很少有(you)一家跨國公司能像淡(dan)水河谷這樣與中國的經濟命(ming)途捆綁得如此(ci)緊密。

　　過去十(shi)年(nian)間中國快速增(zeng)長的(de)需(xu)求令淡(dan)(dan)水(shui)河谷獲益良(liang)多;如今中國經濟增(zeng)速下臺階(jie)，進(jin)入“新常態”，淡(dan)(dan)水(shui)河谷這家全球最大的(de)鐵礦(kuang)石廠商(shang)也正(zheng)在經歷“非常”時刻：今年(nian)第三季度出現十(shi)年(nian)來的(de)首次(ci)虧(kui)損。

　　淡(dan)水(shui)河谷今年的(de)(de)第(di)三季(ji)(ji)度產(chan)量創出單季(ji)(ji)新高。接受《第(di)一(yi)財經日報》記者采訪的(de)(de)淡(dan)水(shui)河谷首席執行官費慕禮說，該公司(si)正在“按部(bu)就班地進行擴張”。2014年淡(dan)水(shui)河谷的(de)(de)鐵礦石產(chan)量達到3.19億(yi)噸，較其此前(qian)制定的(de)(de)生產(chan)計劃超(chao)出720萬噸。

　　共振

　　鐵礦石將淡水河(he)谷業績表(biao)現和中國經濟狀況(kuang)緊密(mi)連接起來。前者(zhe)是(shi)全(quan)球最大(da)的鐵礦石生(sheng)產商和出口商，后(hou)者(zhe)則是(shi)全(quan)球最大(da)的鐵礦石消費國。

　　淡水(shui)河谷(gu)的業務范(fan)圍涵蓋了銅、鎳以及煤炭等領域，不過鐵礦石(shi)是其最大宗的收入來(lai)源。2015年第三季(ji)度(du)，淡水(shui)河谷(gu)的鐵礦石(shi)產量(liang)達(da)到創紀錄的8820萬噸(dun)。

　　在(zai)費慕禮的(de)眼里，二(er)十(shi)世紀曾出現過兩輪分別由美國、歐洲(zhou)和日本發(fa)展帶動(dong)的(de)原材料價(jia)格持(chi)續上(shang)漲，而二(er)十(shi)一(yi)世紀的(de)一(yi)輪則是緣于中國的(de)崛起。從2005年(nian)左右，中國對礦產(chan)資源的(de)強勁需求(qiu)帶動(dong)全球礦業產(chan)品價(jia)格進入上(shang)漲通(tong)道(dao)。

　　中(zhong)國的(de)大(da)規(gui)模投資帶來對鋼(gang)(gang)鐵(tie)需求大(da)擴張，國內粗鋼(gang)(gang)產(chan)量迭創新高。而鐵(tie)礦石(shi)是鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)業最重要的(de)原材料。過去十(shi)年間，中(zhong)國粗鋼(gang)(gang)產(chan)量從3.4億噸增至8.2億噸，而淡水河谷(gu)出口(kou)到中(zhong)國的(de)鐵(tie)礦石(shi)則滿足(zu)了中(zhong)國鋼(gang)(gang)鐵(tie)廠商的(de)“胃口(kou)”。

　　“如果以中國(guo)的(de)標準(zhun)來衡量的(de)話，可能沒有(you)哪個國(guo)家能夠達(da)到中國(guo)的(de)需(xu)求水平。”費(fei)慕禮對《第一財(cai)經(jing)日報(bao)》記(ji)者(zhe)表示(shi)。

　　需求和價格的同時上漲(zhang)，令淡水(shui)河谷、必和必拓等鐵礦(kuang)石供應商獲益良多。

　　如今中(zhong)國經濟(ji)結構(gou)越(yue)來越(yue)多地向服務產業傾斜。費慕禮注意到“自(zi)從2012年以后，中(zhong)國的服務業發展(zhan)很快，并且在全國的經濟(ji)比例不(bu)斷上(shang)升(sheng)。”

　　中(zhong)國經濟增速“下臺階”和結(jie)構調整，終結(jie)了大(da)宗(zong)商(shang)品的超(chao)級周期。2015年鐵礦石價(jia)格一(yi)度跌破50美(mei)元/噸，而2011年曾達到200美(mei)元/噸，下跌幅度超(chao)過了75%。

　　接受(shou)《第(di)一財(cai)經日報(bao)》記者(zhe)采(cai)訪的(de)“我的(de)鋼鐵網(wang)”鐵礦事業部合伙人魯曉(xiao)靜將(jiang)鐵礦石領域的(de)變化稱為一場“史無前例的(de)價格大滑坡(po)”。

　　盡管運送(song)至(zhi)中國的鐵礦石(shi)數量仍在增長，但價格(ge)的急劇下挫損(sun)傷了淡水河谷的利潤表。2015年第三季度，淡水河谷凈虧損(sun)21.17億美元，這是(shi)近(jin)十年來該(gai)公司首次遭(zao)遇(yu)類(lei)似(si)損(sun)失。

　　鋼鐵產(chan)量真的還有(you)峰(feng)值?

