(一)垃(la)圾發(fa)電流(liu)程

　　垃圾(ji)發電是(shi)把各種垃(la)圾收(shou)集后(hou)(hou)，進(jin)(jin)行(xing)(xing)分類處理。其中(zhong)：一是(shi)對(dui)燃燒值較高(gao)的(de)(de)(de)進(jin)(jin)行(xing)(xing)高(gao)溫(wen)(wen)焚燒(也徹底消滅(mie)了病源(yuan)性(xing)生物(wu)和腐蝕性(xing)有機(ji)(ji)要物(wu))，在高(gao)溫(wen)(wen)焚燒(產(chan)生的(de)(de)(de)煙霧經(jing)過處理)中(zhong)產(chan)生的(de)(de)(de)熱(re)(re)能(neng)(neng)轉(zhuan)化為高(gao)溫(wen)(wen)蒸(zheng)(zheng)氣(qi)，推動(dong)(dong)(dong)渦輪(lun)機(ji)(ji)轉(zhuan)動(dong)(dong)(dong)，使發電機(ji)(ji)產(chan)生電能(neng)(neng)。二(er)是(shi)對(dui)不能(neng)(neng)燃燒的(de)(de)(de)有機(ji)(ji)物(wu)進(jin)(jin)行(xing)(xing)發酵、厭(yan)氧處理，最后(hou)(hou)干(gan)燥脫硫(liu)，產(chan)生一種氣(qi)體叫甲烷，也叫沼氣(qi)。再(zai)經(jing)燃燒，把熱(re)(re)能(neng)(neng)轉(zhuan)化為蒸(zheng)(zheng)氣(qi)，推動(dong)(dong)(dong)渦輪(lun)機(ji)(ji)轉(zhuan)動(dong)(dong)(dong)，帶動(dong)(dong)(dong)發電機(ji)(ji)產(chan)生電能(neng)(neng)。運行(xing)(xing)垃(la)圾發電的(de)(de)(de)所有公司(si)組成垃(la)圾發電行(xing)(xing)業(ye)。

　　垃圾(ji)(ji)發電(dian)流程主要分為垃圾(ji)(ji)前端(duan)收(shou)集處(chu)理、焚燒發電(dian)以及末端(duan)煙氣、爐(lu)渣、飛灰處(chu)理等階(jie)段。主要包含(han)以下7個工藝流程：

　　基(ji)于國家對(dui)固廢處理(li)(li)行(xing)業(ye)的(de)政策(ce)支持(chi)，鼓勵民資進入，垃圾(ji)焚燒發電行(xing)業(ye)吸引著越(yue)來越(yue)多的(de)企業(ye)進入。其模式包括央企依賴資金優勢(shi)并購進入、機械設(she)備(bei)制(zhi)造企業(ye)的(de)業(ye)務延伸、污水處理(li)(li)企業(ye)的(de)跨(kua)子行(xing)業(ye)滲入等。

　　與傳統(tong)的垃(la)(la)圾填埋(mai)(mai)相(xiang)比，垃(la)(la)圾發(fa)電(dian)(dian)技術具有很(hen)大的優(you)勢。垃(la)(la)圾填埋(mai)(mai)，對于(yu)“寸土寸金(jin)”的土地(di)資源來說是一種浪(lang)費，且容易(yi)造成(cheng)水土的二次(ci)污染。面對日益增長(chang)的垃(la)(la)圾數量，2012年5月國(guo)務院(yuan)辦(ban)公廳下發(fa)文(wen)件提(ti)出垃(la)(la)圾發(fa)電(dian)(dian)規(gui)模需要從2010年末(mo)8.96萬(wan)噸(dun)/日上(shang)升至(zhi)2015年末(mo)約(yue)30.7萬(wan)噸(dun)/日，年復合(he)增長(chang)率達到28%。垃(la)(la)圾焚(fen)(fen)燒(shao)發(fa)電(dian)(dian)作為環保(bao)產業是典(dian)型(xing)的政策驅動型(xing)行業，在一系列規(gui)劃和政策出臺后，垃(la)(la)圾焚(fen)(fen)燒(shao)行業迎來了投資高峰。

　　近幾年國內垃圾處理行業正處于(yu)以填埋(mai)為(wei)主(zhu)轉(zhuan)向焚(fen)燒發電為(wei)主(zhu)的轉(zhuan)型(xing)機遇期，很多公司(si)看好行業(ye)前(qian)景，快速切(qie)入該領域。

　　(二)垃圾發電(dian)企業(ye)盈(ying)利模式分析(xi)

　　垃圾發電屬于大(da)型市政項(xiang)目(mu)，對投資(zi)方資(zi)金(jin)要求較高(gao)，按照所有制不同(tong)目(mu)前市場競爭者可粗略分為(wei)三(san)類(lei)：第一類(lei)是(shi)央(yang)企(qi)(qi)、國(guo)企(qi)(qi)，如(ru)光(guang)大(da)國(guo)際、中(zhong)節(jie)能(neng)、恩菲(中(zhong)冶集團(tuan)子公(gong)(gong)司)、綠色動力(北京國(guo)資(zi)公(gong)(gong)司子公(gong)(gong)司)、上海城投環境(jing)(jing)、天津泰達(da)、重慶(qing)三(san)峰環境(jing)(jing)、深圳(zhen)能(neng)源(000027)等;第二類(lei)是(shi)民營企(qi)(qi)業(ye)，如(ru)啟(qi)迪桑德(000826)、盛運股份、溫州偉明、杭(hang)州錦江等;第三(san)類(lei)是(shi)具有外資(zi)背(bei)景的企(qi)(qi)業(ye)，如(ru)威立雅(ya)、中(zhong)德環保、金(jin)州環境(jing)(jing)、香(xiang)港創冠集團(tuan)等。

