在(zai)經過一(yi)季度(du)創紀錄的信貸投放后(hou)，隨著權威人(ren)士(shi)5月9日第三(san)度(du)在(zai)《人(ren)民日報》發聲(sheng)談(tan)中(zhong)國經濟(ji)(ji)并進一(yi)步(bu)明確(que)“高(gao)杠桿(gan)帶來高(gao)風險”后(hou)，嚴打(da)各類(lei)的金(jin)融(rong)投機、引導資金(jin)進入實(shi)體經濟(ji)(ji)的監管之風已經悄然在(zai)中(zhong)國金(jin)融(rong)監管部(bu)門之間形成(cheng)。

　　最能明(ming)顯(xian)感(gan)受到的就是，4月中(zhong)下(xia)旬一場由國務院決(jue)策部署、十余個(ge)部委共同(tong)行動(dong)的互聯網金(jin)融專項(xiang)整治在(zai)全國范圍內拉開大幕。在(zai)總計七個(ge)分項(xiang)整治子方案(an)中(zhong)，央行、銀(yin)監會、證監會、保(bao)監會分別對網絡支付(fu)、網絡借(jie)貸、股權眾籌和互聯網保(bao)險等領(ling)域，開啟專項(xiang)整治計劃。

　　在傳統金融領域，各監管部門(men)同樣開(kai)始了規范。

　　其(qi)(qi)一是(shi)央行(xing)和(he)銀監(jian)會(hui)(hui)(hui)聯(lian)手規(gui)范(fan)票據(ju)業務(wu)(wu);其(qi)(qi)二是(shi)證監(jian)會(hui)(hui)(hui)規(gui)范(fan)私募股權基金發(fa)展(zhan)、規(gui)范(fan)基金子公司(si)的(de)資管業務(wu)(wu);其(qi)(qi)三是(shi)保監(jian)會(hui)(hui)(hui)全面(mian)規(gui)范(fan)通道類業務(wu)(wu)，并基本叫(jiao)停(ting)了短期(qi)人身(shen)險等(deng)產品(pin);其(qi)(qi)四是(shi)銀監(jian)會(hui)(hui)(hui)已開始(shi)全面(mian)摸底表(biao)(biao)外(wai)(wai)業務(wu)(wu)情況，排查重點是(shi)新(xin)興表(biao)(biao)外(wai)(wai)業務(wu)(wu)和(he)表(biao)(biao)內(nei)資產表(biao)(biao)外(wai)(wai)化(hua)等(deng)風(feng)險。

　　“樹(shu)不能長到(dao)天上(shang)，高杠(gang)桿必然帶(dai)來高風(feng)險(xian)，控制不好就(jiu)(jiu)會引發(fa)系(xi)統性金(jin)融危機，導致經濟負增長，甚至讓老百姓儲(chu)蓄泡湯，那就(jiu)(jiu)要命了。”權(quan)威人士如是說。

　　互聯網金融(rong)：聲勢浩大，中央牽頭整治

　　一(yi)(yi)面(mian)是行(xing)業(ye)的迅猛發展(zhan)，一(yi)(yi)面(mian)是以P2P倒閉潮為(wei)代表風(feng)險正在爆發，互聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)儼然成為(wei)這一(yi)(yi)輪金(jin)融(rong)監管的風(feng)口(kou)：一(yi)(yi)方(fang)面(mian)央行(xing)、銀監會、支(zhi)付清算協會、證(zheng)監會等(deng)牽頭組建了中國(guo)互聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)協會并在3月正式掛牌，另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)，國(guo)務(wu)院牽頭十(shi)部委聯(lian)合出(chu)手開始(shi)對各個(ge)分支(zhi)領域(yu)進行(xing)了專項整治。

