投資要點
分析師的買入評級平均來講具有一定投資價值。在我們考察的全部樣本和時間段上,賣方分析師發表買入評級研究報告后會短期內股價有一定的上升,平均來看收益有超越市場的表現。
機構覆蓋度指的是研究某只股票的機構家數,一定程度上講,機構覆蓋度越高的股票,市場對其預期的反映越是充分,相對而言,機構覆蓋度越大的股票在分析師買入報告出現時的表現不如機構覆蓋度小的股票,我們的統計數據也證明了這一點。
我們利用買入評級的報告結合機構覆蓋度來選取股票,平均收益提高顯著,持有10個交易日以上超額收益大約在2.5%左右,絕對收益平均約2.0%。我們選取機構覆蓋小的買入評級報告的股票構建了投資策略,持有10個交易日,并將策略產品化,結合選股和股指期貨,產品模擬結果收益明顯,平均年化收益為12%,今年以來該策略表現尤好。
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