一、互聯網金融創業(ye)的三個理(li)念

　　我們看過很多(duo)項(xiang)目，總結(jie)下來，我認為現階(jie)段所有(you)的互聯(lian)網金融創(chuang)業者應該秉持著三個理念：構(gou)建可規(gui)模化、可持續，抓(zhua)住合適(shi)時機，最大可能的借力技術。

　　(1)商業(ye)模(mo)式可規模(mo)、可持續化

　　你(ni)的商業(ye)模式能不(bu)能成立(li)的關鍵，是要看這個生意是否可(ke)規模化(hua)及可(ke)持續化(hua)。

　　我(wo)剛回(hui)國的時候曾經(jing)做(zuo)過一家(jia)擔保公司，那時銀行(xing)幾(ji)乎都還(huan)只提供抵(di)押貸款，而我(wo)們當(dang)時真正是在做(zuo)信(xin)用，而且用了(le)非常扎實的風(feng)控(kong)方法，比(bi)如做(zuo)非常詳(xiang)盡的調(diao)查(cha)，包括給一些(xie)小公司、個體經(jing)營戶重新做(zuo)資產負(fu)債(zhai)表和(he)利潤表。不管是風(feng)控(kong)流程、團隊管理、準入標準，還(huan)是利差都做(zuo)的挺好的，是個能賺(zhuan)錢的生意。

　　但這(zhe)個(ge)生(sheng)意卻很難無法(fa)規模(mo)(mo)化(hua)和(he)可持續的(de)，因為這(zhe)種風(feng)控(kong)的(de)商業(ye)模(mo)(mo)式非(fei)常(chang)(chang)重，很難擴展到其(qi)他城市。小額貸款(kuan)客戶的(de)類型千奇(qi)百怪，資產和(he)收支(zhi)中(zhong)的(de)關(guan)鍵點(dian)都非(fei)常(chang)(chang)個(ge)性化(hua)，很難有統一(yi)的(de)貸款(kuan)準(zhun)入標準(zhun)可以適用于所有客戶，需(xu)要進行一(yi)對一(yi)的(de)定制(zhi)(zhi)化(hua)風(feng)控(kong)，非(fei)常(chang)(chang)依賴于對業(ye)務員的(de)長期培(pei)訓，和(he)項目委員會對每個(ge)項目的(de)控(kong)制(zhi)(zhi)和(he)把(ba)關(guan)。

　　從更高層(ceng)面來看，如果將中國金融市(shi)場(chang)分(fen)成兩部分(fen)，一部分(fen)是資本(ben)市(shi)場(chang)，一部分(fen)是風險(xian)市(shi)場(chang)，在貸款這個領域(yu)，銀(yin)行已(yi)經把資本(ben)市(shi)場(chang)給壟(long)斷了(le)，它不承擔任(ren)何風險(xian)還有很(hen)大的利(li)(li)差，對于擔保公司(si)來說(shuo)，僅僅做(zuo)風險(xian)市(shi)場(chang)生意，要承擔幾乎(hu)全部風險(xian)但利(li)(li)差卻很(hen)小(xiao)。雖然說(shuo)看上去暫時能賺(zhuan)錢(qian)(qian)，但是一旦考慮對整個經濟周期做(zuo)撥備的話，其(qi)實擔保公司(si)是很(hen)難賺(zhuan)到錢(qian)(qian)的。

　　實(shi)際上，現在所有的公司(si)，都還沒有經歷過一個(ge)完整的經濟(ji)周(zhou)期(qi)，很多公司(si)連正常時(shi)期(qi)的風控都沒做好(hao)，更別說抵御周(zhou)期(qi)的沖擊了。

　　(2)選(xuan)在合適(shi)的時機創建(jian)

