在8月30日證監會舉行的新聞通氣會上，證監會就“8.16”光大證券烏龍指事件對光大證券開出了史上最嚴罰單：沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計5.23億元，同時停止光大證券從事證券自營業務(固定收益證券除外)，暫停審批光大證券新業務。

 

　　就證監會對光大證券的處罰來說，確實讓市場為之一振，充分體現出“鋼腕治市”的精神。比如敢啃硬骨頭，快速高效，上限處罰等。因此，證監會對光大證券的處罰確實體現了中國股市的一種正能量。

 

　　但非常遺憾的是，在證監會對這次光大證券“8.16”事件的查處中，并沒有妥善解決對投資者的賠償問題。證監會新聞發言人表示，對于投資者因光大證券內幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。但就目前的司法條件來說，通過民事訴訟索賠基本上“此路不通”。

 

　　正是基于通過民事訴訟索賠在司法上存在困難，所以不少投資者希望光大證券能夠向平安證券學習，主動設立專項補償基金來賠償投資者的損失。不過，光大證券拒絕了主動設立補償基金的做法。盡管在“8.16”烏龍指事件發生后，光大證券董秘也曾表示會討論賠償問題，但最終光大證券又一次食言了，失信于廣大投資者。據有關媒體報道，在證監會上周五召開通氣會公布調查結果和處罰之前，有關方面曾嘗試與光大集團溝通，建議其效仿平安證券在萬福生科案件上的處理方式，但光大集團拒絕了這一建議。

 

　　這是筆者意料之中的事情。實際上還在光大證券董秘表示會討論賠償問題的時候，筆者就曾發文表示光大證券主動賠償的可能性很小。畢竟光大證券與平安證券所面臨的情況存在很大的不同。

 

　　之一，二者賠償的金額不同。就萬福生科案來說，整個案件的賠償對象僅限于萬福生科的投資者，賠償的金額也相對有限。所以平安證券設立了投資者專項補償基金，出資額以3億元為限，最終實際賠償12756名投資者合計約1.79億元。而光大證券要賠償的投資者范圍不僅涉及到整個A股市場，甚至還涉及到股指期貨的投資者，其賠償金額之大恐怕不是目前市場上所猜測的27億元。由于目前并沒有確定賠償對象范圍，所以賠償金額還很難框算出大致的數字，但如果把股指期貨投資者也納入賠償范圍的話，這27億元就是賠償股指期貨的投資者恐怕都不夠。正是由于賠償金額可能是一個巨大的數字，所以光大證券不會主動來賠償這筆巨額資金。

 

　　之二，兩個案件的司法條件存在差異，而這種差異對光大證券構成巨大的保護作用。就萬福生科案來說是虛假陳述類案件，這類案件是司法部門目前可以立案受理的案件，而光大證券內幕交易案，目前司法部門還沒有相關的司法解釋，這類案件面臨著立案難的問題。既然通過司法訴訟很難讓光大證券賠償損失，光大證券又何必主動來賠償投資者的損失呢，更何況這個賠償金額有可能是會讓光大證券致命的。

 

　　之三，兩家公司大股東的背景不同。平安證券的大股東是平安保險，而平安保險基本上沒有太大的官方背景。而光大證券大股東顯然不是平安證券可比的，其兩大股東的真實背景分別是財政部與國資委。如此強硬的股東背景，要主動賠償投資者還真不是一件容易的事情。