垃圾发电行业竞争模式分析_灵动核心-全球咨询行业深度解读者

垃圾發電行業競(jing)爭模式分(fen)析(xi)

　　低(di)價競爭模式不可持續

　　2015 年行業受到垃圾處(chu)理費中(zhong)標價下降(jiang)，增值(zhi)稅政策改變，上網電價下調(diao)預期(qi)等多重(zhong)負面(mian)因素影響(xiang)，行業景氣度受到嚴(yan)重(zhong)影響(xiang)。但我們認為行業利空(kong)已經完全(quan)釋放，項(xiang) 目收益(yi)率雖然有所降(jiang)低，但仍可維(wei)持在 8%的內部(bu)收益(yi)率之上。

　　垃圾(ji)(ji)處理費中標價格(ge)在過(guo)去逐年(nian)下降(jiang)，特別(bie)是最近一年(nian)來(lai)(lai)由于經濟不景氣，大(da)量資金(jin) 涌入環(huan)保(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)，來(lai)(lai)自環(huan)保(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)外的(de)資金(jin)甚至(zhi)行(xing)業(ye)(ye)內的(de)水處理公司都(dou)開始涉(she)足(zu)收益率相對較為豐厚的(de)垃圾(ji)(ji)發電行(xing)業(ye)(ye)，造成(cheng)垃圾(ji)(ji)發電項目招標時垃圾(ji)(ji)處理費大(da)幅下降(jiang)。

　　2015 年 12 月，浙江紹興的垃圾發電項目開標(biao)，重慶三峰給出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)垃(la)圾處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)費(fei)報(bao)價(jia)(jia)(jia)達(da)到了 18 元/噸的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)，成(cheng)為垃(la)圾處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)費(fei)多年以來的(de)(de)(de)(de)(de)(de)最(zui)低報(bao)價(jia)(jia)(jia)。而這一(yi)價(jia)(jia)(jia)位即使通過(guo)高效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管理(li)(li)也很難取得(de) 8%的(de)(de)(de)(de)(de)(de)內部(bu)收益(yi)率。我們認(ren)為目前垃(la)圾處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)費(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)低價(jia)(jia)(jia)競標(biao)模式來自于兩個方(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)原因，一(yi)方(fang)面地方(fang)政府期望(wang)低價(jia)(jia)(jia)獲得(de)垃(la)圾處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)服(fu)務，卻無(wu)(wu)視獲得(de)項目企(qi) 業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技(ji)術(shu)水平和運(yun)(yun)營經驗，另一(yi)方(fang)面競標(biao)企(qi)業之(zhi)所以愿(yuan)意(yi)按照極低的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)取得(de)項目，是(shi)為了在(zai)項目投運(yun)(yun)后(hou)坐(zuo)地起價(jia)(jia)(jia)，由于項目投運(yun)(yun)后(hou)只要停工(gong)就會有大量的(de)(de)(de)(de)(de)(de)垃(la)圾積壓無(wu)(wu)法得(de)到處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)，運(yun)(yun)營企(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)議(yi)價(jia)(jia)(jia)能力將(jiang)大幅提(ti)升，具有更(geng)強的(de)(de)(de)(de)(de)(de)運(yun)(yun)營后(hou)議(yi)價(jia)(jia)(jia)能力的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業更(geng)愿(yuan) 意(yi)在(zai)競標(biao)時(shi)提(ti)價(jia)(jia)(jia)，中標(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)垃(la)圾處(chu)(chu)(chu)理(li)(li)費(fei)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)并不(bu)是(shi)最(zui)終(zhong)實際運(yun)(yun)營時(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)。

　　上網電價下調可(ke)能性(xing)不大

　　2015 年(nian)出臺了關于風(feng)電(dian)(dian)和(he)光(guang)伏上網(wang)電(dian)(dian)價下(xia)調的(de)政策(ce)，市場(chang)對(dui)于垃圾(ji)發電(dian)(dian)的(de)上網(wang)電(dian)(dian)價下(xia)調也有所預期，我們認為近(jin)兩(liang)年(nian)內這(zhe)一(yi)可(ke)能性不大(da)。

　　發(fa)改(gai)委在(zai)(zai) 2012 年(nian)發(fa)布的(de)(de)《關(guan)于(yu)完(wan)善(shan)垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao)發(fa)電(dian)(dian)(dian)價(jia)格政策(ce)的(de)(de)通知》規(gui)定，垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao) 發(fa)電(dian)(dian)(dian)項(xiang)目先按其(qi)入廠垃(la)(la)圾(ji)處理(li)量折算(suan)成上網(wang)電(dian)(dian)(dian)量進(jin)行結(jie)算(suan)，每(mei)噸(dun)(dun)生活垃(la)(la)圾(ji)折算(suan)上網(wang)電(dian)(dian)(dian) 量暫定為 280 千瓦(wa)時，并(bing)執(zhi)行全國統一垃(la)(la)圾(ji)發(fa)電(dian)(dian)(dian)標桿電(dian)(dian)(dian)價(jia)每(mei)千瓦(wa)時 0.65 元(含稅)，超過 280 千瓦(wa)時的(de)(de)部分按照(zhao)當地火電(dian)(dian)(dian)上網(wang)電(dian)(dian)(dian)價(jia)計算(suan)售電(dian)(dian)(dian)收入。隨著單(dan)位垃(la)(la)圾(ji)發(fa)電(dian)(dian)(dian)量的(de)(de) 提升，這種階段性上網(wang)電(dian)(dian)(dian)價(jia)的(de)(de)計價(jia)方式讓平均電(dian)(dian)(dian)價(jia)逐漸下降，在(zai)(zai)每(mei)噸(dun)(dun)垃(la)(la)圾(ji)發(fa)電(dian)(dian)(dian)量 350 度(du)的(de)(de)情況下，平均電(dian)(dian)(dian)價(jia)將下降到 0.6 元/kwh，我們認為目前的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)價(jia)比較(jiao)合理(li)，短期內不會(hui)有所(suo)改(gai)變。