一方面以低門檻、高收益為誘餌，并在最初給予投資者一些“甜頭”，吸引投資者。同時，在當地招募代理人，代理人再發展下線代理人，并輔以高比例提成，讓代理人去發展更多投資者，提供更多出資。

 　　另一方面，向投資者虛假宣傳，展示工商注冊或備案等相關材料、夸大政府特惠條件等自我“增信”，帶投資者去PE公司、投資項目公司實地“考察”，舉辦高級會議，讓投資者打消顧慮。

 　　就是這樣“旁氏騙局”式地環環嵌套，使得以高風險著稱的PE產品，以畸形的方式走進了尋常百姓家。

 　　2010年至2011年，這類涉嫌非法集資的PE案件被紛紛立案處理，涉案公司人去樓空，投資者則走上維權之路。

　　但是兩年過去了，很多投資者仍在苦苦等待回款。

　　收益率130%之誘?

 　　“注冊有限合伙，對實繳資本無要求，監管也較少，但有限合伙制基金的投資人數不能超過50人，且PE的投資退出期限一般是5-7年”，某第三方理財公司PE研究員告訴記者。

 　　然而記者調查發現，根據投資者提供的投資協議，門檻低、期限短、收益高是這種“類非法集資”PE產品的主要特點。

 　　以天津權釋股權投資基金管理合伙企業(下稱“權釋投資”)的《天津濱海一號股權投資基金合伙企業有限合伙協議》為例，協議稱總認繳出資額是50億元，每個LP最低出資5萬元;投資期限分3個月、6個月、12個月。

 　　在實際收益分配上，與傳統到期分配收益不同，這類PE都采用“斬頭息”方式，即提前“分紅”，或每月固定時間“分紅”，如若投資者三個月后可以收回10000元，目前只需出資8200元。

　　但這些僅為口頭承諾，并未出現在合同中。

 　　根據多份投資協議和投資者口述，3個月期產品的月固定收益是3%-6%，6個月期、1年期的月固定收益為7%-8%、9%-10%，換算下來，一年期的年化收益就是108%-120%，因公司及投資金額稍有差異。

 　　“最開始大家多是做三個月期的，想早點落袋為安。”據河北石家莊的竇女士介紹，2010年，她購買的天津卓遠天澤股權投資基金公司一款產品，一年后拿到的收益率是130%。“最初都能按時拿到分紅，后面投資的500多萬元至今未收回。”

　　不僅如此，層級密切的熟人代理，也是這個鏈條得以貫穿的關鍵。

 　　多是熟人介紹去買的，也去公司實地看了，權釋投資此前就在新鄉市普利大廈A座19層，有營業執照等相關證件，基金經理多是本地人，“上面至少有三層代理”，河南王女士稱。

　　發展下線代理人的動力來自高額提成。

 　　“整個中間環節的提成比例在20%-30%之間，后端代理人比例很小。”一位曾在權釋工作過的人士稱。

 　　“一般基金的管理費是總出資額的1%-2%。后端超過預期收益率的部分PE會得20%，而第三方中介也只會分20%中的20%-25%。”上述PE研究員稱。

　　“權釋投資”大起底

 　　除了利益誘餌，還慣用的一著即“拉大旗做虎皮”。這些PE機構通過虛假資料、大肆鼓吹政府的注冊優惠政策等來增信。

 　　根據投資者提供的權釋投資的濱海發展一號、二號宣傳資料，公司于2010年10月初成立，資產多達50億，注冊資金1500萬。據天津市工商局公司注冊資料顯示，權釋成立于2010年8月，注冊資本5000萬元。二者并不相符。

 　　而細心的投資人發現，宣傳資料中包括的公司介紹、經營項目、濱海發展一、二號介紹等，與天津天凱股權投資有限公司的宣傳資料一字不差。

 　　另據天津市處非辦提供的信息顯示，2011年10月5日，河南省安陽市殷蒙分局對權釋股權投資進行立案偵查，并于10月17日將權釋負責人王傳生等抓捕歸案。經了解，王傳生系刑滿釋放人員，其通過互聯網對權釋基金大肆進行虛假宣傳。權釋基金注冊后，并未在天津于家堡金融區開展任何業務，也未曾與政府職能部門有過任何聯系。