　　在這(zhe)項“誰家孩子誰抱走”的專項整治(zhi)中，重(zhong)點涉及了網(wang)(wang)(wang)絡投資(zi)理(li)財、互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)支付、網(wang)(wang)(wang)絡借貸、股權眾籌融(rong)資(zi)、互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)基金銷售(shou)、互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)保險、互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)信托(tuo)和互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)消費金融(rong)等互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)金融(rong)業態，以及互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)金融(rong)企業廣(guang)告治(zhi)理(li)等相關(guan)業務。

　　按照相(xiang)關子方案(an)，P2P平臺(tai)(tai)(tai)不(bu)得設立資金(jin)池及不(bu)得發放貸款;股(gu)權(quan)眾(zhong)籌(chou)平臺(tai)(tai)(tai)不(bu)得自籌(chou)，不(bu)得“明股(gu)實債”或(huo)變(bian)相(xiang)亂集資;P2P網(wang)絡借貸平臺(tai)(tai)(tai)和(he)股(gu)權(quan)眾(zhong)籌(chou)平臺(tai)(tai)(tai)未經批準不(bu)得從(cong)事(shi)(shi)資產管理、債權(quan)或(huo)股(gu)權(quan)轉讓、高(gao)風險(xian)證券(quan)市場配資等金(jin)融(rong)業務;房地(di)產企業及中介機構和(he)互聯網(wang)金(jin)融(rong)從(cong)業機構等未取得相(xiang)關金(jin)融(rong)資質(zhi)，不(bu)得利用P2P平臺(tai)(tai)(tai)和(he)股(gu)權(quan)眾(zhong)籌(chou)平臺(tai)(tai)(tai)從(cong)事(shi)(shi)房地(di)產金(jin)融(rong)業務等等。

　　幾乎同時，互(hu)聯(lian)網金(jin)融協(xie)會(hui)也開始建立統(tong)計制度(du)(du)，根據要求，所有互(hu)聯(lian)網金(jin)融企業必須進行年度(du)(du)、季(ji)度(du)(du)、月(yue)度(du)(du)的總計6項(xiang)匯報。

　　央行再定(ding)調貨幣政(zheng)策(ce)：別指望過(guo)度寬松

　　在經歷過一季度天量投放、4月信貸數據(ju)突(tu)然超預期(qi)萎(wei)縮后，央行借著央行貨幣(bi)政策分(fen)析小組之筆，定調了貨幣(bi)政策。

　　相比2015年兩次(ci)降(jiang)(jiang)準(zhun)、兩次(ci)降(jiang)(jiang)息、還有3次(ci)“雙降(jiang)(jiang)”，進入2016年，央(yang)行在貨幣政策上(shang)(shang)謹慎(shen)了不(bu)少，僅(jin)僅(jin)降(jiang)(jiang)準(zhun)一次(ci)。而(er)面對(dui)經濟下行的(de)壓力，市場(chang)上(shang)(shang)對(dui)放松(song)貨幣政策的(de)聲音(yin)一致(zhi)不(bu)斷(duan)。

　　不(bu)過(guo)，在(zai)5月26日(ri)第(di)一財經發布(bu)的(de)《2015年以來穩(wen)健貨幣(bi)政策(ce)主要(yao)特點的(de)回(hui)顧》中(zhong)，負責撰(zhuan)寫(xie)每季(ji)度《中(zhong)國貨幣(bi)政策(ce)執行(xing)報(bao)告》的(de)央行(xing)貨幣(bi)政策(ce)分析小(xiao)組指出(chu)，將繼續(xu)實(shi)施穩(wen)健的(de)貨幣(bi)政策(ce)，為結構性改(gai)革(ge)營造中(zhong)性適度的(de)貨幣(bi)金融環(huan)境，并指出(chu)為穩(wen)定市場被動注入流動性屬(shu)無奈之舉，但(dan)也沒更好(hao)辦法。

　　有分析認為，這(zhe)一表態(tai)意味(wei)著央行(xing)后期貨幣政策將真正的轉(zhuan)向穩健(jian)，政策指向也更偏向為改革服(fu)務(wu)(wu)，為去杠桿去產能(neng)服(fu)務(wu)(wu)。