　　什么(me)是合適的(de)(de)時機?就是行業風(feng)口吹(chui)起來(lai)的(de)(de)時候(hou)。

　　一(yi)是(shi)科(ke)(ke)(ke)技(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)化。比如互(hu)聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)出現(xian)(xian)、移(yi)動互(hu)聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)出現(xian)(xian)。接下來科(ke)(ke)(ke)技(ji)將如何(he)變(bian)(bian)化，我們(men)很難(nan)判斷具體的(de)(de)(de)(de)方向和關鍵點，但是(shi)從經濟(ji)增(zeng)長理論(lun)來看(kan)，科(ke)(ke)(ke)技(ji)突(tu)破所(suo)帶來的(de)(de)(de)(de)沖擊是(shi)無法預知(zhi)的(de)(de)(de)(de)，比較能(neng)確定的(de)(de)(de)(de)方向是(shi)人類(lei)行(xing)為(wei)數據的(de)(de)(de)(de)應(ying)用，以(yi)及人工智能(neng)的(de)(de)(de)(de)進展。這些科(ke)(ke)(ke)技(ji)突(tu)破會像互(hu)聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)出現(xian)(xian)一(yi)樣對(dui)我們(men)的(de)(de)(de)(de)商業模式(shi)產(chan)生巨大的(de)(de)(de)(de)影響。

　　二是人(ren)口(kou)消費結構的變化(hua)(hua)。從2012年開始(shi)，中(zhong)國的人(ren)口(kou)數量到達拐點，在老齡(ling)化(hua)(hua)和城鎮化(hua)(hua)的發展背景下也(ye)會出(chu)現(xian)一些新(xin)的商(shang)業模(mo)式(shi)。

　　三是(shi)(shi)(shi)(shi)監(jian)管(guan)(guan)的變化。縱觀全球金(jin)(jin)融(rong)發展史(shi)，無論在(zai)中(zhong)國還是(shi)(shi)(shi)(shi)美國，新的金(jin)(jin)融(rong)機構崛起，都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)處于(yu)監(jian)管(guan)(guan)放松或(huo)(huo)者(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)新的資產類別(bie)出現的時候。在(zai)中(zhong)國，一些互聯網金(jin)(jin)融(rong)業(ye)(ye)務或(huo)(huo)者(zhe)支付業(ye)(ye)務的創業(ye)(ye)者(zhe)，其初期的獲利(li)(li)業(ye)(ye)務或(huo)(huo)者(zhe)獲客手段(duan)，用(yong)傳統金(jin)(jin)融(rong)的眼光看都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)踩紅線的，但是(shi)(shi)(shi)(shi)因為趕上了監(jian)管(guan)(guan)套利(li)(li)的紅利(li)(li)，做的時機比較早，或(huo)(huo)者(zhe)跟監(jian)管(guan)(guan)部門溝通得當，所以這些創新是(shi)(shi)(shi)(shi)被認(ren)可的。

　　(3)技術變革驅動的全場景業務

　　我眼(yan)中最理想的(de)項目(mu)是(shi)(shi)以(yi)黑(hei)科技(ji)(ji)(ji)為核心驅動力，直(zhi)接(jie)(jie)為終端用戶提(ti)供服(fu)(fu)務(wu)(wu)的(de)全場景項目(mu)。現在(zai)很多技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)型公(gong)司，做(zuo)的(de)是(shi)(shi)to B的(de)業務(wu)(wu)，并(bing)不(bu)是(shi)(shi)直(zhi)接(jie)(jie)給用戶提(ti)供創(chuang)(chuang)新的(de)金融(rong)服(fu)(fu)務(wu)(wu)，只(zhi)是(shi)(shi)提(ti)供部分的(de)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)支(zhi)持，這(zhe)些創(chuang)(chuang)新的(de)服(fu)(fu)務(wu)(wu)在(zai)初創(chuang)(chuang)探索期是(shi)(shi)不(bu)穩定的(de)，技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)提(ti)供商也(ye)并(bing)不(bu)知道用怎樣好的(de)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)去把服(fu)(fu)務(wu)(wu)做(zuo)好。在(zai)這(zhe)種情(qing)況下，為了主導自(zi)己的(de)命運，這(zhe)些掌握(wo)核心技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)公(gong)司也(ye)可以(yi)考(kao)慮(lv)直(zhi)接(jie)(jie)對接(jie)(jie)用戶做(zuo)產(chan)品，將上下游(you)垂直(zhi)整合在(zai)一家公(gong)司里，才有可能更(geng)好、更(geng)快的(de)進行產(chan)品迭代，了解用戶到底需要什么。

