核心觀點
軍工行業近期報告回顧:7月29日我們發布洪都航空深度報告,首次上調評級并給出20的目標價。8月19-26日,我們發布哈飛股份、中航電子、海特高新、中航動控、洪都航空的研報,并分別給出28、19、15、13的目標價,9月份已經全部達到或者超過目標價。4月中旬我們策略報告也準確預判了5月份軍工行業的行情。
軍工行業投資邏輯:我們對軍工行業的準確判斷來自我們對軍工行業發展特點與運作方式的準確把握,我們認為軍工行業已經不能再用簡單的主題投資邏輯來看待,如果說2012年是軍工行業的拐點之年,2013年軍工行業將伴隨海空天發展而起航。軍工行業應該從國家政策、產業發展趨勢、軍工資產證券化三個層面來看,已經具備中長期投資價值。
國家政策:國家政策支持、周邊局勢發展、國家軍隊自身建設需要決定了軍工行業在未來幾年將處于快速發展的階段。
產業發展趨勢:海空軍建設加速是軍工產業發展的大方向,軍民融合式發展是軍工企業充分利用自身資源和技術優勢的必經之路,尤其是民用航空航天市場巨大的發展空間是軍工企業持續發展必須把握的。
軍工資產證券化:軍工資產證券化是軍工企業發展的必然趨勢,中國重工重大資產重組裝入軍工總裝資產對軍工資產證券化的推動力是具有標志性意義的,總裝資產和研究所資產是軍工行業最核心的資產,軍工資產證券化是大勢所趨。
短期催化劑:北京航展、敘利亞局勢、釣魚島及南海局勢、嫦娥3號發射、航空發動機重大專項、海空新型裝備試飛及列裝
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