　　隨后，央行副(fu)行長陳雨(yu)露(lu)5月29日在“2016第五屆金融街論壇”上的(de)演講，進一步給期望貨幣政策大放水的(de)人(ren)潑(po)了冷(leng)水。

　　“與比較(jiao)快的貨幣信貸增速和高杠桿率并存的是，在(zai)社會層(ceng)面還是在(zai)不斷(duan)的發(fa)出要(yao)求進一步(bu)放寬貨幣政(zheng)策(ce)的呼聲(sheng)。”陳雨露說。

　　陳雨(yu)露指(zhi)出，貨幣(bi)(bi)供給和人民(min)幣(bi)(bi)貸款的(de)(de)增速都高于名義(yi)GDP的(de)(de)增速。同時，2008年(nian)以來，非金融企業杠桿率(lv)增長迅速，到(dao)(dao)2015年(nian)末(mo)已(yi)經達到(dao)(dao)了160%左右的(de)(de)高水平(ping)。

　　央(yang)行銀監(jian)會聯手：嚴查首付(fu)貸、票(piao)據

　　除了定(ding)調(diao)貨幣政(zheng)策，央行還與銀監會聯手(shou)(shou)對(dui)今年以來(lai)大案(an)頻發的票(piao)據市場展開了聯合整治，同(tong)時(shi)，各地央行與銀監會的分支機(ji)構(gou)還攜手(shou)(shou)，開始打(da)擊“首付(fu)貸”這種為樓市加杠(gang)桿的行為。

　　今年以(yi)來(lai)，票據(ju)市(shi)場(chang)爆發了多起案件，目前披(pi)露的已包括農業銀行(xing)39億(yi)元(yuan)票據(ju)案、中(zhong)信銀行(xing)9.69億(yi)票據(ju)案以(yi)及天津銀行(xing)7.86億(yi)票據(ju)案等。

　　同時，有多少票(piao)據資金違(wei)規進(jin)了股市，也一度成為(wei)市場關注的焦點(dian)。

　　因此，監管部(bu)門(men)也將整頓票據市場作(zuo)為監管的(de)重(zhong)點(dian)內容之(zhi)一。

　　今(jin)年4月底，央行、銀(yin)監(jian)(jian)(jian)會發(fa)布了《關于(yu)加強(qiang)票(piao)據業(ye)(ye)務監(jian)(jian)(jian)管(guan)促(cu)進票(piao)據市(shi)場健康發(fa)展的通知》(銀(yin)發(fa)[2016]126號文(wen))，今(jin)年1月，銀(yin)監(jian)(jian)(jian)會曾下發(fa)《關于(yu)票(piao)據業(ye)(ye)務風險提示通知》。

　　在監察(cha)風暴下，展開(kai)自查(cha)的(de)部(bu)分商(shang)業銀(yin)行(xing)，開(kai)始提(ti)高(gao)貼(tie)(tie)現要求(qiu)、嚴控貼(tie)(tie)現規模(mo)，個別與此前票(piao)據(ju)案相關的(de)銀(yin)行(xing)暫(zan)停了票(piao)據(ju)業務。

　　為了(le)從根本上(shang)整頓票據(ju)市場，央行還力(li)推電子票據(ju)，并計(ji)劃用兩(liang)到三年時(shi)間取(qu)消(xiao)現行的紙質匯(hui)(hui)票，通過電子匯(hui)(hui)票網(wang)上(shang)清算系統降低票據(ju)業務和資(zi)金清算當中的風(feng)險。

　　此外(wai)，面(mian)對高(gao)(gao)房價背(bei)后(hou)潛在的(de)金(jin)融風險，在全國“兩會(hui)”期(qi)間央行(xing)高(gao)(gao)層明(ming)確(que)，房地產中介自辦金(jin)融業務(wu)未取得資(zi)質屬違法后(hou)，包括(kuo)深圳、上(shang)海、江蘇等省(sheng)市的(de)央行(xing)和銀監會(hui)分支機構(gou)開始聯手行(xing)動整治“首付貸”。