　　二、互聯網金融的幾個癥結

　　互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)發(fa)展到(dao)現在(zai)，行業里還有(you)一些比(bi)較基礎的問題沒有(you)被解決。互(hu)聯網(wang)金(jin)融(rong)創業者要注意下面兩(liang)個問題：

　　(1)低(di)估(gu)值的(de)利差業務(wu)

　　純(chun)粹的信息中(zhong)介平(ping)(ping)臺在(zai)(zai)中(zhong)美兩國都不(bu)算多，但在(zai)(zai)它們在(zai)(zai)中(zhong)國的發(fa)展更是(shi)(shi)難上(shang)(shang)加難，這(zhe)主要是(shi)(shi)金融環境的問題。在(zai)(zai)中(zhong)國的平(ping)(ping)臺上(shang)(shang)，絕大部分用戶(hu)(hu)是(shi)(shi)個(ge)人散戶(hu)(hu)而(er)不(bu)是(shi)(shi)機構，而(er)美國的平(ping)(ping)臺上(shang)(shang)80%-90%都是(shi)(shi)機構。

　　這有什么區別呢?

　　第一，個人(ren)(ren)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)承擔風險的(de)(de)能(neng)力(li)較(jiao)弱;第二(er)，個人(ren)(ren)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)沒(mei)有先進(jin)的(de)(de)金融和技術手段做分析;第三，個人(ren)(ren)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)進(jin)行判斷的(de)(de)成本較(jiao)高(gao)。所以在國內的(de)(de)金融環境下，我們認(ren)為(wei)信(xin)息中介平(ping)臺的(de)(de)模式是(shi)很難(nan)做下去的(de)(de)，趨勢只(zhi)能(neng)是(shi)走向兜底。

　　通過(guo)分(fen)析金(jin)融機(ji)(ji)構的(de)財務報(bao)表和(he)在二級市(shi)場上的(de)表現，所有承(cheng)擔風(feng)險的(de)商(shang)業(ye)模(mo)式(shi)一(yi)(yi)定不會獲得高的(de)估值。一(yi)(yi)是(shi)(shi)因為金(jin)融機(ji)(ji)構一(yi)(yi)旦(dan)承(cheng)擔風(feng)險，必(bi)定是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)受資本金(jin)約束、杠桿率(lv)受限的(de)一(yi)(yi)個(ge)業(ye)務。二是(shi)(shi)因為風(feng)控和(he)獲客模(mo)式(shi)非常(chang)重，經營杠桿低也使得發展(zhan)規模(mo)受限。

　　現在(zai)風(feng)控做得好的(de)公司，也只是在(zai)正(zheng)常的(de)大環境下把(ba)個體風(feng)險(xian)把(ba)控住，而銀行是一(yi)個信貸周期的(de)生意，系(xi)統(tong)風(feng)險(xian)是不可測的(de)，所以所有的(de)傳統(tong)機構(gou)，承(cheng)擔利差對應的(de)風(feng)險(xian)，背后站的(de)一(yi)定(ding)是政府，通過集(ji)中壞賬處置、央行的(de)貼現窗口以及存款保險(xian)制度(du)來做系(xi)統(tong)風(feng)險(xian)的(de)背書，這就(jiu)是金(jin)融牌照(zhao)的(de)本(ben)質。

　　我們以消(xiao)費(fei)金融為案(an)例，美國的消(xiao)費(fei)金融估(gu)值是多(duo)少?最高的市盈(ying)率(lv)9倍，平均的市銷率(lv)3倍。因(yin)為美國是一個非(fei)常(chang)高效的資(zi)本市場，好的公(gong)司估(gu)值越來越好，市場跌(die)的時候也(ye)不會怎么跌(die)，而有風險的公(gong)司估(gu)值很(hen)低，市場行情下跌(die)就跌(die)的更厲害。

