風口之(zhi)下，兩(liang)起(qi)將要發生(sheng)(sheng)或已(yi)經發生(sheng)(sheng)的大型(xing)并購(gou)讓光伏(fu)行業走向聚光燈(deng)。在資本運作背后，是光伏(fu)相關企業正在完善(shan)自身產業鏈布局。

　　可(ke)以說(shuo)，新一輪(lun)的(de)光伏產業高速發展期正在進行，大手筆(bi)并購、產業鏈布局完善的(de)背(bei)后，光伏產業還(huan)欠缺著什么?對于普通人(ren)來說(shuo)又有什么機遇埋藏其中(zhong)?

　　一連兩起(qi)(qi)50億元(yuan)上(shang)下的重磅并購，讓(rang)光伏(fu)站(zhan)在(zai)“風(feng)口”上(shang)，靜待(dai)資本大風(feng)起(qi)(qi)!

　　5月初(chu)，東方日升(300118，SZ)宣(xuan)布(bu)定(ding)增35億元，用(yong)于投(tou)資于內蒙(meng)古(gu)150MW集中(zhong)式光(guang)伏發電項目等(deng)438MW光(guang)伏電站(zhan)項目;近乎(hu)同時，通威股(gu)份(fen)(600438，SH)也宣(xuan)布(bu)擬(ni)將約80億元投(tou)向合(he)肥通威太(tai)陽能(neng)，用(yong)于購買其(qi)100%股(gu)權等(deng)事宜(yi)。

　　行業(ye)風口并購不斷

　　蟄伏數年后，光(guang)伏產(chan)業(ye)迎(ying)來新一輪高(gao)速(su)發展期(qi)。

　　靈核網分(fen)(fen)析認為(wei)，分(fen)(fen)布式光伏行(xing)業(ye)將(jiang)成為(wei)行(xing)業(ye)發展新趨勢，接棒高增長趨勢，且分(fen)(fen)布式光伏和(he)互(hu)(hu)聯網+智慧能源有天然的結(jie)合性(xing)，特別符合未來能源互(hu)(hu)聯網的發展趨勢。

　　同樣，靈(ling)核網(wang)也指出，能(neng)源(yuan)內在(zai)演化(hua)(hua)規律促使著(zhu)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)革命(ming)，以(yi)光伏(fu)為代(dai)表(biao)的新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)在(zai)2020年之(zhi)后會(hui)呈現出逐(zhu)步(bu)放量的態勢，取(qu)代(dai)傳(chuan)統化(hua)(hua)石能(neng)源(yuan)的力度在(zai)不斷顯(xian)現，有望(wang)逐(zhu)步(bu)成為我國(guo)能(neng)源(yuan)消費結(jie)構中(zhong)的主(zhu)體(ti)能(neng)源(yuan)之(zhi)一，從(cong)而推動(dong)社會(hui)經(jing)濟可持續發(fa)展。

　　正(zheng)因光伏行業處于“風口”之下(xia)，近期(qi)A股上市公司刮起了一陣并(bing)購浪潮。

　　5月初，東方日升發(fa)布公(gong)(gong)告(gao)稱，擬(ni)募(mu)集35億元用于(yu)投(tou)(tou)資內蒙古150MW集中式光(guang)伏發(fa)電項(xiang)目等(deng)總量438MW的(de)光(guang)伏電站項(xiang)目，公(gong)(gong)司(si)認為(wei)，項(xiang)目投(tou)(tou)入(ru)運營后，將給公(gong)(gong)司(si)帶來穩定現金流(liu)入(ru)和利潤，有利于(yu)帶動公(gong)(gong)司(si)太(tai)陽能電池組件(jian)配件(jian)的(de)生產(chan)和銷售，強化公(gong)(gong)司(si)在光(guang)伏電站領域(yu)的(de)競爭力。

　　與此同時，布局光(guang)伏全產業鏈(lian)的通威(wei)股(gu)(gu)份也(ye)發布公告稱，擬(ni)以(yi)10.92元(yuan)/股(gu)(gu)向(xiang)通威(wei)集(ji)團發行股(gu)(gu)份購(gou)買其(qi)所持(chi)有的合(he)肥通威(wei)太(tai)陽能(neng)100%股(gu)(gu)權，交易對價(jia)49.8億元(yuan)。同時，該公司擬(ni)以(yi)相同價(jia)格(ge)向(xiang)不(bu)超過10名(ming)特定對象非公開發行2.75億股(gu)(gu)，募集(ji)資金30億元(yuan)，用于合(he)肥通威(wei)太(tai)陽能(neng)二(er)期2.3GW高效晶硅(gui)電池片(pian)項目及補(bu)充合(he)肥通威(wei)太(tai)陽能(neng)流動資金。

