機器人板塊自去年11月中旬以來持續走強。我們觀測的A股23家機器人概念相關公司2013年11月11日至2014年1月7日區間平均漲幅34.5％，全部個股均錄得絕對正收益（華昌達由于停牌除外）。其中，日發精機（行情，問診）上漲112％，海倫哲（行情，問診）60％，亞威股份60％，為行業漲幅前三。

　　科技巨頭示范效應+工信部產業政策是本輪走強主要催化劑。本輪機器人板塊集體反彈的主要原因有二:一是，全球科技巨頭Google連續收購機器人公司。去年12月2日至10日，Google在美國本土和日本連續收購了6家機器人相關公司（美國本土5家，日本1家），使其歷史累計收購機器人公司達8家。Google同時將機器人業務提升至與Google眼鏡、汽車等同等重要的位，重新組建專家團隊，由前安卓系統負責人AndyRubin親自掛帥；二是，國內機器人產業政策出臺。去年12月30日，工信部發布《關于推進工業機器人產業發展的指導意見》，強調要在核心技術及零部件上實現突破，到2020年，要培育3-5家具有國際競爭力的龍頭企業和8-10個配套產業集群。《意見》另提出要通過產業、財稅等政策來加強自主品牌機器人的推廣和應用。Google行為的巨大示范效應及工信部產業政策的發布，是本輪板塊反彈的主要催化劑。

　　勞動力成本持續攀升倒逼機器人需求爆發，中長期投資正當時。目前，學術界普遍認同中國已經到了劉易斯拐點，因此，勞動力成本上升在中長期都將存在，從而倒逼機器人需求將持續爆發。行業數據顯示，中國工業機器人安裝量從2010年開始爆炸性增長，2010、2011年安裝量分別為14980臺和22577臺，同比增長171％和50.7％，遠高于“十一五”期間約30％左右的增速。往后看，我們認為下游需求可持續高速增長，行業投資機會將長期存在。

　　集成優勢+單體劣勢短期難以改變，推薦關注在核心技術和集成應用方面具備先發優勢的機器人、博實股份，正在攻克核心零部件的上海機電，以及具備良好轉型基礎的慈星股份等三類公司。目前，國內機器人產業在單體以及核心零部件仍然落后于日、美、韓等發達國家，而在系統集成應用等方面則受益工程師紅利，具備顯著成本優勢。基于此，我們重點推薦機器人（300024）、博實股份（002698）和上海機電（600835）。

　　另外，在由傳統制造業向機器人領域轉型的公司中，我們推薦有望通過合資合作方式快速介入，且受益現有渠道及客戶基礎的慈星股份（300307）和亞威股份（002559）。