　　第一，做消費金融(rong)的(de)話(hua)，其實是(shi)在(zai)(zai)利用經濟(ji)周期上(shang)行帶來流動性(xing)，在(zai)(zai)監(jian)管還沒來得及(ji)進入的(de)情況下拼命加杠(gang)(gang)桿，然(ran)后快(kuai)速的(de)去拓展業(ye)務。但是(shi)經濟(ji)必然(ran)是(shi)有周期的(de)，在(zai)(zai)下行的(de)時候(hou)必然(ran)帶來市場里流動性(xing)的(de)緊縮(suo)，同時監(jian)管層開始警惕金融(rong)風險，要求去杠(gang)(gang)桿，這很可能導致流動性(xing)雙殺。

　　第二，無論這種消費金融機構是做(zuo)什么細分市(shi)場的，風(feng)險都是在(zai)自己(ji)資產(chan)負債(zhai)表(biao)上的，從長期(qi)時間維度里講(jiang)，總(zong)有一年要把(ba)之前掙的錢全部(bu)吐出來(lai)。

　　第三，這種方式不(bu)能吸儲，資本金約束需要(yao)不(bu)斷(duan)融資，每次融資都是(shi)折磨，同時(shi)股權也(ye)被快(kuai)速的稀(xi)釋。

　　美國(guo)消費金融公司市盈率最高9倍，市銷率平均3倍左右

　　還有一個(ge)特殊性的(de)(de)(de)問題，就是(shi)(shi)(shi)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)場(chang)景(jing)(jing)(jing)。就像我(wo)們(men)看分期(qi)業(ye)(ye)務(wu)，實際上，做分期(qi)的(de)(de)(de)公司，并不把握(wo)成交(jiao)的(de)(de)(de)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)場(chang)景(jing)(jing)(jing)，成交(jiao)的(de)(de)(de)場(chang)景(jing)(jing)(jing)把握(wo)在賣(mai)貨(huo)的(de)(de)(de)人手中。因此做消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)金融的(de)(de)(de)人，天(tian)然會有一種不安全(quan)感，害怕被(bei)場(chang)景(jing)(jing)(jing)所拋棄，有些自己也(ye)去賣(mai)貨(huo)了，但金融和電商(shang)的(de)(de)(de)思(si)維(wei)方(fang)式是(shi)(shi)(shi)不同的(de)(de)(de)，效(xiao)果也(ye)有待觀察。我(wo)們(men)現在看中國的(de)(de)(de)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)分期(qi)想賺(zhuan)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)利差，但在國外的(de)(de)(de)分期(qi)業(ye)(ye)務(wu)，其實是(shi)(shi)(shi)一個(ge)刺激消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)的(de)(de)(de)方(fang)法，以后的(de)(de)(de)業(ye)(ye)態怎么變化(hua)，也(ye)是(shi)(shi)(shi)個(ge)值得思(si)考的(de)(de)(de)問題。

　　(2)大規模無(wu)效的(de)流量

　　大(da)規模無(wu)效(xiao)的流(liu)量是互聯(lian)網行業中一個老大(da)難(nan)的問題(ti)。

　　1、流量(liang)的(de)核心是轉化(hua)：

　　理論(lun)上(shang)來講，如果流量的(de)(de)邏(luo)輯真(zhen)的(de)(de)在(zai)金(jin)(jin)融上(shang)行得通(tong)的(de)(de)話，理論(lun)上(shang)現(xian)在(zai)不應該有如此多(duo)的(de)(de)互聯網金(jin)(jin)融公(gong)司，但是(shi)(shi)現(xian)在(zai)仍(reng)然有那么多(duo)互聯網金(jin)(jin)融公(gong)司，原因是(shi)(shi)因為大(da)流量互聯網公(gong)司的(de)(de)數量并不多(duo)，它們是(shi)(shi)以服務低(di)收入用戶為主的(de)(de)，這些(xie)流量在(zai)被(bei)篩選為金(jin)(jin)融流量的(de)(de)時候(hou)，被(bei)證明是(shi)(shi)無效的(de)(de)。流量的(de)(de)第一(yi)要素是(shi)(shi)轉(zhuan)(zhuan)化，轉(zhuan)(zhuan)化是(shi)(shi)最核心的(de)(de)東(dong)西，再多(duo)的(de)(de)流量如果轉(zhuan)(zhuan)化不了也一(yi)點(dian)意(yi)義(yi)都沒有。