　　央(yang)(yang)行和銀(yin)監會叫停首付貸的(de)舉動，也(ye)與權威人士的(de)表態(tai)不謀而合：房子(zi)是(shi)給人住的(de)，這(zhe)個(ge)定位不能(neng)偏離，要通(tong)過人的(de)城(cheng)鎮化(hua)“去庫存(cun)(cun)”，而不應通(tong)過加(jia)杠桿“去庫存(cun)(cun)”，逐步完(wan)善中央(yang)(yang)管宏觀、地方為主體的(de)差別化(hua)調控政策。

　　三(san)會防范(fan)化解金融風險(xian)：影子銀(yin)行、通(tong)道類業(ye)務是重點

　　除了(le)聯手行動(dong)，銀監(jian)會(hui)(hui)、證監(jian)會(hui)(hui)和保監(jian)會(hui)(hui)還(huan)在各(ge)自分管領域展開了(le)一系(xi)列監(jian)管行動(dong)。

　　證監會

　　資本市場(chang)方面(mian)，監管審(shen)(shen)核企業(ye)首發速度放緩，5月16日至5月20日的(de)一(yi)周，證監會審(shen)(shen)核的(de)4家企業(ye)首發申請(qing)中，3家未獲通過。5月30日，媒體報道稱，有小規(gui)模的(de)企業(ye)因為利(li)潤問題(ti)被勸退IPO(首次公開發行)的(de)申報并撤下材料。

　　在近日舉(ju)行的2016年第二(er)期保薦代表人培訓會(hui)上，監管(guan)部(bu)門首次說明了(le)并(bing)購重(zhong)組(zu)監管(guan)政策的最(zui)新五大方向，包(bao)括優質并(bing)購重(zhong)組(zu)申請(qing)豁(huo)免;規定借(jie)殼上市與首發等同審查等。

　　此外，針對基(ji)金子公(gong)(gong)(gong)(gong)司偏離本(ben)業，大量開展“通道(dao)業務”，產品結構相互嵌套，盲目拓展高風險(xian)業務等風險(xian)隱(yin)患，證監會(hui)在5月(yue)下發了(le)《證券投(tou)資基(ji)金管理(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司子公(gong)(gong)(gong)(gong)司管理(li)規定(ding)》和《基(ji)金管理(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司特定(ding)客戶(hu)資產管理(li)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司風險(xian)控制(zhi)指標指引》兩(liang)份文件(jian)的征求意見稿，擬對基(ji)金子公(gong)(gong)(gong)(gong)司設立(li)門檻并予以凈資本(ben)約束。

　　對(dui)于私募基金，證(zheng)監會副主(zhu)席(xi)李超最新表態是(shi)，正推(tui)進七項措施促進私募基金健(jian)康規范發展。

　　保監會

　　保(bao)監會(hui)目前已先后下發(fa)了《保(bao)險資(zi)金運用(yong)內部控(kong)制指引》及《保(bao)險資(zi)金運用(yong)內部控(kong)制應用(yong)指引》(第(di)1號(hao)-第(di)3號(hao))，希望有效防(fang)范(fan)銀(yin)行存款投資(zi)、固定收益投資(zi)、股票(piao)和股票(piao)型基金投資(zi)領域的主要(yao)風(feng)險和問題，比如股票(piao)投資(zi)領域的資(zi)產配置(zhi)風(feng)險、內幕交易和利益輸送風(feng)險等問題。

　　此外(wai)，為強(qiang)化中(zhong)短存續(xu)期(qi)(qi)保險產(chan)品(pin)監(jian)管力度，守住風險底(di)線，保監(jian)會今年(nian)3月(yue)發布(bu)《關于規范中(zhong)短存續(xu)期(qi)(qi)人身保險產(chan)品(pin)有關事項的通(tong)知(zhi)》要求，自3月(yue)21日起，存續(xu)期(qi)(qi)限(xian)不滿1年(nian)的中(zhong)短存續(xu)期(qi)(qi)產(chan)品(pin)應(ying)立即(ji)停售，1年(nian)至3年(nian)的產(chan)品(pin)在3年(nian)內按90%、70%、50%逐(zhu)年(nian)縮減，3年(nian)后控制在50%以內。

