研發分(fen)析人士稱，明年的尿素價格(ge)可能(neng)會達到1900元/噸(dun)!?

　　上周尿(niao)(niao)素市(shi)場最大的新聞當屬23號印(yin)度(du)撤(che)銷了(le)(le)(le)11月16日STC的招標，把80萬噸尿(niao)(niao)素退給(gei)了(le)(le)(le)供應商，造成國際市(shi)場大跌近(jin)20美元/噸。印(yin)度(du)的這種行徑算是(shi)公然撕毀約(yue)定，違反(fan)了(le)(le)(le)商業原(yuan)則(ze)，挑戰了(le)(le)(le)商業的底線，理應受到譴責。

　　但(dan)真(zhen)的(de)出乎意料嗎?不見得。筆(bi)者早期曾根據人民幣匯率、中(zhong)國(guo)尿素(su)出口關(guan)稅和國(guo)際(ji)市場(chang)(chang)(chang)農業(ye)季節三方面進行(xing)推理(li)，得出的(de)結論(lun)是(shi)所謂(wei)的(de)國(guo)際(ji)市場(chang)(chang)(chang)在第三季度是(shi)采購高峰的(de)經(jing)驗(yan)并不成立，只(zhi)能說(shuo)離需(xu)求季越來(lai)越近，沒(mei)想(xiang)到被(bei)印(yin)度用這種極(ji)端的(de)方式(shi)給予(yu)了(le)證明。印(yin)度取(qu)消招標必然會推遲國(guo)際(ji)市場(chang)(chang)(chang)的(de)采購步伐，國(guo)際(ji)市場(chang)(chang)(chang)價格還將繼續下行(xing)。

　　中國(guo)(guo)(guo)(guo)10月(yue)(yue)份(fen)僅僅出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)了33萬(wan)噸(dun)，創了近(jin)年(nian)(nian)最低(di)記錄，如果剔除給印度(du)9月(yue)(yue)份(fen)招標供貨的數(shu)量，那么中國(guo)(guo)(guo)(guo)10月(yue)(yue)份(fen)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)基本(ben)為零，11月(yue)(yue)份(fen)的數(shu)據也(ye)應該相當不(bu)樂觀(筆(bi)者(zhe)上篇(pian)曾(ceng)做分析)。在世界第(di)一出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)大(da)國(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)接近(jin)為零的情(qing)況下(去年(nian)(nian)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)1300多萬(wan)噸(dun))，國(guo)(guo)(guo)(guo)際市場(chang)大(da)漲(zhang)(zhang)自(zi)在情(qing)理之中，而這種大(da)漲(zhang)(zhang)又(you)強(qiang)化了中國(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)商的看(kan)漲(zhang)(zhang)情(qing)緒，于是(shi)形成了惜售(shou)、漲(zhang)(zhang)價、再(zai)惜售(shou)、再(zai)漲(zhang)(zhang)價的循環。筆(bi)者(zhe)曾(ceng)分析國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)尿素的“堰塞(sai)湖”問題，其實(shi)港(gang)口(kou)(kou)也(ye)存在著一百(bai)多萬(wan)噸(dun)的“堰塞(sai)湖”。很少見到中國(guo)(guo)(guo)(guo)這種抱團現(xian)象，但團是(shi)抱了，沒(mei)見到“取(qu)暖”，因(yin)為根本(ben)就(jiu)沒(mei)實(shi)現(xian)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)。到了該消化港(gang)口(kou)(kou)庫存的時候了，因(yin)為國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)的需求暫時還(huan)起不(bu)來，后期還(huan)需要(yao)集(ji)港(gang)、出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)來支撐(cheng)國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)的市場(chang)，而國(guo)(guo)(guo)(guo)際市場(chang)的新(xin)產能正(zheng)在釋放，留給中國(guo)(guo)(guo)(guo)尿素大(da)量出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)的時間(jian)已經不(bu)多了。

　　可(ke)能(neng)有人會據此推斷本(ben)輪(lun)尿(niao)素(su)的(de)(de)(de)(de)上漲(zhang)是(shi)(shi)炒作，這點(dian)筆(bi)(bi)者(zhe)曾多(duo)(duo)次(ci)澄清：本(ben)輪(lun)的(de)(de)(de)(de)上漲(zhang)更多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)基于(yu)通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)預期(qi)，在(zai)通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)背景(jing)下，存錢不如(ru)存貨!分析(xi)(xi)通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)正是(shi)(shi)筆(bi)(bi)者(zhe)與其他分析(xi)(xi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)不同之處(chu)，因為(wei)宏觀經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)變化會造(zao)成“覆巢之下無完(wan)卵”的(de)(de)(de)(de)結果，因此筆(bi)(bi)者(zhe)優(you)先分析(xi)(xi)宏觀經(jing)濟。在(zai)宏觀經(jing)濟相對穩(wen)定的(de)(de)(de)(de)情況下，才去分析(xi)(xi)產品的(de)(de)(de)(de)供求(qiu)(qiu)關系。自從(cong)特朗(lang)普當選美國(guo)下任(ren)總統(tong)以來(lai)，對通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)討論開始(shi)變多(duo)(duo)，因為(wei)他承(cheng)諾(nuo)會加(jia)大(da)政(zheng)府基建(jian)投入，從(cong)而增加(jia)需求(qiu)(qiu)，形成需求(qiu)(qiu)拉動的(de)(de)(de)(de)通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)，也(ye)是(shi)(shi)近期(qi)有色金屬、黑色金屬大(da)漲(zhang)的(de)(de)(de)(de)主要原因。儼然一看(kan)，通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)真的(de)(de)(de)(de)來(lai)了，但對比2007、2008年通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)情形，全球目前仍然不具備(bei)通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)條件。

　　回(hui)到尿(niao)素的基本面(mian)，煤炭供應增加、價(jia)格逐步(bu)下(xia)(xia)(xia)行應該是(shi)大(da)概率事(shi)件，將很快失去成本支撐;出(chu)口下(xia)(xia)(xia)降已經成為(wei)事(shi)實。如果運輸問(wen)題(ti)解(jie)決，那(nei)么(me)一(yi)方面(mian)開工(gong)率會上升(sheng)，另一(yi)方面(mian)，工(gong)廠(chang)被動庫存的貨就會“涌”向(xiang)市場(chang)，可能(neng)會造成尿(niao)素價(jia)格大(da)幅下(xia)(xia)(xia)行，因此筆者目前把運輸當做尿(niao)素是(shi)否(fou)轉向(xiang)的關鍵(jian)因素。

　　有人喊出了(le)明年尿(niao)素(su)價格有可能達到(dao)1900元/噸，作出這(zhe)么(me)大(da)的(de)猜想實(shi)在是(shi)有魄(po)力!是(shi)不(bu)(bu)是(shi)迫(po)切希望(wang)政(zheng)府宏(hong)觀調控?如果不(bu)(bu)是(shi)，那(nei)么(me)是(shi)誤導經銷商(shang)?借用近期(qi)流行的(de)一句話(hua)：有夢(meng)想是(shi)好(hao)的(de)，萬一實(shi)現了(le)呢。但回歸(gui)到(dao)對(dui)通脹的(de)認識：當前大(da)宗商(shang)品價格的(de)上漲，不(bu)(bu)是(shi)需(xu)求拉(la)動(dong)的(de)，而是(shi)供應的(de)縮減，價格的(de)持續上漲缺少基礎。因此(ci)，筆者(zhe)認為實(shi)現這(zhe)個(ge)夢(meng)想有點難(nan)。