　　2、移動端變現難(nan)度加大：

　　移動端(duan)和PC端(duan)的(de)流(liu)(liu)量(liang)屬性是不(bu)一(yi)樣的(de)。在移動端(duan)，大公司的(de)流(liu)(liu)量(liang)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)集中，流(liu)(liu)量(liang)在不(bu)同應用間的(de)導流(liu)(liu)效率非常低。因(yin)此，很大程度上，基于一(yi)個相(xiang)對碎(sui)片化(hua)(hua)的(de)流(liu)(liu)量(liang)，關鍵是看與用戶之間的(de)變現方式是不(bu)是夠直(zhi)接，為什么直(zhi)播會突然這么火?因(yin)為各種碎(sui)片化(hua)(hua)的(de)流(liu)(liu)量(liang)其它方式變現的(de)能力非常差，而直(zhi)播的(de)變現能力極強(qiang)。

　　3、強變現優質(zhi)用戶還是(shi)小眾群體：

　　理論上來講金融是(shi)一個強變(bian)現(xian)的(de)(de)行業，一個有(you)效(xiao)的(de)(de)變(bian)現(xian)可能有(you)幾(ji)千塊錢。但現(xian)實情況是(shi)我們(men)通(tong)過這(zhe)種大流量的(de)(de)方法(fa)做出(chu)來的(de)(de)用戶，能夠變(bian)現(xian)的(de)(de)非常少(shao)，難以形(xing)成很大的(de)(de)規模。這(zhe)個邏輯很簡單，金融產(chan)品(pin)優(you)質的(de)(de)客戶是(shi)有(you)錢人(ren)(ren)，但有(you)錢人(ren)(ren)是(shi)不多的(de)(de)，低收入用戶是(shi)最沒有(you)忠誠度(du)的(de)(de)。

　　所以(yi)說金融(rong)創業者真正要做的事情是(shi)找到合適的用戶群體，定好產(chan)(chan)品理(li)念，設計好產(chan)(chan)品，篩選出用戶，不適合的用戶最好不要進來。

　　從金融的(de)(de)角度來看(kan)的(de)(de)，我們過(guo)去(qu)大量(liang)的(de)(de)理財產(chan)品最大的(de)(de)問題就是過(guo)于滿(man)足用戶端的(de)(de)需求，結果是我們背離了金融的(de)(de)常(chang)識，篩(shai)選了一批(pi)風(feng)險承受(shou)(shou)最差(cha)的(de)(de)群體(ti)，這個群體(ti)根本就無法(fa)承受(shou)(shou)風(feng)險，而且很難有轉(zhuan)化的(de)(de)價值。

　　要解決(jue)這個問題，可以試試轉(zhuan)變產品思維。

　　4、設定更高的門(men)檻：

　　所(suo)(suo)以一(yi)個互聯網金融產品(pin)，在(zai)讓用(yong)(yong)戶(hu)(hu)使用(yong)(yong)方便(bian)的(de)(de)(de)(de)前提下，不(bu)要去滿足客戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)(de)一(yi)切需(xu)求，而是(shi)應該(gai)(gai)通過設定門檻把(ba)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)篩選做好，篩選你需(xu)要的(de)(de)(de)(de)客戶(hu)(hu)。比(bi)(bi)如說(shuo)越(yue)容(rong)易付費的(de)(de)(de)(de)人是(shi)越(yue)有(you)價(jia)值(zhi)的(de)(de)(de)(de)，所(suo)(suo)以是(shi)不(bu)是(shi)應該(gai)(gai)早(zao)點把(ba)付費的(de)(de)(de)(de)東西加(jia)進去;比(bi)(bi)如說(shuo)越(yue)能承(cheng)擔(dan)風險的(de)(de)(de)(de)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)越(yue)有(you)價(jia)值(zhi)，越(yue)不(bu)關(guan)心細節的(de)(de)(de)(de)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)越(yue)有(you)價(jia)值(zhi)。服務這(zhe)些(xie)用(yong)(yong)戶(hu)(hu)，變(bian)現能力才(cai)會真正的(de)(de)(de)(de)加(jia)強。

