9月底中移動適用機型還將從6款擴到20款以上,銀聯執行副總裁表示明年支持手機支付的SIM卡出貨將超過一億張,未來移動支付概念持續升溫將是大概率事件。建議積極布局在四季度將出現行業發展里程碑事件的移動支付領域。
根據業績的確定性和目前估值的安全性,我們依次重點推薦:證通電子、廣聯達、漢得信息、聚龍股份。（平安證券研究所）
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