　　“今年我們預計運到(dao)(dao)中國的鐵(tie)礦石有1.8億噸(dun)(dun)。”費慕禮告訴記者，到(dao)(dao)2019年淡水(shui)河(he)谷每(mei)年運抵中國的鐵(tie)礦石有望達到(dao)(dao)3億噸(dun)(dun)。

　　中國目前是世(shi)界上最大的粗(cu)鋼生產國，2014年產量(liang)為8.2億噸(dun)，占全(quan)球粗(cu)鋼產量(liang)16.6億噸(dun)的49.5%。

　　中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵工業協會的(de)數據顯(xian)示，2014年中(zhong)國(guo)進口鐵礦石9.33億噸，對外依存度提(ti)高至78.5%。淡水(shui)河谷、必(bi)和必(bi)拓以及力拓，是全(quan)球范圍內最主(zhu)要的(de)三家(jia)鐵礦石供應(ying)商。

 　　中國(guo)鋼鐵廠商的“胃口”已經沒有原來那么好。2015年上(shang)半年中國(guo)粗鋼產(chan)量4.1億噸，出現近(jin)20年來的首次下滑。

　　這令市場擔心中國的鋼鐵(tie)產能峰值不久就會到來(lai)。

　　“我個(ge)人認(ren)(ren)為，中國政府目前(qian)在(zai)鋼鐵行(xing)業(ye)進行(xing)調(diao)(diao)整(zheng)，當前(qian)也(ye)面臨著過(guo)剩產(chan)能的(de)(de)問題。”費慕禮說，但從(cong)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)來看，這只是(shi)進行(xing)一個(ge)行(xing)業(ye)的(de)(de)調(diao)(diao)整(zheng)，需求在(zai)經過(guo)調(diao)(diao)整(zheng)之后，我們認(ren)(ren)為不會(hui)是(shi)下降的(de)(de)。

　　淡水河谷正(zheng)在(zai)就鐵礦石行(xing)業史上最(zui)大(da)的(de)(de)項目進行(xing)投資(zi)。S11D鐵礦項目位(wei)于巴西北部的(de)(de)帕拉州，項目最(zui)初(chu)預(yu)計投資(zi)195億美元(yuan)。據費慕禮介紹，該項目進展過(guo)程(cheng)中節省(sheng)了大(da)量成本(ben)(ben)，目前預(yu)算其總成本(ben)(ben)為150億至160億美元(yuan)之間。

　　成(cheng)(cheng)本的(de)節約部分來自于巴西貨幣對美元(yuan)的(de)大幅度貶值，部分則來自于持續進行的(de)成(cheng)(cheng)本削減(jian)措施。

 　　另(ling)外(wai)兩家礦(kuang)石產(chan)品(pin)巨頭力拓(tuo)和(he)(he)必(bi)和(he)(he)必(bi)拓(tuo)同樣沒有(you)縮減產(chan)能的打算。必(bi)和(he)(he)必(bi)拓(tuo)今年二季度鐵礦(kuang)石產(chan)量(liang)6009萬噸，同比增6%，截至2015年6月30日的2015財年產(chan)量(liang)為2.33億噸，達創紀錄(lu)水平。

　　“大礦山(shan)的(de)策略就是擴到不能擴，加快吞噬其他小礦山(shan)的(de)市場份額(e)。”魯曉靜說。

　　淡(dan)水河谷規(gui)劃年產能(neng)9000萬噸(dun)的S11D項(xiang)目的礦山與工廠建(jian)設已(yi)經完(wan)成了全部進度的75%。隨著產能(neng)的釋放，費(fei)慕禮樂觀地預(yu)計中國鋼(gang)鐵行業的新需求也在(zai)“6~12個月”內產生。

　　他相信(xin)中國(guo)的鋼(gang)鐵需(xu)求峰值還沒出現。“Vale預(yu)計應(ying)該是(shi)9億到9.4億噸。”費(fei)慕禮告訴《第一財(cai)經(jing)日報》記者。