　　5、未必(bi)高流(liu)量，但轉(zhuan)化變現是關鍵(jian)：

　　其實金融行(xing)業的(de)(de)客單價非(fei)常(chang)高，比如幾萬個用戶(hu)流量(liang)的(de)(de)確不(bu)大(da)，但(dan)是如果一個人投入十(shi)萬元到(dao)(dao)產品(pin)中的(de)(de)話(hua)，你的(de)(de)資產規模就是幾十(shi)億，可(ke)(ke)能(neng)已(yi)經(jing)可(ke)(ke)以秒殺(sha)絕大(da)多數互聯(lian)網公司(si)(si)的(de)(de)收入了，我們也(ye)在線下看到(dao)(dao)用戶(hu)幾十(shi)萬、產品(pin)很傳統的(de)(de)金融公司(si)(si)每年有(you)(you)上億的(de)(de)利潤。因此，互聯(lian)網金融公司(si)(si)也(ye)有(you)(you)可(ke)(ke)能(neng)是細分的(de)(de)碎片化低(di)流量(liang)公司(si)(si)，卻有(you)(you)著(zhu)極強的(de)(de)變現能(neng)力(li)的(de)(de)高價值的(de)(de)公司(si)(si)。

　　三、下一步互聯網(wang)金融領域的發展(zhan)方向(1)資產(chan)端

　　做(zuo)資產端是一(yi)個非常(chang)(chang)高門檻的事情，凡是高門檻、高客單價的生意都(dou)可(ke)能非常(chang)(chang)有(you)前途。擁有(you)下面三種能力的公司(si)更有(you)可(ke)能勝出(chu)

　　1、規模化獲客的能力(li)：

　　只有(you)規模(mo)化的(de)獲(huo)客(ke)(ke)，成本(ben)才能足夠(gou)低。尤其是(shi)小額信貸、消費(fei)(fei)金融，獲(huo)客(ke)(ke)是(shi)最大(da)的(de)成本(ben)，而不是(shi)風控。傳統的(de)消費(fei)(fei)金融公司(si)，比如(ru)很多電(dian)器分期的(de)利率要30%-40%才能打(da)平，原因就是(shi)獲(huo)客(ke)(ke)成本(ben)太(tai)高。現在獲(huo)客(ke)(ke)的(de)兩個(ge)方(fang)向，一是(shi)在線(xian)獲(huo)客(ke)(ke)，二是(shi)線(xian)下(xia)(xia)獲(huo)客(ke)(ke)。在線(xian)獲(huo)客(ke)(ke)有(you)兩個(ge)問題：流量(liang)被大(da)互(hu)聯網公司(si)壟斷，線(xian)上所(suo)積累的(de)數據(ju)以及模(mo)型還不足以有(you)效地篩(shai)選用戶;而線(xian)下(xia)(xia)獲(huo)客(ke)(ke)，大(da)規模(mo)的(de)融資快速鋪隊伍，可能是(shi)成功的(de)關鍵。

　　2、產業的整合能力：

　　當我們(men)去做小額貸或者消費金(jin)融的(de)時(shi)候，如果沒有一個(ge)場景，不(bu)是(shi)不(bu)能做，但(dan)是(shi)獲客和風控的(de)成本很高。能夠快速規(gui)模化(hua)的(de)一個(ge)方向就是(shi)依(yi)賴于某一個(ge)消費場景，或者是(shi)產業上的(de)鏈(lian)條，但(dan)這種所謂(wei)的(de)產業整合是(shi)非常依(yi)賴資源的(de)。

　　3、技術優化(hua)的能力：

　　這主要體現在如(ru)何通(tong)過技(ji)術(shu)，去用(yong)很低的(de)成(cheng)本(ben)大(da)規模的(de)獲得(de)更優質的(de)用(yong)戶(hu)，把風險(xian)降得(de)很低。現在看起來這方面難度很大(da)。