　　垃(la)(la)圾發(fa)(fa)電產業是一個技(ji)術與資(zi)金密集型(xing)的行業。就技(ji)術密集型(xing)而言，該(gai)領域涉及到了焚燒(shao)(shao)、機械傳動、尾氣處(chu)理、發(fa)(fa)電等多(duo)個學科，其(qi)(qi)中最(zui)核心(xin)的是焚燒(shao)(shao)鍋爐(lu)，其(qi)(qi)造價(jia)約為整個垃(la)(la)圾發(fa)(fa)電廠造價(jia)的50%。

　　目前爐(lu)(lu)排(pai)爐(lu)(lu)和循環流(liu)化床為(wei)垃(la)(la)圾(ji)焚(fen)燒鍋爐(lu)(lu)的兩種主流(liu)應用。從適(shi)(shi)應性看，爐(lu)(lu)排(pai)爐(lu)(lu)技術較適(shi)(shi)合垃(la)(la)圾(ji)量大、財政實力雄(xiong)厚的一、二線城(cheng)市;流(liu)化床技術適(shi)(shi)合垃(la)(la)圾(ji)量中等(deng)，對投資收益要(yao)求高的三(san)、四線城(cheng)市。

　　由于國(guo)外技(ji)術(shu)(shu)更成熟穩(wen)定，目前國(guo)內(nei)垃(la)(la)圾發電廠中(zhong)焚燒(shao)爐(lu)進口占(zhan)比60%以上，且主要來(lai)自于德(de)國(guo)、比利時(shi)和日本的(de)(de)爐(lu)排爐(lu)廠商(shang)。在(zai)國(guo)內(nei)則主要形成了以中(zhong)科(ke)院、浙大和清華為代表的(de)(de)三(san)大流派的(de)(de)流化床垃(la)(la)圾焚燒(shao)技(ji)術(shu)(shu)。國(guo)內(nei)的(de)(de)焚燒(shao)技(ji)術(shu)(shu)主要通過(guo)轉(zhuan)讓或合(he)作的(de)(de)方式進行推廣，其(qi)中(zhong)與(yu)(yu)中(zhong)科(ke)院合(he)作的(de)(de)公司是中(zhong)科(ke)通用，與(yu)(yu)浙江大學合(he)作的(de)(de)有杭州錦江等。

　　資(zi)金密集型主(zhu)要(yao)指垃圾發電項目前期的(de)固定資(zi)產投入(ru)較(jiao)大，一個1000噸日處(chu)理量的(de)電廠需投資(zi)5億元左右。因(yin)此該領(ling)域的(de)投資(zi)者一般是大型央(yang)企、國(guo)企、跨國(guo)公司(si)，或者打(da)通了資(zi)本市場融資(zi)渠道的(de)民營(ying)上市公司(si)。

　　盈利環節(jie)：

　　垃(la)圾(ji)(ji)發(fa)(fa)電產業鏈主要包括上(shang)游(you)的(de)垃(la)圾(ji)(ji)發(fa)(fa)電設備(bei)提(ti)供商、下游(you)的(de)垃(la)圾(ji)(ji)發(fa)(fa)電廠(chang)建設方和運營方。對于設備(bei)商來(lai)說，由于技術水平的(de)差異，該(gai)領域的(de)企(qi)業毛(mao)利率(lv)存在較(jiao)大差異，但主流企(qi)業的(de)毛(mao)利率(lv)普遍在30%以上(shang)。

　　垃圾(ji)運(yun)營(ying)一(yi)般采(cai)取(qu)特許經營(ying)的(de)(de)方(fang)式(shi)，主流的(de)(de)是BOT(建設-經營(ying)-轉讓)或BOO(建設-擁有-運(yun)營(ying))模式(shi)，特許經營(ying)期一(yi)般在25-30年。垃圾(ji)發(fa)電運(yun)營(ying)具有區域(yu)壟斷和(he)項(xiang)目(mu)現金流穩定(ding)的(de)(de)特點(dian)，內(nei)部收(shou)益率一(yi)般在6%-12%，回收(shou)期一(yi)般5-10年。運(yun)營(ying)企業的(de)(de)收(shou)入(ru)來(lai)源為上網電費(向(xiang)電網收(shou)取(qu))和(he)垃圾(ji)處理(li)費(向(xiang)政府收(shou)取(qu))。

　　其中上網電(dian)價收入約占(zhan)70%～85%，電(dian)價補貼標準為0.25元/度(du)。2012年4月(yue)，發改(gai)委(wei)將全國(guo)上網綜(zong)合電(dian)價統一(yi)提高到0.65元/度(du)。

　　垃圾處理(li)補貼(tie)收入約占15%～30%。目前全國各(ge)地垃圾處理(li)補貼(tie)費(fei)的高低(di)與采用的焚燒設備(bei)類型關(guan)系最為密切(qie)。其中成(cheng)本(ben)較(jiao)高的爐排(pai)爐，補貼(tie)相(xiang)對(dui)較(jiao)高，一般在70-150元(yuan)/噸(dun);而流化床成(cheng)本(ben)相(xiang)對(dui)較(jiao)低(di)，補貼(tie)相(xiang)對(dui)便宜(yi)，一般在50-90元(yuan)/噸(dun)。

　　雖然目前垃圾發電設備制造商毛利較高，但運營才是垃圾發電行業的發展方向。據有關專家預計，垃圾焚燒處理量的增長高峰將在2015年結束，此后增長率只能維持在6%以下。而垃圾發電由于運營成本較低，且特許經營期達25年以上，未來盈利有望持續、穩定增長。更多最新市場(chang)調研報(bao)告，投資分析報告，行業分析，市場分析報告，市場調查報告，調查報告請訪問靈核(he)網。