　　最(zui)新的動態是，保(bao)監會6月(yue)1日下發通(tong)知要求清(qing)(qing)理(li)規范保(bao)險資產管理(li)公司通(tong)道業務(wu)，清(qing)(qing)理(li)期(qi)間，保(bao)險資管公司將暫停新增辦理(li)通(tong)道類業務(wu)，該業務(wu)規模可能1萬(wan)億元左右。

　　銀監會

　　在對銀(yin)(yin)行(xing)和信托(tuo)的監管上，銀(yin)(yin)監會也不含糊。

　　5月13日，銀監(jian)會發(fa)(fa)文明確商業銀行(xing)(xing)只能代銷由(you)銀監(jian)會、證(zheng)監(jian)會和保監(jian)會依(yi)法實施監(jian)督管(guan)理、持有金(jin)融(rong)牌照的(de)金(jin)融(rong)機構發(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)金(jin)融(rong)產品，不得代銷該范(fan)圍以外(wai)的(de)機構發(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)產品。

　　五月中旬，銀監(jian)會向部分城商行和(he)股份制銀行進行窗口指導(dao)，要求其停止新發分級(ji)型理財產品，此舉(ju)主要是針對近期委外資金加杠桿入債市，雖然(ran)規模不大，但防(fang)風險于未(wei)然(ran)。同時，也是為(wei)了避免債市利(li)益輸(shu)送(song)問題出(chu)現。

　　在此之前，銀(yin)監會已(yi)經對大行(xing)和股(gu)份制商業銀(yin)行(xing)委外資金的情況進(jin)行(xing)摸底，了(le)解銀(yin)行(xing)委外資金加杠桿進(jin)入(ru)股(gu)市的真實情況。

　　此前的3月18日，銀(yin)監(jian)會向各銀(yin)監(jian)局下發《進(jin)一步加強信(xin)托(tuo)公司風險監(jian)管工作的意見》，要求信(xin)托(tuo)公司按“穿透(tou)”原則識別信(xin)托(tuo)產品(pin)的最終投資(zi)者(zhe)和底層資(zi)產，不(bu)得(de)通過第三方互聯網平臺、理財(cai)機構(gou)向不(bu)特定客(ke)戶或非(fei)合格投資(zi)者(zhe)進(jin)行信(xin)托(tuo)產品(pin)推介。

　　最新(xin)的動態(tai)是，銀監(jian)會在全面摸底各(ge)行業貸款情況(kuang)的同時(shi)，對新(xin)興的表外(wai)風險(xian)和表內(nei)資產(chan)表外(wai)表外(wai)風險(xian)開始排(pai)查。

　　路透報道(dao)稱(cheng)，包括(kuo)上海、廣東等(deng)多地監(jian)管部(bu)門(men)近日要求轄(xia)內(nei)(nei)銀行自查(cha)新(xin)興表(biao)(biao)外(wai)業務和(he)表(biao)(biao)內(nei)(nei)資(zi)產表(biao)(biao)外(wai)化等(deng)風險。

　　報道援引上海銀監局關于開展新興表外業務風險自查通知稱，是次自查要求具體查截至今年4月底有業務余額的表外類信貸業務(包括但不限于擔保類、承諾類、金融資產服務類、金融衍生品類)的授信占用和使用情況，以及發現的問題和整改措施。有理財資金運作權限的機構，還被要求報截至4月末擁有自主投資權限的表外理財投資非標準化債券資產規模以及為全行表外理財提供非標資產余額。更多最新數據分析報告、行業分析報告、市場分析報告、市場調研報告、市場調查、市場調研、行業分析、調研報告請關注靈核網(wang)。