　　4、CEO在金融(rong)市場的戰(zhan)略(lve)能(neng)力：

　　這(zhe)取決(jue)于(yu)創始(shi)團隊(dui)對整(zheng)個金融(rong)市場的(de)深度(du)的(de)了解。比如一個做資(zi)產端(duan)的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)CEO，也必(bi)須要理解資(zi)金端(duan)的(de)格局(ju)和(he)新動向。一個做金融(rong)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)CEO和(he)其(qi)他互聯網公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)CEO最大的(de)不同是(shi)(shi)互聯網公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)CEO是(shi)(shi)以產品為先(xian)，而金融(rong)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)CEO是(shi)(shi)以戰略為先(xian)，必(bi)須要知(zhi)道資(zi)本市場的(de)大局(ju)變化，這(zhe)是(shi)(shi)一種戰略能力。

　　(2)資金(jin)端

　　資金端做財(cai)(cai)富管(guan)理的(de)(de)公(gong)司機會(hui)(hui)很大，因(yin)為(wei)中國大多數的(de)(de)理財(cai)(cai)產(chan)品都是(shi)隱性(xing)(xing)剛性(xing)(xing)兌付(fu)的(de)(de)，在這種情(qing)況下(xia)，定制化產(chan)品并沒(mei)有(you)什么生(sheng)存(cun)空間。但是(shi)從長期的(de)(de)趨勢來講，剛性(xing)(xing)兌付(fu)一(yi)定是(shi)會(hui)(hui)被逐漸打(da)破(po)(po)的(de)(de)，沒(mei)有(you)人能(neng)一(yi)直兜底，當剛性(xing)(xing)兌付(fu)被打(da)破(po)(po)，一(yi)對一(yi)的(de)(de)個性(xing)(xing)化理財(cai)(cai)服(fu)務(wu)有(you)生(sheng)存(cun)空間的(de)(de)時候(hou)，理財(cai)(cai)平臺會(hui)(hui)真正的(de)(de)爆(bao)發。

　　我們看到一(yi)些互聯(lian)網的(de)財富管理公司在快(kuai)速的(de)增長，但目前(qian)也(ye)有一(yi)些問題沒(mei)有解(jie)決(jue)。

　　1、監(jian)管(guan)不明(ming)確：

　　現在(zai)理財平(ping)臺還沒有在(zai)監管層面有一個明(ming)確的(de)定義，又(you)因為理財涉及(ji)到各種金(jin)融產品的(de)混業經營(ying)和組合(he)，被(bei)誰監管也很(hen)難有一個明(ming)確的(de)說法。

　　2、理財產品(pin)同(tong)質(zhi)化(hua)嚴(yan)重：

　　目前(qian)所謂的(de)一站式理(li)財(cai)平(ping)臺，它的(de)資產(chan)基本上(shang)都集中在固收(shou)、公募基金和金融收(shou)益(yi)權轉讓三(san)大類(lei)，60%的(de)平(ping)臺僅僅覆蓋了兩(liang)、三(san)類(lei)資產(chan)。目前(qian)完全可以(yi)實現(xian)線(xian)上(shang)化的(de)這個新型的(de)互聯網產(chan)品(pin)(pin)非常(chang)少，優(you)質產(chan)品(pin)(pin)也很缺。傳統的(de)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)線(xian)上(shang)化程度(du)比較低，各個平(ping)臺的(de)產(chan)品(pin)(pin)創新能力(li)也比較差。所以(yi)說(shuo)從整體上(shang)來講(jiang)，產(chan)品(pin)(pin)上(shang)有很大的(de)同質性。