　　值(zhi)得注(zhu)意的(de)是(shi)，通威(wei)集團自2007年介入光伏領域，相繼構建(jian)了(le)“上游多(duo)晶硅-中游電(dian)(dian)池片-下(xia)游電(dian)(dian)站”光伏產業鏈業務格局(ju)。合(he)肥(fei)通威(wei)太(tai)陽能(neng)處于中游電(dian)(dian)池片環節，主(zhu)要(yao)從事晶硅電(dian)(dian)池及組(zu)件(jian)的(de)研發(fa)、生產和(he)銷售，目前擁有(you)超過(guo)2GW的(de)多(duo)晶硅電(dian)(dian)池產能(neng)以及350MW組(zu)件(jian)產能(neng)。其(qi)產品主(zhu)要(yao)性能(neng)指標(biao)已(yi)達到國內先進水(shui)平，積累了(le)較強的(de)市場及品牌(pai)優(you)勢。

　　此外(wai)，不少光(guang)伏企業通過(guo)借(jie)殼上市，實現光(guang)伏資(zi)產證券化，典型例子便是協鑫(xin)集成(002506，SZ)，該公司借(jie)助資(zi)本力量，目(mu)前處于高速發(fa)展，2015年凈利潤增長(chang)高達335%。

　　優質(zhi)企(qi)業估值待重估

　　雖然(ran)目前A股上市(shi)公司均在積極(ji)布局和大(da)力發(fa)展光伏(fu)產業，但是(shi)對于整個行業來說(shuo)，尚未有(you)標(biao)志性(xing)企業出現，沒有(you)一家上市(shi)相(xiang)關公司市(shi)值超(chao)過千億大(da)關，更令人吃驚的是(shi)，不少優質公司市(shi)值僅在百億元(yuan)上下，估值存在明顯低估，沒有(you)被資本真正挖(wa)掘(jue)。

　　比如通(tong)威(wei)股份擬收購的合(he)肥通(tong)威(wei)太陽(yang)能，合(he)肥通(tong)威(wei)太陽(yang)能2015年(nian)實現收入32.88億元(yuan)(yuan)，凈利潤3.76億元(yuan)(yuan)，按照該公司業績承諾，其2016至2019年(nian)凈利潤分別(bie)不低于(yu)3.95億元(yuan)(yuan)、6.08億元(yuan)(yuan)、7.69億元(yuan)(yuan)和8.2億元(yuan)(yuan)，復合(he)增長率(lv)達到27.5%。

　　武漢一(yi)(yi)位不(bu)愿具(ju)名的私募人士(shi)指(zhi)出，“通威股份(fen)此次資產(chan)重(zhong)組(zu)一(yi)(yi)旦完(wan)成，基本宣告其光(guang)伏產(chan)業鏈布局(ju)完(wan)成，同(tong)時也為其農業+光(guang)伏這(zhe)一(yi)(yi)重(zhong)要戰略發展方(fang)向邁出重(zhong)要一(yi)(yi)步，以合(he)肥(fei)通威太(tai)陽能的經營(ying)狀況來看，2016年可以增厚公司(si)每股收(shou)益(yi)0.22元，加上(shang)永祥股份(fen)之前的業績承諾，今年通威股份(fen)每股收(shou)益(yi)和公司(si)市值提升更加樂觀。”

　　事實上，由(you)于光伏產業向好(hao)，自(zi)然有不少公(gong)司享受到高估值(zhi)待遇。比如完(wan)成(cheng)借(jie)殼上市(shi)的協鑫集成(cheng)，其(qi)2015年完(wan)成(cheng)凈(jing)利(li)潤為(wei)(wei)6.35億元，今年一季度(du)凈(jing)利(li)潤1.01億元，同比增長為(wei)(wei)44%，該(gai)公(gong)司一季度(du)每(mei)股收益為(wei)(wei)0.02元，估值(zhi)達到84倍以上，總市(shi)值(zhi)已經有344.41億元。

　　同樣，去年底拋出定增(zeng)，募集29.8億元(yuan)用于年產2GW高效單晶(jing)電池、組件等項目的(de)隆基股份(601012，SH)，其投資的(de)項目預計達產凈利(li)潤為(wei)2.01億元(yuan)，項目盈利(li)情(qing)況良好，但相(xiang)比(bi)合肥通威太(tai)陽能業績，稍顯(xian)遜色，公司作為(wei)單晶(jing)硅(gui)龍頭，市值超(chao)過200億元(yuan)。

　　此外，此次定增35億的東方日升，項目收益預期良好，一季度每股收益更是達到0.54元，不過其總市值也不過118.94元，與通威股份一樣，企業估值需要得到資本重估。更多最新數據分析報告、行業分析報告、市場分析報告、市場調研報告、市場調查、市場調研、行業分析、調研報告請關注靈(ling)核網。