　　如果宣傳資料沒有用，那實地考察則幾乎騙過了所有的投資者。

 　　盛世重光國際控股(北京)集團有限公司注冊成立于2010年11月，主要負責人為劉廣林、劉重光、孫洪生、方蘭、張盼，旗下控制了多家 “子公司”，盛世富邦(天津)股權投資基金股份有限公司(下稱“盛世富邦”)是主要運作平臺。

 　　“現場特別激動人心，集團正準備上市，趕緊借來錢共投資了300多萬。”來自河北石家莊的李先生至今都無法相信那只是一場騙局。

 　　2011年，盛世富邦法定代表人孫洪生親自接待了李先生等40多位投資者，并介紹和考察了四個項目和一個房地產項目，即天津恒通電器、天津泰豐德旺電子公司、天津市中藝玩具公司、天津富山物流公司和薊縣某高檔生態別墅項目。

 　　根據工商注冊資料，這四個項目中，前三家的法定代表人就是孫洪生本人，另一家則是劉廣林，這并不能作為PE基金的投資項目。

 　　李先生也承認，“有兩家沒進去，因為不是上班時間;另外兩家進去了，有工人在作業，但只是轉了一圈，沒有和工人交流。”

 　　據一位長期跟蹤盛世重光的投資者介紹，四家公司基本都是空殼，現在已經人去樓空。而投資者看到的地產項目是天津市圣光房地產公司的“薊縣·圣世宮”別墅項目，與盛世富邦并無關系。

　　2012年3月，劉廣林、方蘭等先后被警方控制。

　　10億投資誰買單?

 　　目前，投資者自發對全國各地的有類似經歷的投資者進行了粗略統計，包括姓名、電話、身份證、投資公司及金額等。

 　　據石家莊雙依維權團隊負責人介紹，四個多月來，共統計了涉及23個省市(主要是河南、河北、山東三省)，包括30多家PE機構的4593份合同，投資者人數超過1萬人，投資金額近10億(98992.59萬元)。

　　但上述數據尚未得到官方核實。

 　　目前該統計已暫停，“雖然沒有官方權威數據，但大家都是自愿畫押、實名登記。”該負責人稱。

 　　從其他媒體的公開報道來看，包括文中提及的PE機構等十多家機構已被立案調查。但記者從多位投資者處核實，目前僅有2010年3月最早被調查的天凱投資返還了投資者部分本金。

 　　多位天凱投資者告訴記者，天凱投資分兩次返還，2011年下半年返還本金的20%，2012年6月再返40.02%，合計60.02%，“但其他公司的本金都至今未見返還”。

 　　本報記者多次致電上述案件的兩位專案組負責人，詢問目前案件進展情況，但均表示不方便透露，并將記者的采訪問題提交至天津市處置非法集資辦公室(下稱“天津處非辦”)宣傳部，但截至記者發稿尚未接到回復。

　　本報記者致電天津市銀監會公布的天津處非辦主要負責人電話，但一直無人接聽。

 　　而據一位接近天津處非辦的人士介紹，案件推進很難主要有五個方面的原因：首先涉及人員比較多，很多仍在統計中，立案調查也需要時間，如此前已經解決的天凱投資最近仍不斷有投資者來找;其次，處非辦公室人員不足，部分還是從其他部門抽調過來的，甚至包括行業協會。

 　　此外，很多中間代理人都曾獲利，這部分收益如何處理目前尚難確定;即使追繳回來資金，但是肯定是有缺口的，如何向投資人分配同樣是個難題;而最艱難的環節是，這類PE活動大部分在天津外，跨地調查取證實際操作難度很大。

 　　而一位不愿意透露姓名的專案組人士表示，“相關部門正在努力偵查案件，難度確實很大，追繳回來的資金計劃將按比例返還給投資人。”

 　　日前，處置非法集資部際聯席會議負責人杜金富曾表示，防范、打擊和處置非法集資工作是要標本兼治，一方面要靠嚴厲打擊，另一方面要加強防范，強化日常監測預警，特別是加強宣傳教育引導，使社會公眾形成“理性投資、風險自擔”的理念。