　　3、決策有效性不夠(gou)：

　　目(mu)前(qian)理財顧問(wen)提供服務屬于(yu)重(zhong)運營模式(shi)，而且長期以(yi)來的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售傭金模式(shi)導致整個行(xing)業以(yi)銷(xiao)(xiao)售業績為(wei)導向，并(bing)(bing)不(bu)以(yi)用戶投(tou)資(zi)收益為(wei)導向，這造成目(mu)前(qian)服務質量(liang)的(de)(de)低下，也(ye)造成優質理財師的(de)(de)匱乏(fa)。其次，社交化模式(shi)目(mu)前(qian)僅在股票(piao)、外匯等領(ling)域有(you)所發(fa)展(zhan)，但這并(bing)(bing)不(bu)意味著(zhu)它(ta)是一個較好的(de)(de)決(jue)策工具。最后，完全(quan)基于(yu)大數據的(de)(de)智能配(pei)置面臨的(de)(de)阻礙也(ye)很多，很多用戶并(bing)(bing)不(bu)真正了解自己的(de)(de)需求，資(zi)產池(chi)的(de)(de)標的(de)(de)太少也(ye)不(bu)適應真正分散化投(tou)資(zi)的(de)(de)需要。

　　四、一個(ge)值(zhi)得投資的互(hu)聯網(wang)金融公(gong)司應該有哪(na)些亮點(dian)?

　　1、規(gui)模化獲(huo)客(ke)能(neng)(neng)力(li)：是否能(neng)(neng)通(tong)過互聯(lian)網產品和(he)運營(ying)去(qu)規(gui)模化、低成本(ben)獲(huo)客(ke)。

　　2、牌照：不僅僅是拿到牌照這么簡單(dan)，優秀的創(chuang)業公司應該(gai)對監(jian)管規則十分(fen)熟(shu)悉，能(neng)很好的把握(wo)灰(hui)色地帶以及有與監(jian)管部門溝通的能(neng)力。

　　3、金融產(chan)(chan)品(pin)設計(ji)：主(zhu)要是(shi)體(ti)(ti)現在(zai)(zai)兩個方面，第一(yi)(yi)個是(shi)風控(kong)的(de)能力，其準入標(biao)準和(he)不斷(duan)迭代的(de)風控(kong)體(ti)(ti)系以(yi)及獲客方法(fa)是(shi)一(yi)(yi)整(zheng)套(tao)完(wan)整(zheng)的(de)系統，這個系統應(ying)該(gai)能夠(gou)高(gao)效、精確地運(yun)轉(zhuan)。第二(er)個是(shi)金融產(chan)(chan)品(pin)的(de)設計(ji)和(he)運(yun)營。在(zai)(zai)控(kong)制風險(xian)的(de)同時，要在(zai)(zai)金融產(chan)(chan)品(pin)的(de)設計(ji)上(shang)發現可盈利的(de)點(dian)。比(bi)如說很(hen)多(duo)產(chan)(chan)品(pin)在(zai)(zai)一(yi)(yi)般的(de)70%-80%的(de)用戶上(shang)都在(zai)(zai)虧錢，但能夠(gou)通過某些(xie)群體(ti)(ti)的(de)高(gao)利潤的(de)產(chan)(chan)品(pin)把錢賺回來(lai)。這兩點(dian)是(shi)投資人評判一(yi)(yi)個金融行(xing)業(ye)創業(ye)者是(shi)否(fou)真正懂金融的(de)標(biao)準。

　　4、IT系統：創業者(zhe)是否能用先進的(de)IT技術(shu)(shu)降低(di)獲客的(de)成(cheng)本，讓整(zheng)個(ge)服(fu)務的(de)過(guo)程更加高效(xiao)率、低(di)成(cheng)本，這(zhe)一點(dian)很重要(yao)。比如(ru)說傳統金(jin)融(rong)公司的(de)催收方式是面催或者(zhe)電催，在移動的(de)情況(kuang)下，是不是可以通過(guo)技術(shu)(shu)的(de)手(shou)段去降低(di)催收環節的(de)成(cheng)本?

　　5、團隊：看金(jin)融(rong)行業(ye)團隊我(wo)有三個標準，一是(shi)(shi)要對(dui)金(jin)融(rong)產品有深入(ru)(ru)了(le)解;二是(shi)(shi)要懂互(hu)聯網運營;三是(shi)(shi)懂金(jin)融(rong)戰(zhan)略(lve)，對(dui)國內外的金(jin)融(rong)發(fa)展史和(he)市場大格(ge)局要深入(ru)(ru)的了(le)解。