2月3日，期(qi)(qi)貨(huo)一改節(jie)前強勢(shi)(shi)上(shang)(shang)漲走勢(shi)(shi)，出(chu)(chu)現暴跌(die)。2月6日，螺紋鋼(gang)期(qi)(qi)貨(huo)主力(li)合(he)約RB1705再度下跌(die)2.9%，收報(bao)3082元/噸，近(jin)2個(ge)交(jiao)易(yi)日累計下跌(die)逾(yu)8.5%。分析人士指出(chu)(chu)，節(jie)后多(duo)重利空來(lai)襲，一是(shi)央行全線上(shang)(shang)調逆回購及SLF利率，對(dui)商品市場整體走勢(shi)(shi)形成壓(ya)制;二是(shi)社會庫存大幅攀升超出(chu)(chu)市場預(yu)期(qi)(qi)，商家資金壓(ya)力(li)加大;三(san)是(shi)部監測數據顯示(shi)春節(jie)期(qi)(qi)間京津冀地區鋼(gang)鐵企業滿負(fu)荷生產，顯示(shi)去產能政策并(bing)沒有進(jin)一步(bu)發(fa)力(li)的(de)舉動。

　　據了(le)解，截至目(mu)前(qian)，全國35個主(zhu)要市場螺(luo)紋(wen)鋼庫存量為(wei)(wei)(wei)699.5萬噸(dun)，增(zeng)加(jia)134.75萬噸(dun)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)23.86%;線(xian)材(cai)庫存量為(wei)(wei)(wei)200.5萬噸(dun)，增(zeng)加(jia)54.9萬噸(dun)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)37.71%。而從全國線(xian)材(cai)、螺(luo)紋(wen)鋼、熱軋(ya)板卷(juan)、冷軋(ya)板卷(juan)、中厚板五(wu)大品種庫存總量來看，全國綜合庫存總量為(wei)(wei)(wei)1349.05萬噸(dun)，較(jiao)前(qian)一周增(zeng)加(jia)245.15萬噸(dun)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)22.21%。

　　全(quan)國鋼材市(shi)場(chang)庫(ku)存(cun)春節后出現(xian)大幅攀升(sheng)，目前的(de)庫(ku)存(cun)水平(ping)創2015年5月(yue)中(zhong)旬(xun)以來的(de)新(xin)高，尤其是螺紋鋼庫(ku)存(cun)水平(ping)較去(qu)年同期增(zeng)幅達到(dao)71.57%。

　　1月(yue)份螺紋鋼期(qi)(qi)(qi)貨(huo)漲(zhang)幅(fu)超過500元/噸(dun)，而同(tong)(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)現貨(huo)漲(zhang)幅(fu)僅100元/噸(dun)左右，期(qi)(qi)(qi)貨(huo)大(da)(da)漲(zhang)刺激(ji)商(shang)家冬儲積極性大(da)(da)幅(fu)提升，這是推動春節(jie)后(hou)庫(ku)(ku)存上升幅(fu)度超出預期(qi)(qi)(qi)的(de)主要原因。考(kao)慮到當前的(de)價格較(jiao)2016年同(tong)(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)已上漲(zhang)逾1000元/噸(dun)，庫(ku)(ku)存占(zhan)用的(de)資金同(tong)(tong)(tong)比大(da)(da)幅(fu)增加，節(jie)后(hou)商(shang)家將面臨拋(pao)售庫(ku)(ku)存回籠資金的(de)壓力(li)。

　　宏觀方面，1月(yue)中(zhong)國官方制造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI為51.3%，較(jiao)前(qian)一(yi)個(ge)月(yue)微幅(fu)回落(luo)0.1個(ge)百(bai)分(fen)點，連續六個(ge)月(yue)處(chu)于(yu)50%以(yi)上的(de)擴(kuo)張區間;1月(yue)財(cai)新中(zhong)國制造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI降至51%，較(jiao)前(qian)一(yi)個(ge)月(yue)回落(luo)0.9個(ge)百(bai)分(fen)點。官方及(ji)財(cai)新制造(zao)(zao)業(ye)(ye)PMI小幅(fu)回落(luo)但仍維持(chi)(chi)在較(jiao)高位，顯示(shi)制造(zao)(zao)業(ye)(ye)生(sheng)產經(jing)營活(huo)動持(chi)(chi)續擴(kuo)張，經(jing)濟穩定(ding)向好。

　　此(ci)外，從鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)PMI來看，1月(yue)份(fen)為49.7%，較(jiao)前一個(ge)月(yue)回升2.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)，連續兩(liang)個(ge)月(yue)處(chu)于50%以(yi)下(xia)的收縮區間，反映出受季節性(xing)因素影響，鋼鐵企(qi)業(ye)(ye)生(sheng)產經營活動有所收縮。值(zhi)得(de)注意的是，1月(yue)份(fen)鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)生(sheng)產指(zhi)數(shu)觸底反彈至48.6%，較(jiao)前一個(ge)月(yue)回升3.7個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。

　　2月3日(ri)，春節假期結束后的第(di)一個(ge)工(gong)作日(ri)，央行上調了逆(ni)回(hui)購利(li)率和常備借貸便利(li)(SLF)利(li)率。分析人士(shi)指(zhi)出(chu)，這(zhe)釋放(fang)出(chu)偏(pian)緊(jin)信號。

　　對于(yu)處在調(diao)控(kong)中(zhong)心的房地(di)產市(shi)場(chang)，貨(huo)幣政(zheng)策收(shou)緊(jin)無(wu)疑將對房地(di)產企業融資以(yi)及房地(di)產銷(xiao)(xiao)售(shou)形成不(bu)利(li)影響(xiang)，后(hou)期房地(di)產銷(xiao)(xiao)售(shou)及投資均(jun)將面臨下行(xing)壓力，國內鋼市(shi)需(xu)求(qiu)也(ye)將受(shou)到影響(xiang)。

　　指出，春節后國(guo)內(nei)鋼材市場(chang)庫存(cun)上升幅度(du)超出預期，央行(xing)上調(diao)利率釋放出貨(huo)幣政策從緊信號(hao)，加劇市場(chang)資(zi)(zi)金緊張的局面。在終(zhong)端(duan)需(xu)求啟動仍需(xu)時日的情況(kuang)下，商家將面臨拋售庫存(cun)回籠資(zi)(zi)金的壓力，短期國(guo)內(nei)鋼價或(huo)將震蕩下行(xing)。