近來油價的回升,讓投資者對2016年能源行業的復蘇充滿信心。一周之內,油價上升14%,帶動能源股票上漲6%。一些期待2016年油價上漲的策略師認為,能源股票是逆勢而動。油價自2014年夏季已下跌超過65%,并長期處于7年來的最低點,這讓投資者重拾對能源股票的信心。盡管認為能源行業已經走出最壞局面的觀點并非毫無根據,但是2016年投資者仍需保持謹慎,原因如下。

　　公司仍處于負債狀態

 　　大多數生產商在油價上升期間,將大部分資產用于提高石油生產量,而在油價下跌時期,它們又不得不提高債務水平以維持生產。由于現金和收入不足,許多公司紛紛削減資本性支出,放棄新項目的開發。尤其值得注意的是,債務對稅息折舊及攤銷前利潤的比率(the debt-to-EBITDA ratio)顯示,當前高舉債經營的石油公司日子越來越不好過。稅息折舊及攤銷前利潤指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤,它是衡量企業盈利能力和償債能力的重要指標。如果這個比率過高,則會限制企業的借貸能力,增加現有債務的成本。許多公司必須通過更短期限的新貸款償還高成本債務,因此欠下一系列債務,這個債務螺旋只有在油價突然上升的情況下,才能結束。

　　美元走強可能進一步向油價施壓

 　　由于石油以美元計價,若美元升值,則用外幣購買石油價格上升。近幾周來,美元疲軟導致油價暫時上漲。許多分析師認為,美元已經到達高位,美元兌歐元及日圓匯率可能會逐漸下降。如果果真如此,油價壓力將有所減輕。但是,如果像其他分析師預測的那樣,美元兌歐元及日圓匯率仍保持強勢,那么油價復蘇程度有限且仍需時日。

　　供應飽和

 　　通常情況下,在油價下跌時期,石油生產商會減少石油產量以穩定價格。許多美國石油生產商被迫減少鉆機數量,縮減生產。然而,石油輸出國組織(OPEC)成員國還未減少石油產量,但已降低石油增產速度。突如其來的供給增加不僅僅抵消了石油生產減速的影響,還導致全球大規模的石油庫存超高。如果全球石油需求繼續降低,油價的下行壓力可能會持續,這對苦苦掙扎的美國石油生產商毫無益處。如果石油需求大幅增加,石油輸出國組織繼續減少石油產量,過剩庫存可能會被消耗,油價上漲。

　　估值前景吸引投資者

 　　油價大幅下降,加上債務增加,能源行業的估值已創下歷史新低。截至2016年2月初,能源股票價格一直處于低位,這對投資者來說很有吸引力,他們曾見證能源股票在熊市里跌至目前低位。在歷史上,能源股票曾在大幅下跌后強勢反彈。較高的油價可以解決一切問題。盡管油價更可能上升而不是下降,但是能源股票的波動將日益增大。對于投資預期在兩到三年的投資者來說,這可能是重新進入能源行業的時機。謹慎前行即可。更多最新數據分析、市場分析報告、市場調研、行業分析，請訪問。